本文系CME特約評論員寇健授權七禾網發布，感謝芝商所支持

盡管歐佩克在9月5日的會議上象征性決定日均減產100,000桶?，但是，全球性的經濟衰退和美聯儲鷹派在9月21日FOMC會議上的強硬表現，使得原油在9月23日星期五大幅度下跌。目前WTI原油價格已經在慢慢地逼近65至75美元的強烈支持區間(請看下面一張圖)。

美聯儲加息還是歐洲能源危機對市場影響更大？

我們即將進入今年的第四季度。個人的看法是第四季度的能源市場，特別是原油和天然氣市場，將繼續圍繞著今年冬季歐洲可能會有的能源危機和對美聯儲鷹派強硬的反通貨膨脹措施，將在恐懼之間展開博奕。

美聯儲下一次FOMC會議將在11月2日舉行，根據芝商所FedWatch的觀測,目前的利率市場行情顯示了美聯儲在11月的會議上有72%的可能性將再一次提高利率0.75%(請看下圖)。

由此可見,在美聯儲與歐洲能源危機的博弈中，市場對美聯儲繼續提高利率的恐懼占據上風。但是大家不要忘記的是歐佩克可能將在10月5日舉行下一次例行部長會議。

下一次歐佩克會議有可能突然改變市場方向

在9月5日的歐佩克會議上,沙特就已經表現出對于目前原油價格的強烈不滿，并且象征性地日均減產100,000桶。9月23日的原油價格與9月5日的原油價格相比,下跌了大約10美元。因為目前歐佩克還沒有最后敲定下一次會議的日期，如果歐佩克真的決定在10月5日召開會議的話，與會者對于目前原油價格的反應和態度是可想而知的。

歐佩克是否會在下一次會議中做出強烈的減產舉動，也是一個很大的未知數。這里面其中一個很重要的原因，就是這一屆美國政府與歐佩克的關系，特別是與沙特的關系大不如以前了。這一屆美國政府對沙特的決策影響力與過去相比，已經大大的削弱了。

這就是目前為什么市場具有巨大挑戰性的原因。幾種不同尋常的地緣政治影響力，在左右著市場的價格移動，而市場的價格位置也已經逐漸接近底線。在這種情況下，任何風吹草動都會給市場一種爆發性的力量，突然改變市場的價格移動方向。而在這種爆發性的力量沒有出現之前，整個市場的驅動力仍然是在繼續向下探測65美元這一關鍵價格位置。

在這樣的市場環境下，個人認為充分的利用期權,買入跨式套利(Buy Straddle)是比較安全的風險管理策略之一。

原油期權交易策略

目前全球規模最大的原油衍生品市場就是芝商所的原油(CL)和成品油衍生品市場。芝商所原油期權市場主要分為兩大部分，第一就是原油標準期權（LO），第二是原油超短期期權，即每周期權(Weekly options，LO1-5)。

上述兩種期權的共同點是：1.都是美式期權，2.都是現貨交接，結算成WTI原油期貨合同。標準期權和每周期權的不同點在于：標準期權到期日是相對應期貨到期的前三天，而每周期權的到期日是每一個星期五。

那么對于每周期權來說，好處在哪里？最大好處就在于時間短，所以保險費價格相對便宜。WTI原油超短期期權，即每周期權，可以有效的靈活的管理短期市場波動和風險，而不增加保險費費用。

作為交易員最重要是對市場可能出現的變化有充分的準備，所以靈活地運用原油衍生品，才能保護自己，甚至獲得盈利。