期貨中國6：您推薦很多朋友看忻海寫的《解讀量化投資：西蒙斯用公式打敗市場的故事》，您推薦這本書的主要原因是什么？它對您最大的啟發是怎樣的？

杭國強：我的確從中得到很多啟發，而且它給予我很多力量，堅定了我投資的方向。盡管我已經堅持了7、8年，但是有反復，到底行不行??？到底能不能掙錢？到底是不是一個對的方向？看了這本書之后，我也送給很多朋友。中國投資公司已經有入股西蒙斯，這也發出一個信息，國家的公司是看好量化投資的，此外西蒙斯二十年來穩定的高回報收益率，也是我的一個信心的支撐。為什么人家二十年超越巴菲特，是偶然嗎？不是的。

至于這個書是否給了你一個淘金的法寶，這也是不可能的，它能給予的更多在于理念。比如做量化投資，不僅僅需要金點子和強大的團隊，同時還需要頂級的硬件，硬件不過關，金點子就無法實現。比如速度，毫秒微秒，高頻交易，對沖。據說世界上最快的30臺計算機，西蒙斯就有一臺。

西蒙斯不僅讓他的200名博士員工研究交易技術，而且他還邀請非金融專業的，比如仿生學、解剖學的專家到他的公司演講，以激發策略師們的靈感。這都給予我們很多的啟發。

期貨中國7：請您給量化投資下一個簡單的定義？

孫超：量化投資在我的理解就是客觀化交易。投資有很多種，包括國內很多人和機構，都是主觀交易。判斷僅僅是個主觀經驗的判斷，在其他市場是無法復制，而量化投資是可以復制的。

期貨中國8：泛金投資擁有一支專業的投資團隊，其中好幾個人具備博士學歷，您聘用較多高學歷人才的主要原因是什么？他們能給公司帶來哪些方面的專業提升？

杭國強：提升顯而易見，高端人才的引入和培養是必要的。比如我們做程序化系統交易，有計算機、金融數學、統計這三個專業的人才。在程序的編制、函數的運用方面，交易有沒有延遲、如何分批發單，誰更勝一籌？顯然是計算機專業的。他們各有特長，都可以在工作中體現。此外他們都有專業背景，他們有相關的專業老師、師兄弟，一些必要的人脈可以充分利用，可以解決你的技術難題。再比如建模的時候，計算機就不如金融數學，跟蹤模型的誤差，都是需要數學專業?；蛘弑热缦荣I后賣，也就是控制交易，也需要專業的人才。所以人才的組合，也需要對應相關的專業，這方面我也是頗有體會，畢竟要找到一個專業的交易技術人員是一件很難的事情，而他們的專業性正是一個不錯的基礎。

期貨中國9：2010年4月16日，千呼萬喚的股指期貨終于正式上市。而您曾說過股指期貨是您一輩子最大的機會，看來您對股指期貨充滿了熱情和期待，請您說一說，股指期貨具體會給您哪些機會？為什么它是您一生最大的機會？

杭國強：修正一下，股指期貨應該是未來最大的機會之一。前段時間浙江衛視采訪我和寧總，我期指上市的第一天我們就開始下單交易了， “重在參與”，程序化交易同時運作，雖然同事說沒有股指期貨的歷史數據，沒有統計驗證的樣本，不能做，但我說間接參考現貨指數，更重要的不是對錯，而是參與交易，邊交易邊修改，邊總結經驗。因為就國內而言，這是全新的，而相對于其它人，我就多了一些機會。

第二，我也做了20年的股票，對它有很深的情感，對它也相當熟悉。所以風險還是可控的，重在參與。但是你要在參與中總結規則，提升自己。期指上來后，我們每個星期都開會，調整我們的步伐和力度，第二周我們開會確定要將70%研發交易的力量放在股指期貨上，同時30%放在商品期貨。此外，隨著試驗和熟悉的程度的提高，股指期貨人員、資金的配置也在逐漸加強。在這二十幾個個交易日里，我們也享受到了盈利的快樂，對我們研發程序化提供了寶貴的經驗。讓我感到欣慰的是，期指的第一個回合，我們還是成功的把握住了。這樣下去，我相信我們可以走在股指期貨投資的成功前沿。

期貨中國10：就一般的盈利模式而言，除了單邊投機還有雙邊套利，基于股指期貨的期現套利和基于商品期貨的期現套利核心差別是什么？您覺得哪一種可行性更高？

杭國強：兩者有著本質的不同，主要是交割的標準不同。商品方面我們沒有積極投入到期現套利中去，當然也嘗試過，但它是兩個市場的交割，即便是在期貨倉庫交割，價格也不是以現貨價格結算的，但是期指是現貨價格結算，以人民幣直接結算的。盡管期指有4個合約，但是它每個月要交割一次，近月和下月是循環替代的，意味著每個月都要以現貨價現金清算，也就是說每個月必須會回歸到現貨價，這是個必然關系，這給我們很多內在基本面屬性的啟示，這也是我們做期現交易的內在因素。有這個前提，通過統計計算，把握性就比較高。逼倉、期現倒掛等你就沒辦法來控制。

期貨中國11：就股指期貨這一個多月的行情表現來看，您覺得中長線趨勢交易、波段交易、套利交易、短線交易、高頻交易，這五大類盈利模式是否都有一定的市場空間？就您個人觀察，哪一種或哪幾種更有勝出的可能？

杭國強：通過20幾個交易日的體會，我們覺得短線還是有比較大的優勢，由于它還在發展初期，流動性的寬度厚度不夠，高頻、趨勢就不太適合。隨著市場發展，后面會再有變數。像5月二十幾個交易日，你也不做長線，12月的或可以作為一個短線范圍內的長線。我們也在考慮這樣的一個長短配合，畢竟全是日內短線，還是有一定的局限性，工具一定要搭配使用，不能太單一。

秒殺的概念我們沒有去界定過，但是我們對于集中式交易或者滑點太大造成的虧損也遇到過，我們每天交易有30多次，一次2個滑點，那就有70多點，如果乘上100手，損失是非常大的，我們已經真實的遇到過了。對待這種問題，我們會采用多交易系統組合，時間空間上進行拆分，你把你的100手，在20手一次的時候分批發單，10毫秒20毫秒發一次單，或者是算法交易，只要你分開來做，不在一點做一個時間搶價格，那你被吃掉的風險就比較小。

期貨中國12：您一直說各種交易方法其實就是各種各樣的武器，那么隨著股指期貨的上市，您的武器庫有沒有增加新的武器？新的武器戰斗力如何？

孫超：武器的戰斗力需要時間來衡量。新的武器肯定有，10多套新的程序化系統，這段時間在我們認為表現還是滿意的。

杭國強：不但在武器上要有，還要在運營模式上，要有適當的、適應投資環境的投資盈利模式。