本文系CME特約評論員寇健授權七禾網發布，感謝芝商所支持

2022年對于美國股票市場來說可能將是一個比較困難的一年，原因非常簡單：因為聯邦儲備銀行在1月5日公布的上個月公開市場會議(FOMC)紀要中就明確地指出，2022年將毫不猶豫地利用加息手段遏制通貨膨脹。美國十年債券市場(ZN)聞風而動，收益率在短短的幾天之內就從1.4%漲到了1.74%。

2022年對美股來說更具有挑戰性

我們都知道對于股票市場來說,通貨膨脹不是大敵。在通貨膨脹的大環境下,股票可能會比債券更有吸引力。但是高利率確確實實是股票市場不能容忍的。因為高利率不僅增加了上市公司的融資費用，同時債券市場與股票市場相比也會相對吸引更多的機構投資者。

這樣對于美國股票市場來說，2022年將是比較具有挑戰性的一年，因為多年的牛市可能要喘一口氣了。在這種情況下應該如何投資美國股票市場?

個人的看法是運用股指期貨合約做部署，例如買入芝商所E-Mini標普500期貨(ES)、賣出E-Mini納斯達克100期貨(NQ)可能是相對風險較小的投資策略之一。

為什么要這樣做?因為在標普500的指數之中，銀行和能源占有很大的權重。在通貨膨脹或可能的高利率環境下,這些公司的盈利與納斯達克100所代表的高科技公司相比，可能會相對比較好。請看下面一張圖，圖中所代表的是過去兩年買入E-Mini納斯達克100 指數期貨(NQ)，同時賣出E-Mini標普500指數期貨(ES)的關系，圖中可以看到自從去年11月11日之后二者的關系就轉向了。

股指衍生品滿足對于美股指數化投資的需求

美國的股票指數衍生品市場是目前世界上最成熟的股票指數衍生品市場，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數衍生品市場作為例子，就有數十種產品供大家選擇。

大家都熟悉芝商所E-Mini標普指數期貨和E-Mini標普指數標準期權，可能大家并不太熟悉芝商所同時交易三個不同到期日的E-Mini標普指數超短期每周期權(Weekly options)?，F在對這三個不同到期日的E-Mini標普指數每周期權給大家做一個簡單的介紹。

第一，E-Mini標普指數標準期權是美式期權，也就是說期權的持有人可以隨時行權。E-Mini標普指數短期每周期權(Weekly options)是歐式期權，也就是說每周期權的持有人只能在到期日的這一天行權。

第二，這三個短期每周期權到期日分別是每個星期一、星期三和星期五的芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權是現貨交接，交接產品為當月的E-Mini標普指數期貨(ES)。

每個星期一到期的E-Mini標普指數短期每周期權交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每個月的四個星期一的不同到期日交易。

每個星期三到期的E-Mini標普指數短期每周期權交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每個月的四個星期三的不同到期日交易。

每個星期五到期的E-Mini標普指數短期每周期權交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個月的四個星期五的不同到期日交易。

這樣，在美國的股票指數市場上,就出現了一個連續不斷的超短期(僅僅兩天)的E-Mini標普指數期權。

好處在哪里?它的最大的好處就是期權的買方可以用最小的費用,來獲取最大的利潤。

微型股指期貨亞洲時間交易量持續上升

為了滿足全球小投資者對于美國股票市場指數化投資的需求，2019年5月芝商所專門為全球的小投資者推出了四個微型E-迷你指數期貨，包括微型E-迷你標普指數期貨(MES)、微型E-迷你那斯達克股票指數期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數期貨(M2K)。

經過兩年多的成功交易,微型E-Mini指數期貨在亞洲時間的交易量已經占到了全球微型E-Mini指數期貨交易量的10%以上。2020年8月，芝商所又成功推出了微型E-Mini標普指數(MES)期權和微型E-Mini納斯達克指數(MNQ)期權，這是小投資者進入美國股票指數衍生品市場的又一個福音。

上面講到的做多標普500(ES)、做空納斯達克100(NQ)的策略，也可以用微型E-Mini指數期權來運作，比如說買入微型E-Mini標普500指數(MES)看漲期權，同時買入微型E-Mini納斯達克100(MNQ)看跌期權等等，總之通過這些微型股指產品，投資者可以更靈活地調整交易策略，及時把握機會。

芝商所提供全球指標性的E-迷你標普500期貨及期權組合，在全球共有30個做市商，于亞洲時段的買賣價差窄幅與歐美相若，讓您擁有較佳的資本效益，接近24小時掌握美股市場機遇。其中，E-迷你標普500期權除了季結和月結合約外、另設有周一、周三與周五到期的短期期權合約，為更精準、更靈活的風險事件套利工具。