七禾網16、在中美博弈、國際宏觀事件擾動的背景下，有色系品種的短期波動是否會變得更加無序？

劉超：今年宏觀擾動依舊圍繞中美關系和疫情影響展開，宏觀因素對金屬的影響加大。盡管宏觀因素影響和擾動更加頻繁，但從中美合則有利全球發展，分則傷害全球經濟的主線去理解，或許能對未來展望相對明確些。

七禾網17、人民幣匯率的變化，對相關有色品種的進出口有何影響？

劉超：進出口套利的主要入場因素是國內外的價差和利差。匯率的確定性趨勢，對進出口套利會產生邊際的影響。既可以利用人民幣升值在進口套利中的有利因素獲取額外收益，同時也可以通過鎖匯去避免匯率波動不利影響。

七禾網18、銅、鎳、鋁、鉛、鋅、錫這6個有色品種，目前庫存在歷史低位區間的是哪幾個？庫存在歷史高位區間的是哪幾個？

劉超：庫存相對偏低的是銅、鉛、鋅。目前沒有處于庫存高位的金屬，鋁、鎳、錫庫存適中。

七禾網19、銅、鎳、鋁、鉛、鋅、錫這6個有色品種，后續需求增量最明顯的是哪一個？供應增量最明顯的是哪一個？

劉超：需求增量較大的可能是銅，因基建和新能源、碳排放有新增需求。供應增加最明顯的是鎳。印尼投產鎳鐵項目較多，鎳預計今年增量會比較明顯。

七禾網20、銅、鎳、鋁、鉛、鋅、錫這6個有色品種，最有可能走出趨勢行情的是哪一個？為什么？

劉超：整體金屬大方向應該一致的，相對強弱而言，我覺得錫可以關注下。因緬甸政局動蕩仍在加劇，錫資源總量偏少，供應端一直偏緊。需求端隨著國內芯片行業和電子行業投資加大，需求增加，消費增加可能性較大。

七禾網21、您對銅、鎳、鋁、鉛、鋅、錫這6個品種后市的強弱排序怎么排？

劉超：我的看法從強到弱依次為錫、銅、鋁、鋅、鉛、鎳。

七禾網22、對現貨企業來說，相關有色品種的交割是否方便？有色的現貨企業參與期貨、期權的比例高不高？

劉超：有色品種是我國最先開展期貨交易的品種，有國外LME和COMEX市場作為參照，規則透明，成熟度高，交易交割都很便捷。目前有色行業現貨定價以期貨市場為主，通過升貼水定價。企業參與期貨交易的比例很高，參與期權交易的比例不高。

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沈良訪談整理

2021-04-11

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