周四深滬股票市場總體表現為小幅震蕩走勢，從上證綜指來看，一方面多方也難以突破2900點，另一方面空方也沒有將近期2870附近的缺口回補。表現在盤面上，個股圍繞題材出現品種表現與分化。從市場層面來看，這種起于利多政策的影響于2730附近的反彈，實際上也達到了近200點的反彈空間，由于不確定性因素與政策利多效應的反彈形成拉鋸，產生了目前附近的震蕩走勢。

研究認為，市場此次的反彈更多來自于政策因素的影響，而從歷史軌跡來看，政策底與市場底往往具有反復博弈的對撞。有時市場底打破政策底，有時政策底形成階段性周期上漲，但從更多的軌跡來看，政策因素的影響最終仍然要回歸經濟層面及上市公司基本面，考慮到目前經濟下行因素仍然不確定性較強，而內外部因素的不確定性風險因素依然明顯，因此，對于市場的反彈，一方面要關注政策與成交量的連續性，同時，更要關注內外部基本面因素的演變。

從市場資金凈流入情況來看，東方財富CHOICE數據顯示：當日兩市主力資金凈出為-135.41億元，凈流出繼續呈現，如果連續觀察來看，8月以來主力資金明顯延續負值凈流出占比較大情況仍然突出，顯示有機構資金逢反彈減持的軌跡較為明顯。今日盤面部分指標股的分化也體現出機構持倉與減倉的較大分歧，而凈值持續為負，顯示空方在結構股票表現過程中，占據以減為主的態勢。后續需要密切觀察此指標的變化。

技術指標方面，經過反彈目前深圳成指、上海綜指、創業板指數的日K線技術指標均顯示高位向下跡象，比如三大股指日線KDJ中的J值，目前已出現死叉跡象，OBV指標顯示力弱態拋且有向下開始發展軌跡，因此市場如無量能的較大改變或減弱，市場則會出現階段性的向下調整可能；反之，如果量能能夠出現大的改觀，則可維持一個震蕩或反彈。

對于近期股票市場，我們在關注內外部基本面變化的同時，提醒投資者關注匯率市場的變化，從目前匯率變化來看，人民幣兌美元處于一個波動變化周期，而匯率的變動對股票市場的影響將體現出來，目前也形成一個敏感周期，一旦人民幣貶值持續或波動加大，則A股將構成負面影響；相反，則利于市場穩定。

總體來看，目前區域體現出的震蕩是多空分歧加大的表現，而內外部因素顯示的不確定性與政策利多因素的影響形成一定對沖，但市場往往具有一個量、價、時、空的轉化，市場自有其內在規模與因素影響體現。從目前量能比對應近年歷史情況來看，維持向上反彈壓力依然較大，但由于多空分歧存在，結構性機構仍存，但表現的面卻有限。因此。建議穩健投資者，保持戰略觀望為主；對于波動短線投資者而言，回避反彈已高的績差類、概念類品種，適量關注部分量能配合較好且股價與業績增長相結合的結構性機會，不宜重倉?？傮w上仍應保持謹慎策略，除非市場政策與量能出現連續大的配合，否則市場仍有可能產生一定幅度的回落走勢。