周四滬深兩市縮量下跌。期權方面，各標的跌幅相近均超1%。滬深兩市及中金所期權總成交金額為41.42億元，較上一交易日基本持平，總持倉594.88萬張，較上一交易日增加5.91%。

50ETF持倉量繼續增加。周四50ETF成交232.06萬張，小幅上漲2.76%，持倉量295.70萬張，上漲5.62%。當月合約逐漸到期，其中認購大幅增持3.05萬張，認沽大筆減持2.43萬張。次月合約認購增持8.89萬張，認沽增持4.69萬張。從當月合約各執行價的增減持情況看，認購在3.6至3.9大幅減持，在3.3至3.4平值附近增持。認沽實值及深度虛值價位均減持，在3.2至3.1虛值部位小幅增持，增持量僅0.74萬張。

滬深300三大期權總持倉回升，但增持量相差較大，主要增持來自上交所ETF期權。周四上交所ETF期權增倉最大為10.26萬張，占比三大期權總增持量的83%，中金所僅增持0.14萬張。從上證300ETF當月期權各執行價增減持變動情況看，當月認購增持0.67萬張，5.0以上深虛值價位大幅減持，4.7至4.9淺虛值價位增持。認沽實值與深度虛值減持，在4.5至4.6淺虛值價位增持。從增持變動情況看，與50ETF期權變動類似，認購持倉重心明顯下移。

隱含波動率方面，市場振蕩下行，波動率逐步走低。目前50ETF8月平值認購隱含波動率21.73%，認沽22.85%，均較上一交易日明顯回落。上證300ETF8月平值認購20.93%，認沽19.44%，回落幅度較大。隨著近期指數寬幅振蕩，歷史波動率逐步走低，目前50ETF20日歷史波動率回落至22.25%，滬深300指數20日歷史波動率回落至24.33%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權價差拉大，合成標的貼水走闊。

圖為當月平值50ETF期權隱含波動率

市場延續寬幅振蕩，期權合成貼水繼續走闊，隱含波動率仍維持高位。持倉變動看，認購持倉重心明顯下移，短期上行壓力有所增加。市場情緒回落中藍籌股防御能力凸顯，投資者可關注異步構建50ETF期權寬跨式空頭的機會。