七禾網8、有人說在牛市中盈利并不難，關鍵能在熊市中盈利，您在股市中這么多年，在牛市和熊市中的交易方法是否有不同？

鄭時孚：我已經定義為低風險投資者，在牛市里大家都很著急，很多錯配的機會是很多的，當時A類和B類基金的合并套利，股指升水ETF，多ETF空股指都有固定的2%一個月的收益。熊市里，對我來說是需要有保護的，上一輪跌的時候我是盈利的，我用A50對沖國內的股票，所以在熊市里需要有保護。

七禾網9、在個股選擇上，您是采用人工選股還是量化選股？為什么？

鄭時孚：人工選股，我的選股標準是這個公司不會黃，如果要加個時間，我希望是100年不會黃。

七禾網10、A股在被MSCI納入之后，您覺得相關的個股是否更具投資價值？

鄭時孚：正好跟我的投資思路相反，他們是趨勢型投資者，我是逆勢投資者，我覺得有價值就會去買，但是我會分散，然后獲得整體穩定的收益。

七禾網11、最近A股出現了一波大跌的行情，接下來的行情，您是否看好？

鄭時孚：要判斷宏觀邏輯的變化，不是普通人能做到的，作為我們投資者只有從時間維度和空間維度去考慮。因為A股上一輪的牛熊轉換也將近7年，這輪才3年。

七禾網12、在中國A股市場里，也有很多價值投資者，您怎么看待價值投資？

鄭時孚：A股的價值一定跟時間因素和空間因素相關，價值分為兩種，一種是絕對價值，一種是相對價值。絕對價值在每個時間點是無法界定的，因為整個市場的絕對價值低。如果市場的絕對價值更低，拿現在股票的價值去比較，就不知道現在身處何處。只要這個企業比總的經濟總量要好，這才是相對價值。

七禾網13、目前，您在期貨上有多少交易策略？

鄭時孚：策略有100多個，目前運行的有10幾個，我做的是有邊界，有底線，相關性極強的品種。

七禾網14、風險控制是一個老話題，貴公司具體是怎么做風險控制的？

鄭時孚：從本源來講，一種事前控制，一種事后控制。事后控制就是止損，對于我們來說，止損一定不是主動的，是被動的。如果發現套利策略邏輯上有問題，我們才會去止損，還有一種，離交割非常近了，流動性有問題，只有這兩種情況才會止損。