七禾網、套利交易是一種專業化水平要求較高的投資方式，若普通投資者想要嘗試套利交易，您有何建議？您覺得哪些人適合做套利？

錢亮：套利策略是全方位的，需要復雜的量化定價模型和交易系統的支撐，還需要嚴格的風控能力和全市場、多品種的監控能力。如果只是看到一個套利機會參與一把，普通投資者也可以參與；但是如果想要長期在套利市場賺到比較穩定的收益，普通投資者較難有這個條件，建議還是交給專業的投資機構進行。

七禾網、可轉債是懸鈴主要的配置方向之一，一般來說，由于流動性較差，機構投資者不會花太多時間和精力對可轉債進行研究，貴司選擇將其作為切入點的原因是什么？

錢亮：近幾年可轉債的流動性是逐漸向好的，這樣的流動性足夠支撐數十億規模的私募基金發展。

同時可轉債的條款較為復雜，套利類型也相對豐富。懸鈴過往在可轉債的定價以及相關策略方面積累了豐富的經驗，這也支撐我們在過去交出了穩定優異的成績。

七禾網、可轉債的涉及面較廣，有的偏債性，有的偏股性，此外還要考慮各種波動率、溢價率等因素的影響，因此如何選擇個券是可轉債投資的一大難題。對此，您有何經驗可以與我們分享？

錢亮：如何選擇個券和交易的執行策略是相關的，不同的策略選券的標準是不一樣的。對于懸鈴來說，我們不看標的的基本面，換言之，我們認為一籃子股票的定價相對于大盤指數來說是合理的。我們根據套利策略模型里面對于每個轉債能夠提供的預期套利收益來進行選擇。

七禾網、今年，可轉債遭到了市場的大舉炒作，諸多可轉債集體大漲數次觸發熔斷機制，市場成交量屢創歷史新高。在持續火熱的背景下，相關的政策監管風險也隨之而來。您如何看待可轉債市場未來的投資機會？又需要注意哪些潛在風險？

錢亮：今年主要是一些市場存量較小的可轉債遭到爆炒，其實市場上大部分的可轉債還是在一個相對穩定的合理估值區間。

10月23日晚，證監會起草制定了《可轉換公司債券管理辦法（征求意見稿）》，旨在進一步完善可轉換公司債券各項制度，規范可轉債交易市場?？赊D債由于其靈活的交易機制，正在吸引越來越多的投資者進入。未來我們看好可轉債市場的存量和交易量都將穩步提升，為量化套利策略提供一個好的市場空間。

潛在風險方面，對于我們來說，可能還是政策風險，比如出臺相關政策對可轉債的發行、交易準入或者流動性進行限制。不過，基于目前的狀況，我們認為可能性非常小，監管還是比較支持這種良性的融資方式的。即使未來可能有類似的政策出臺，也會給一定的窗口期。

七禾網、貴司精于量化策略的運用，而開發交易策略是量化投資的重中之重，就懸鈴資產來說，一個策略從開發到實盤，需要符合哪些條件、經歷哪些步驟和過程？

錢亮：主要包括：策略分析-策略構建-策略回測-策略跟蹤-策略上線-績效分析等幾個環節。