周四上證50ETF振蕩上行，收盤于2.893，較上一交易日小幅上漲0.59%，成交金額達到16.61億元。期權市場成交活躍度有所提升，全日累計成交1306030手，認購與認沽分別成交782168手和523862手，較上一交易日增加112302手和42878手，成交量PCR值由0.72下跌至0.67，總體看，PCR值近期走勢偏弱，市場悲觀情緒有所緩解。

受臨近到期影響，主力12月合約成交集中在平值及淺虛值期權，實值期權成交稀疏，且認購認沽分別減倉33312手和10507手，其他月份合約則全部增倉，其中1月認購與認沽分別增倉20890手和16363手?？偭可峡?，認購持倉量近幾日略有下滑，認沽變化不大，目前總持倉量已達到2000323手，下周隨著新合約的上市，持倉量有望進一步走高。

隨著標的資產上漲，認購期權全線上漲，漲幅位于2.41%—122.22%，認沽期權則小幅收跌，最大跌幅4.15%?；谏献C50ETF期權價格計算而成的中國波動率指數（iVX）振蕩下跌至14.77%附近，整體看，IVIX在底部回升后，上漲動力不足，短期走勢料將偏弱，標的資產30日歷史年化波動率為17.85%，繼前期大幅上漲后呈現一定程度下跌。

圖為近一個月期權合約持倉量變化

從12月合約隱含波動率變化來看，實值認購期權呈持平狀態，值域位于13.22%—23.44%，均值為16.17%，受臨近到期影響，認沽隱含波動率近期一直維持高位，當前值域位于15.24%—69.38%，均值為24.26%，二者價差有所拉大。遠月合約隱含波動率表現低迷，其中3月認購與認沽均值分別為18.73%和16.28%。

圖為IVIX半年內走勢

綜合來看，上證50ETF于2.8—2.9價格區域獲得支撐，目前呈現止跌回升態勢，上漲動能有所增強，短期進一步走高概率增大，建議以牛市策略為主，標的資產多頭持有者積極賣出虛值認購以增強收益，保守投資者可基于波動率結構構建牛市價差策略。