本周大盤“三連陰”，延續調整格局。雖然市場周二探底回升，但是周三再度沖高回落收中陰線。周三收盤，滬深300、上證50和中證500指數漲跌幅分別為-1.98%、-2.23%、-1.78%，對應股指期貨當月合約漲跌幅分別為-1.96%、-2.49%、-1.51%，對應升貼水為-26.26點、-25.75點、-32.07點，下月合約對應升貼水分別為-51.06點、-43.75點和-116.87點。雖然當月合約臨近交割貼水收斂，但絕對值仍較高，而且下月合約貼水進一步擴大，絕對值更是處于近一年來較高的水平，彰顯當前市場略顯悲觀的情緒。

期指周三持倉略微分化，IF減倉9038手，IH減倉5020手，IC微幅增倉883手。結合當天下跌的行情，IF和IH顯示下行壓力有緩和的可能，且IC仍然壓力較大。但是從分時圖看，三大期指都是早盤減倉高位振蕩，午后增倉快速下跌，說明多空博弈中空方還是明顯占主導。從中線持倉變化看，最近兩周調整行情中總持倉呈現增倉趨勢，從3月4日開始的13個交易日累計IF增倉20492手，IH增倉8271手，IC增倉10986手，說明本輪下跌形成空方主動增倉施壓的格局，多空博弈中空方占據主動。周三IF和IH的減倉是否具有持續性是關鍵，如果持倉下降，市場下行壓力或許會減弱。

分析周三交易所公布前20席位合并持倉數據，IF多頭增倉3315手，空頭減倉2714手，明顯對多頭有利。IH多頭減倉3360手略小于空頭減倉4163手，IC多頭增倉1409手也略小于空頭增倉1556手，IH和IC多空略顯平衡。從凈持倉看，IF凈空從11681手下降到9988手，IH凈空從3841手下降到2707手，IC凈空從13416手下降到12933手，均呈現空方優勢減弱的跡象。

主力席位合并數據分析，IF合約前三席位多頭明顯增倉，其中國泰君安加多1271手，中信加多868手，海通加多695手，海通還減空1167手。另外，排名靠后的中金加多3194手，雖然多頭減倉的席位也較多，但明顯還是呈現多頭資金流入。IH數據缺乏亮點。IC合約出現中信期貨席位減空128手加多1073手，雖然申萬和方正中期大幅減多形成對沖，但是也似乎看到一些抄底資金進場跡象。

綜合分析，期指總持倉以減倉為主，對于下跌緩和有利。凈空頭明顯下降，尤其IF出現明顯大多頭資金進場，這可能增強市場的支撐力。因此，如果外圍股市沒有繼續大幅下挫的拖累，國內跌勢放緩，甚至出現反彈的概率在增大，其中IF值得關注。