2018年首個交易日，上證50ETF大幅上行，收盤于2.907，較上一交易日小幅上漲1.71%，成交金額達到13.83億元。期權市場成交活躍，全日累計成交1075247手，認購與認沽分別成交633006手和442241手，較上一交易日分別增加200133手和151646手，成交量PCR值維持在0.7附近，總體看PCR值近期走勢偏弱，市場情緒依然略顯悲觀，主力1月合約成交集中在平值及淺虛值期權，實值期權成交稀疏。

持倉總量上看，認購減倉，認沽增倉，其中認購減倉36597，而認沽增倉20298手，表明投資者樂于買入認沽期權防控價格下跌風險。變化趨勢上看，持倉量近幾日維持上行態勢，目前已達到1476044手，隨著標的價格上行，持倉量有望進一步走高。

隨著標的資產上漲，認購期權全線上漲，漲幅位于0.66%—53.67%，認沽期權則小幅收跌，最大跌幅61.54%?；谏献C50ETF期權價格計算而成的中國波動率指數（iVX）延續下跌態勢，目前維持在15.03%附近，整體看iVX上漲動力不足，短期走勢料將偏弱，標的資產30日歷史年化波動率為17.91%，繼前期大幅上漲后呈現一定程度下跌。

從1月合約隱含波動率變化來看，認購值域位于16.48%—28.7%，均值為16.81%，呈微笑形態，認沽隱含波動率較認購期權明顯偏低，當前值域位于12.25%—17.71%，均值為11.5%，二者價差有所收斂。遠月合約隱含波動率小幅上行，其中3月認購與認沽均值分別為18.28%和15.15%。

綜合來看，上證50ETF于2.8—2.95區間短暫振蕩后企穩回升，上漲動能逐漸增強，后期進一步走高概率增大，建議以牛市策略為主，標的資產多頭持有者積極賣出虛值認購以增強收益，保守投資者可基于波動率結構構建牛市價差策略。