今年1月至4月，A股表現為震蕩盤升的走勢。而在震蕩盤升的過程中，A股上證指數先后站上了3100點、3200點大關。不過，從陸港通（滬港通、深港通的統稱）的資金流向來看，隨著A股指數的走高，北向資金總體表現為凈流出的走向，而南向資金則表現為凈流入的走向。為此，有輿論認為，港股相對A股估值吸引力上升。

自從滬港通于2014年11月17日正式開通以來，資金在兩地市場之間的流向就一直受到市場人士的高度關注，尤其是內地市場，更是把這種資金的流向視為是A股行情的方向標。北向資金是凈流入還是凈流出，資金又流向了哪些個股，這都是A股市場非常敏感的事情。因此，隨著最近一個時期北向資金總體表現為凈流出、南向資金表現為凈流入情況的出現，市場認為A股吸引力在下降、港股吸引力在上升，這是很正常的一種看法。

不過，上述看法盡管正常，但卻有失偏頗。因為港股與A股兩個市場之間的資金流動，顯然不限于陸港通渠道。陸港通渠道只是擺在明面上的，還有沒有擺在明面上的資金往來，而這種沒有擺在明面上的資金往來，其歷史顯然要比陸港通渠道悠久得多。而其資金規模有多大，也是沒有明確數據的。因此，只是通過陸港通渠道的資金流向變化來對A股、港股兩個市場作出判斷，至少不是很準確的。

并且就陸股通而言，內地投資者有一個普遍的認識，就是存在著“假外資”流入、流出的問題。因為內地投資者把北向資金的流向當成了A股市場行情的一個方向標，可以因此影響到A股市場行情的發展，因此，內地市場一些聰明的機構投資者或莊家就發現了北向資金的利用價值，于是這些機構就將自己的資金先通過其他的渠道流向香港市場，然后又以北向資金的名義堂而皇之地流回到A股市場，北向資金因此成了這些內地資金的“馬甲”。而這種“馬甲”到底有多少，目前也是一個未知數。這種“馬甲”資金的流向也很容易誤導市場，進而導致投資者作出錯誤的判斷。而依此來對A股、港股兩個市場作出判斷，難免會出現誤判。當然，只是作為一種參考也未嘗不可，畢竟只是參考而已。

那么，港股與A股哪個市場更有吸引力呢？對于這個問題其實是不能一概而論的。因為就估值而論，港股的估值就一直都比A股低，如果僅就估值而論的話，港股顯然比A股更有吸引力。但A股市場也有A股市場的吸引力，A股市場是一個投機炒作的市場，這種投機炒作也讓A股市場在一些特定的時間充滿了賺錢的機會。畢竟在外界看來，A股市場“人傻錢多”，所以，總有人愿意到A股市場來尋找投機賺錢的機會。這也包括來自香港市場上的投資者。

因此，港股與A股是兩個完全不同的市場，兩個市場不存在哪個吸引力更強的問題。香港市場是一個偏重于投資的市場，這是一個屬于偏向投資者的市場；而A股市場是一個偏重于投機炒作的市場，這是一個偏向于投機者的市場。因此，港股、A股這兩個市場的存在，給不同風格的投資者提供了不同的選擇，對這兩個市場也不能作簡單的類比。