圖為各月份合約持倉量對比

周二上證50ETF振蕩上行，收盤突破20日均線，較前一交易日上漲1.5%，報收于2.714。期權市場交投活躍，認購認沽成交明顯放量，其中認購成交582669手，高于認沽的446211手，成交總量較前一日增加285981手，成交量的79%集中在主力5月合約。成交量PCR值由前值0.7小幅上漲至0.77，投資者更多交易認沽期權表明市場情緒依然偏謹慎。

認購期權減倉42188手，認沽期權增倉16881手，期權持倉總量小幅下跌至1498537手。從5月合約持倉分布看，“認購高于認沽，虛值高于實值”兩個特征保持不變，主力5月合約2.7執行價格處期權成交最為活躍，達到216278手，該點位或將對后市價格形成支撐。

受標的資產上行影響，認沽期權全線下跌，最大跌幅49.36%，除部分虛值期權外，認購期權幾乎全線上漲，漲幅位于7.42%—24.34%。標的資產歷史波動率維持至21.96%附近，隨著標的資產波幅加大，歷史波動率上漲動能增大。隱含波動率較前期小幅下跌， 其中主力5月認購、認沽隱含波動率均值分別為21.12%和26.56%，二者價差有所拉大，各月份合約表現出認購低于認沽的波動率期限特征。結構方面，認購期權呈“中間低，兩邊高”的微笑結構，認沽呈“執行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結構，這導致低執行價格處的認購、認沽期權隱含波動率價差拉大，關注可能出現的套利機會。

綜合來看，上證50ETF近兩周以來在2.6一線支撐較強，后期偏強振蕩概率較大，賣空寬跨式組合中認購期權可擇機平倉，保留認購期權，或逢低買入淺虛值認購期權以博取價格上漲收益。

圖為主力合約隱含波動率