七禾網12、您表示，您的期貨交易以圖表為交易依據，根據形態交易。請問您主要關注哪些形態？

彭潤濤：我不太關注旗形、三角形等等這些具體形態，我認為交易就是支撐位和阻力位，價格一定是下面有支撐才會上漲，一定是上面有阻力才會下跌。我同時做那么多品種，就算再不懂基本面，也知道每個品種后面供求關系肯定是不一樣的，所以我必須選一個強邏輯的、魯棒性非常好的策略，所以我最終采用的就是對趨勢的定義進行交易。

趨勢的定義是什么呢？比如說什么叫上升的趨勢？低點和高點不斷抬高。什么叫下降的趨勢？低點和高點不斷降低。當然這個從數學的角度證明可能很難，就像證明1+1=2很難，但是這不影響我們使用。我很認可對趨勢的定義，所以我現在對整個形態的判斷就是通過多周期的擺動圖，比如大周期形成了一個向上的趨勢，那么我會在小周期里去找入場點。因為我認為，下面一定有支撐，價格才能漲得上去，因為價格是有記憶的，還有就是下跌的時候，上面一定是有阻力位的。支撐和阻力有時候也不是絕對的，有的時候這個價格是支撐，但是價格跌下來以后又成了阻力。

我不會去花很多功夫去研究那些三角形、旗形等，因為我覺得那些不好，太主觀了，我認為只要是主觀的都不太好，所以現在我基本上不用技術指標，因為那些變量太多了，是鏡像的，你給什么參數，它就給你什么結果。但是相對來說，均線為什么最好用？因為均線只有一個變量，像MACD有好幾個變量，這就像是在照鏡子一樣，是鏡像的，變量越多越不好。

我以前花了很多時間學習技術指標，現在也不是說不能用技術指標，還是可以用，我也認識用技術指標交易做得很好的人，但是我總覺得這樣不是太好，總是滯后。

七禾網13、您是根據純技術分析進行交易，有些了解基本面的交易者，近期重點配置了黑色系品種，因此取得了不錯的成績。您對于用基本面選品種、用技術面做交易執行這樣的交易方式怎么看？您后期是否也會考慮采用這種方式做交易？

彭潤濤：不會，我是相信道氏理論的，認為價格包容一切?；久骖愋畔?，我認為我看到的肯定是最后一手，所以我盡量不看基本面，純粹通過技術面交易，以后也不會考慮，因為我做的品種比較多，我也不可能去看那些信息，看多了影響我判斷。

七禾網14、據您介紹，您期貨交易中看的是日線級別的K線，而日線級別的大行情比較少，請問您是否會考慮把交易的分析周期適當的縮??？

彭潤濤：不會縮小。日線級別行情確實很少，一個品種，一年最多也就兩三次，一般也就一次交易機會，所以我們要想辦法。一是盡量增加機會，即盡量多增加交易品種，現在品種越來越多，其實對我們是好事，機會多了。以前一個品種一年可能就一兩次機會，現在品種越來越多，理論上交易的機會會多一些，虧錢的機會也多一些，但如果有一個期望值為正的方法，那應該總體還是能多掙錢的。

另一個，我覺得周期里面日線是最好的，日線收盤價是很有意義的，因為通過白天、晚上一天多空激烈的搏殺，瘋狂的價格波動，最后形成一個最終價格，而且在收盤以前，日內交易做短線的，他們是不會留倉的，當天就走了，剩下的是隔夜或者中長線的交易者，他們要么就堅定看空，要么堅定看多。日內交易者離場，很大程度上減少了日內雜波。我覺得用日線收盤價它有一定價值，我不會把周期縮小，但也不會放大，再沒有比這個更有意義的K線周期。

七禾網15、在您的交易體系中，一筆交易入場后如果出現虧損，您是如何止損的？如果出現浮盈，您又是如何止盈的？

彭潤濤：我開倉的時候都會掛止損單，如果虧損到止損位，肯定就自動止損了，還有些時候我也會手動干涉，不過這種情形較少，雖然沒有到止損，但是我認為破位了，有時候也會提前手動止損。

至于止盈，因為我是移動止損，大部分時候止損其實也是止盈。虧錢的一般是短線的單子，如果拿了幾個月，怎么都有點利潤，我現在已經很少去主動止盈，寧可吃到嘴里吐出去，我都不主動止盈，因為我確實不知道這班車能開多遠。2020年上半年，我在原油400多的時候開的空，跌了一些后覺得不能再跌了，因為外盤都已經幾美金了，結果最后外盤跌到負值，這真的想不到，我當時要是堅定持倉，利潤會豐厚的多。這個我還是要吸取教訓的，因為市場有時瘋起來，真的不知道會怎么樣。

七禾網16、您一般同時做多少個品種？每個品種的倉位和整體的賬戶倉位是如何控制的？

彭潤濤：做多少品種，這個我是沒有限定的，只要符合我的交易規則，流動性符合我都會做，而且我不僅做主力，次主力符合流動性要求，一般我也會做，但次主力的倉位會小一些。

至于每個品種的倉位，我都是按照風險控制要求來的，一般在0.3%~1%之間，絕對不會超過1%，因為我認為交易就是個風險游戲，所以再好的交易機會我也不會超過1%的風險。做多的時候，一定要找到明確的支撐位才能開多，那么這個開倉位置就很關鍵，如果說你的初始止損小，你就可以開較大的倉位，所以初始止損很重要。我覺得支撐和阻力是客觀的，是相對唯一的，所以一定要找那種止損小的位置，但不是主觀上去找，一定是客觀形成的、經過市場檢驗的支撐和阻力位，你做多的時候實際上就是要在支撐位上去買，做空要在阻力位上去賣。

七禾網17、近期黑色系品種上漲幅度很大、行情也比較流暢，請問您是否會增加黑色系品種的倉位？

彭潤濤：不會，因為我是主觀系統交易，我認為我的交易實際上就是在經營一個風險游戲，這個游戲的風險上限就是1%，我可以盡量去找那種初始風險很小的位置，我也不會去擴大這個風險，因為誰也不知道，黑色這個游戲還能玩多久。但是如果說我能夠找到一個經過市場檢驗的這么一個初始止損很小的位置，我可以把倉位放得比較大，但是風險是永遠不能放大。

七禾網18、我們分析發現，您在菜粕、股指上虧損比較多，您是否會把這些虧損較多的品種從交易標的中剔除？

彭潤濤：不會，因為我不知道天上那朵云彩會下雨。玻璃就是典型，我在玻璃這個品種上可以說是傷痕累累，但是我一直堅持做，2020年就把玻璃所有的損失全部拿回來了。我不知道天上哪朵云彩要下雨，因為我對基本面全然不了解，完全根據圖形支撐位和阻力位來交易的。

七禾網19、您以人工主觀的方式同時關注這么多品種，有時是否存在精力不足的問題？您用技術分析的方式做交易，您是否有考慮把您的這套交易系統編成程序化策略，用完全程序化的方式自動交易？

彭潤濤：我從來不在盤中開倉，都是依據日線收盤價來做的，如果要開倉就晚上掛單，所以不存在精力不足的問題。我做交易的時間比較長，也比較熟了，看一個品種比較快，我現在甚至有的時候要求自己很快就要決定做不做，因為你看得久了，你實際上是在找機會做了，有的時候真的好的機會就是一眼看過去，就必須要做，那就是最好的機會，要看半個小時的那種機會，可能是本來不該做的。

終極而言，交易是一種藝術，雖然說它肯定是有科學的成分，像畫畫一樣，它應該是藝術。畫畫里面也有科學、建筑、幾何各種因素，它里面有很多科學的成分，但你不能說畫畫完全是科學。我覺得交易也是這樣的，它終極而言，是一種藝術，所以我覺得在大多數的情況下，我們的眼睛就是洞察市場活動，趨勢、搖擺、波峰和波谷最好的工具。

雖然現在電腦的圖像模式識別很厲害，我們肉眼看行情圖，很快就能確定是波峰還是波谷，但我覺得用電腦來識別應該是很難的。有一個大學計算機教授跟我說，現在世界上最好的電腦，識別圖片中的一只貓都是個相當艱難的任務，而人卻能一眼就認出來。交易用純科學的方法肯定能賺大錢，像西蒙斯的文藝復興公司，國內也有很多一流的量化交易員，他們都能賺錢。但是我覺得終極而言，交易還是一種藝術，所以我們的眼睛還是最為特別的。要根據每個人的方法和條件，我這種方法只是根據趨勢的定義來交易，我通過眼睛來觀察就最好了。

七禾網20、您表示，您賺的是趨勢行情的部分利潤，請問在震蕩行情中，您是如何守住利潤的，做到不虧或者少虧？

彭潤濤：震蕩的市場，你要判斷它結束其實相對比較容易，因為價格走出那個區間，它形成一個更高的高點，那肯定是這個震蕩就結束了，但是你要判斷一個震蕩的市場開始，那就難上加難了。實際上我是不判斷的，因為我認為自己確實沒有能力判斷，我認為市場就只有趨勢，我就不判斷哪里是震蕩，反正我都認不出來。

實際交易中我是這樣做的：如果我連續損失兩筆，比如說方向相反，做多也輸，做空也輸，那么首先，我肯定是認為這個市場進入搖擺區間了，一般這種情況下就會停一下，在重新入場之前，肯定要觀察一下，是不是形成一個狹窄的區間了。

七禾網21、您表示，2016年“雙十一”的行情對您來說印象深刻，請您介紹一下當天的交易情況。您從中收獲的經驗或者總結是什么？

彭潤濤：我一般盤中是不看盤的，記得當天晚上我在外面吃飯，一個也是做交易的朋友給我打電話說今晚出大事了，我才打開手機來看。商品大幅跳水，行情來得太極端，一下虧了好幾百萬，但是對于我來說還好，都是前面浮盈的回撤。虧錢對我們交易員來說很正常，但是2016年的雙十一是我第一次遇到如此極端的行情，所以印象很深。

當時我已經做了幾年交易了，也沒遇到過什么極端的行情，當時就感覺期貨風險好像也沒多大，但是經歷過這次事件后，知道期貨真的風險太大了，如果總風險不進行有效控制，小概率事件真的會讓你損失很慘重。自那次以后，我就給自己增加了一條規則，增加了一個總風險控制，我的所有持倉如果在下一秒鐘全部反向觸及止損，所有品種全部平倉，我的總風險不能超過10%。哪怕你看我有時候八九成的倉位，實際上就算所有持倉都止損，我也就虧10%。

七禾網22、對于期貨交易，您有一個觀點：善于輸，長于贏。請您具體闡釋一下這句話。

彭潤濤：《幽靈的禮物》里面有一句話說得很好，它說：交易如果有秘訣，唯一的秘訣就是輸得起的人才是長期的贏家，輸得起才能贏。我以前對這句話的領會還不是很深，但是經過八九年的交易之后，我覺得大有道理。做交易，沒有不受傷的，如果有，我估計只有神仙，所以說一定要輸得起。

做股票不像做期貨，股票是慢慢來，像鈍刀子割肉有個承受過程，相對有個緩沖；期貨如果重倉做一兩個品種，方向錯誤的話，可能一兩天就虧光了，人的神經一下子就承受不了，容易產生其它的念頭。所以一定要輸得起，輸得起的人才是長期的贏家，一定要時刻提醒自己，輸是肯定要輸的，關鍵是要善于輸。

做期貨，玩的是概率游戲，只要是概率在你這邊，不要想一口吃個胖子，慢慢吃，不對的時候果斷止損，放長線釣大魚。既然很小的倉位不止損扛單最后都虧很多錢，那反過來很小的正確倉位，慢慢積累其實也可以賺大錢。

七禾網23、當前期貨市場專業性越來越強，很多人認為只有團隊協作交易，才有可能在當前的市場中有所成績。請您談談您未來的投資規劃，是否會考慮成立交易團隊，往資管的方向發展？

彭潤濤：團隊協作交易，暫時還沒考慮，但是我覺得一個交易團隊，最重要的是核心交易者的交易能力。這一行沒有百發百中，能不能扛得住困難期，往往只有核心交易者才有這個信心，再好的策略，連續回撤也是避免不了的，只是說你不知道它的分布，可能是掙了很多錢以后才出現，運氣不好可能上來就出現，所以說只有核心交易者才明白它的關鍵所在，才能夠信仰它，才執行得下去。所以團隊合作，我覺得還是有難度的，應該隨緣。

至于資管，我肯定是想做的，誰不希望多賺錢呢？但是天下沒有免費的午餐，能夠管好自己的錢，不一定能管好別人的錢，做別人的錢一定要更加謹慎，但是有機會我肯定是希望往這個方向發展的。

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傅旭鵬、李賀對話整理

2020-12-31

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