美元匯率指數最近跌破90的事實，讓許多認定美聯儲升高利息后，必然迎來美元上漲的人大吃一驚！幾乎所有人都感到意外，紛紛揣測美元貶值的理由，甚至有人不知道如何解釋，這個在2018年初，美元兌所有貨幣下滑的現象。

匯率是很復雜的概念，因為鈔票不僅是換取各種產品的依據，也是國力的象征，甚至直接反映了金融政策。對于美元這樣的強勢貨幣而言，這個情況更為明顯，因為長期以來，許多進出口貿易與原油，都是以美元計價。這個事實讓全世界的經濟體在發行貨幣的時候，都以美元為定錨的基準點，并藉由美元匯價的上升與下滑，看出一個國家際經濟的走勢。這一次定錨貨幣——美元，對所有貨幣貶值的情況，卻沒有讓其他國家沾沾自喜，原因就是定錨貨幣的概念失靈了。

偏偏就在這個時候，紐約股市不斷創新高的結果，讓大家的困惑更加加深。其實，美元貶值的現象是可以被解釋的，其中最重要的理由如下：第一，世界經濟局勢展望2018年，均顯示樂觀的態度。在2017年中，許多經濟的預測，都表示經濟數據樂觀，而且這種向上揚的氣氛，是自2008年金融海嘯以來首次見到。最主要的是歐盟地區成長漸趨穩定，日本經濟明顯改善，加上中國經濟的預估，屢屢維持高度成長。在這一片樂觀聲浪中，許多人發現，投資標的多元，而且這些標的不集中在美國地區，因而紛紛結匯，換取當地非美元的貨幣，準備爭取這十年難得一見的經濟成長期；

第二，世界貿易的走勢，出現了一個現象，就是大家發現貨幣貶值并不是壞事。其中最重要的是，貶值的貨幣讓產品價格下滑，不但有助于出口，還可以進一步的增加就業機會，避免發達國家的國民目前普遍面對的福利陷阱。在這些生活陷阱當中，日常用品雖然便宜，但都是進口的，而進口過多，導致生產線外移，失業率上升，久而久之，沒有工作的人，會怨聲連連，成了民粹政治中，最不滿意的一群人。有鑒于此，美國人吃足了苦頭，甚至選出不走全球化道路的特朗普。

第三，是所謂的大麥克理論。根據經濟學人的大麥客量表，在全世界各地的麥當勞公司所販售的大麥克漢堡里，他們的做法是一樣的，用的材料也是一樣的。因此理論上除了生活水準的差異不談，那么價格應該是很接近的。這個生活水準的高低，導致了大麥克販售價值的差別，也因為這個緣故，所以全世界大麥克價值最高的國家，都集中在北歐這些高所得，高生活水準的國家。

十年前，美國還排名在工業發達的十幾名之后，但是現在，在美國買一個大麥克的價格，竟然僅次于瑞士，瑞典與挪威，遠高于日本。這個事實代表什么呢？它代表美國物價過高，也證明相較于以往，美元確實是高估了。因此，與其說美元貶值，還不如說美國對于貨幣價值過高的事實，做了自然的調整。

最后，就是特朗普總統的基本態度。當處處以美國利益作為優先考慮的一切基礎時，特朗普對于美國本身充滿了信心，認為只有別人需要美國，而美國根本不需要別人。美國是世界貿易組織的受害者，是全球化底下的犧牲者，是國際秩序的吃虧者。美國人不需要他人的任何產品，只需要富足的生活空間。在這種情況下，廉價的美元可以刺激出口，引發外人到美國來投資，再加上美國現行已經通過的減稅政策，讓海外美元更愿意匯回國內，而匯回國內的美元都不受美元匯價貶值的影響。

這一切條件的集結，使得1月25日，當美元匯價指數跌破90的時候，美國的財政部長斯蒂芬·努欽公開說：“美元貶值并不是一件壞事”。他會這么說，我們前面所列舉的四個解釋，就構成了最重要的原因。通過對這四種原因的分析之后，我們可以了解一件重要的事情，那就是一個不能以美元作為定錨貨幣的時代來臨了。在這個時代中，貿易的競爭與保護自家產品的政策會經常出現，而很遺憾的，這正是1929年經濟大蕭條的主因。