《期貨市場技術分析》(約翰?墨菲著)一書在國際市場被稱作技術分析的“圣經”，影響了一大批市場分析師的成長。丁圣元是這部經典之作的中文譯作者，該譯本曾在國內多次重印，暢銷不衰，已成為國內眾多的技術分析師及投資者，在市場分析方面最重要的啟蒙教材。丁圣元擁有15年的金融市場實際工作經驗，他在北大獲碩士學位后，曾經先后從事外匯交易、股票和債券投資管理、金融市場研究和金融產品設計等業務工作。1992年曾在渣打銀行(香港)、高盛投資銀行 (香港)研修貨幣、資本市場業務；2001年入選中國財政金融培訓項目(FIST)，在英國倫敦Invesco(景順)基金管理公司全球基金、新興市場基金工作并受訓，現任職于銀河證券研究中心。日前，借丁圣元來大連為大商所分析師培訓班授課之機，記者對其進行了獨家專訪。

　　記者：據我了解，你在這次授課中所闡述的市場分析思維理念與分析手段，有許多獨創性，比較新穎，學員們評價較高。你能介紹一下這方面的有關情況嗎？

　　丁圣元：我崇尚自然的讀圖法，如果能夠辨識行情規模與趨勢組合類型，則對當前市場走勢的分析與選擇就會有的放矢。而所謂的“自然的讀圖法”的基本內涵是這樣的：在掌握大量的原始材料后，首先弄清條理、層次。其次尋找這些條理、層次中的關聯和線索。最后，選擇主要關系——主導因素。我認為，趨勢結構是技術分析的核心，它是一個多層次的樹狀結構——依次為根、干、枝、條。趨勢即是慣性運動，但同時我們必須注意趨勢反轉的辨別?？梢哉f，不知道趨勢反轉，就不能夠認識趨勢，所謂趨勢也就沒有意義。在我的分析系統中，太極圖是趨勢原理的基礎，太極圖濃縮了中國古典哲學的精華。我以此構建了趨勢理論——“競爭循環理論”。

　　技術分析就是抉擇，我們時時會面臨各式各樣的選擇。因此，在市場分析方法論方面，我們不應受分析過程形成的路徑約束(慣性思維)，隨時保持客觀。不同的市場狀態，應使用不同的分析工具。

　　記者：你剛才提到競爭循環趨勢理論，我發現它與墨菲為代表的西方技術分析理論好像有所不同，能具體闡釋一下它的內容嗎？

　　丁圣元：的確，這是一種“二元”思維理論，盡管基本哲學是一致的，但分析手段，或準確地說，理論系統的思維邏輯和出發點有所差異。我們建立的是循環思維的關系，而不是線性思維的關系。這里還需要從太極圖說起，在太極圖的大圓(大系統)中包含“陰、陽”兩個互為因果的子系統，他們互相競爭、瓜分已經被限定的大系統之資源；因果不斷反饋而形成循環鏈，同時也構成相對趨勢。對這種循環，我們可以有兩種進一步的理解。一是正向循環與負向循環，它分別表現為趨勢的螺旋上升和螺旋下降。二是自我加強的循環與自我抑制的循環，即正反饋與負反饋。沒有正反饋就解釋不了短時間內會發生劇變，沒有負反饋就解釋不了市場走勢有時較長期的停滯。兩種理解在本質上是一致的，但第一種理解注重現象，第二種理解更深刻。

　　循環理論將整個趨勢循環轉化分為6個階段(上升、下降趨勢各3個)，它們的特征可總結為：窮、變、通。中國有句古話，叫“窮則變(最后一跌，筑底)，變則通(底部向上突破，趨勢形成，但頗多猶疑)，通則久(趨勢形成，曲折向上)，久后窮”(上漲趨勢進入末期狂潮，跌勢開始)，周而復始。

　　記者：那么，你目前如何看待基本分析與技術分析之間的關系，對投資者在市場分析及投資交易方面有什么建議？

　　丁圣元：投資者入市的目的決定操作方法和市場分析工具的選擇，你是保值、套利還是投資獲利？技術分析、基本分析或是其他現代投資理論等市場工具必須服從于入市的根本目的。切勿假定你的分析工具優勢，因為在我看來，資金管理先于工具。

　　市場的根本屬性是不確定的，而正是這不確定性成就了技術分析。不確定性具有極其重要的意義，它提供了“市場面前人人平等、未來面前人人平等”的市場基礎，是“公正、公開、公平和自愿”的必然結果。市場常常有“看不見的手”和“看得見的手”這種說法，但“看得見的手”必須服從市場游戲規則。在正常市場情況下，包括政府在內，任何機構和個人都不該決定性地左右市場的方向。只有投資者廣泛性地公開集合競價，市場才會有統計性質——客觀性，才有真正意義的“發現價格”，有關市場的預測才有了必要和可能。

　　不確定性導致了廣泛的相互驗證的必要性。相互驗證有助于減少不確定性，建立交易信心。因此，技術分析與基本分析同時運用是必要的。從循環理論來看，在系統內不會打破循環的內在平衡，改變命運必須跳出舊思維，而智慧是你唯一能夠突破原軌道的途徑。但從市場系統看，只有外界基本面的某些因素才會改變循環趨勢的原有方向，這在某種程度上也許可以說明基本分析的地位?？傊?，保持平衡有力的思考方法和簡單性非常重要。