本周市場由于節日因素僅有4個交易日,而從周內總體情況來看,相關政策因素擾動導致的周波動較為明顯。周一市場受降準、1099只中國A股正式納入標普新興市場全球基準指數(S&P EmergingBMI) 等利多因素影響大幅度高開收陽,周二震蕩,周三受QFII、RQDII取消額度限制,出現沖高回落收陰;周四市場再次震蕩收陽。從周內市場品種關注度來看,周三以貴州茅臺為主的酒業股出現放量回落較為明顯,好在周四有所回升,但從市場整體量能來看,震蕩小陽卻體現為減量特征,因此從市場本身來看,因素擾動仍然難改多空分歧加重的軌跡運行特征。 周K線軌跡方面,三大指數均體現為五連陽之勢,但從力度來看,卻體現為減弱態勢。而周K線技術指標均已觸及高位純化,因此量能將是維持強弱關鍵。 周內主力資金凈值變化為,周內4個交易日中,僅周一有少量凈流入,而其它3個交易日均呈現放量凈流出,顯示市場拉動指標股推升或部分題材股表現過程中,其它品種的對沖減持較為明顯。 從本周五個交易日行業指數及品種表現來看,證券、計算機應用、保險及其它、計算機設備、光學光電子等部分行業品種表現較好,而養殖業、國防軍工、飲料制造、農產品加工等處于后位。 下周有利因素或仍將可能體現相關政策或因素影響,內外部因素變化較為關鍵;從不利因素來看,三大指數經過反彈,目前均已進入到接近年初密集區下邊且三大指數的短期技術指標過高,加之宏觀經濟下行壓力及外圍市場的不確定性風險影響,實際上參與市場仍應保持謹慎的策略。 和信研究觀察,此次股票市場反彈與政策面密切相關,連續利多政策的推動是主因,而如果在市場面來看,其大多數時間波瀾不驚或走勢沉悶,下跌時間大于上漲。如果從目前利多因素影響來看,有效應減弱跡象。研究認為,A股內在因素是關鍵,其關鍵因素之一或仍然在于源頭累積的風險所致。比如新股發行后上市很短時間內,就形成百倍甚至更高的總體估值風險,而在累積到解禁后,不少品種面臨回落形成估值回落沖擊等,由于部分基金、券商等的投資收益不少來自于新股溢價或通道便利,因此其在完成高估值累積后,解禁或回落風險將不斷體現。 研究認為,管理層表示大力發展直接融資,而目前新股發行與上市體制顯示:建立在高估值風險上的投資,面臨的二級市場品種風險累積也非常之大。如果對比世界股票市場新股IPO發行與上市來看,其破發、表現共存,而大多并不會出現中國A股這樣的情況。如果體現市場經濟模式的發行,其源頭風險相對較小,但A股目前的新股模式實際除少部分公司外,總體累積了較大的市場估值風險。 市場層面觀察,由于內外部因素不時體現多空轉換影響,因此波動中的低吸高拋策略對短線投資者較為可取,但對于中長線投資者仍應保持謹慎策略為宜,除非市場連續出現量能大的改觀或持續。如果市場量能不出現大面積的萎縮,則結構性品種機會仍將體現,相反,則可能出現回落走勢。 投資行業策略上,我們建議關注非銀金融、醫藥、電子、計算機等行業。 回避板塊方面如績差股、問題股及股價、中期業績明顯體現連續下降與估值背離較多的品種仍應防范風險;同時,對于股價炒高且業績增速有限的品種,不參與或減少參與。 目前逆周期對沖政策與市場博弈較為明顯,從下周市場總體來看,觀察量能變化及結構性品種機會與風險應對較為關鍵,而保持靈活的節奏應對更為重要。 責任編輯:李燁 |
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