11月11日上午，2017年第三屆操盤手大會在北京正式開幕，本屆主題是對話冠軍，歷屆冠軍的經驗分享，交易大佬群雄聚首，私募經理精英薈萃，公論博弈之道。上海砥俊資產管理中心總經理梁瑞安第一個做主題演講，梁瑞安，北京大學光華管理學院金融系碩士，16年股票投資經驗，15年期貨交易經驗，堅信供需決定價格，連續九年盈利。他的演講主題是“運用供需理論投資期市和股市”，以下為演講內容。

梁瑞安：尊敬的各位領導，尊敬的先生們、女士們，上午好！

今天很榮幸來到咱們操盤手大會，和大家分享一下我這十幾年來在期貨和股票上面的一些心得。坦率講，這是我16年來首次在這么大的大會上講我的理念，一直沒進過只參加過圓桌。交易是怎么回事？做得好沒必要講，做得不好沒臉上來講，所以一直沒講。

我講兩個內容。過去十年，我一直在做供需的研究，為什么在過去十年？其實我前面四年是走了彎路的，在期貨公司的四年，不斷地摸索不同方法，我本科學的數學，我記得2002年用過自己很高深的數學理論搞了兩年，錢還是賠光了。后來發現不對，還不如看技術分析，幾十本技術分析的書又搞了一年，錢還是賠掉了。后來想基本面，東聽聽、西聽聽還是不行，基本走上絕路。2006年到上海拜師學藝，就兩個字“供需”。供需用在商品期貨上很靈，用在股票上也是非常有效的。

投資這件事，我今天回過頭看它是很簡單的事情，簡單的好像也沒啥事可干，我說的是方法論上的東西。你摸到投資，摸出“簡單”這兩個字確實花了十年。我做的第四年大概知道，是怎么樣才能賺錢，摸到第十年，突然發現怎么樣可以賺大錢。我第十年到現在已經過了五年，效果還是非常好。

因為我喜歡寫微博，前幾天我想什么叫“投資”“投機”這個事情也想了20年。我1997年上數學系看投資者定義搞得蠻復雜的，然后資本操作了十幾年也沒定義出什么叫投資。今天我覺得投資是賺自己看得懂的錢，投機是對自己看不懂的下注。很多人比如我給他講一個股票他就買了，三個月沒掙錢就跑了。過一陣子這個股票漲了50%，他會跟你說一回頭就跑了，因為他沒理解。如果你當初理解了，肯定可以拿走。

投資許多人都在這里面摸索，像期貨成功率也很低，可能大家都在摸索，有些人平均半年就犧牲掉了，有些人摸索5年、有些人摸索10年，可能還沒摸對路。投資是理念端正，四處碰壁時要自己摸索出一條有效的道，理念要端正。我也是這么過來的，覺得這個理念挺好的。怎么賺大錢？要有大局觀，不拘泥于小節，不拘泥于中小機會，不拘泥于某個市場，為了賺大錢不斷地掐。我自己總結，也是一個北大的師兄跟我說的，他說你的交易風格我可以用幾個字總結，他說“將軍趕路，不追少數”，我說這個很契合的，做十幾年沒想到這是我的風格，所以我把這幾個字寫大字掛在我辦公室門口。

還有一個例子也是很經典的，沒做過商品的人，比如茅臺，2012年開始反腐幾年。為什么一瓶茅臺能從兩千二跌到2016年夏天的八百七。比如政務需求里面有百分之三十四是茅臺消費，突然政府不讓喝酒反腐，變成零了。

需求突變了，需求從D2移到D1價格一定是暴跌的。我們經歷了2008年的金融危機，你就會發現需求突然下降一定暴跌。但有些人不信邪，終端產品降一半股價有可能跌60%、70%，你再死抗會很搞笑。

我2015年為什么看到茅臺的機會？很簡單，他把需求已經壓到零之后，供需平衡了，今天供需平衡，未來十年供需肯定不平衡，這是一個小案例。

價格和需求關系也是很簡單的，看經濟學茅臺兩千多喝悠著點，能喝兩瓶的喝一瓶省點。如果一瓶變成八百多，價格對需求有影響的。比如LV包三五萬不太心動，雙十一LV包六折可能排隊去買，就是簡單的道理。

我們有理念有方法論，還是有一些方法的。平衡表這個方法是2005年葉總他們摸出來的。原來你看平衡表是沒感覺的，后來大家知道，平衡表我們要知道未來半年、未來一年商品的供需平衡情況。

還要讀懂這個平衡表，很多人是讀不懂的，我們以前自己摸索的時候，其它基本不看，我們只是在會議室看這個東西。所有數據都是我們自己在擺弄，最多用權威的第三方的數據，從來不用第三方這些咨詢機構公司提供的。

因為核心競爭力在于怎么解讀供需背后的東西，哪些數據是假、哪些數據是真，包括哪些低估了還是蠻有講究。我們把供需平衡每個分項，要把它精準地落實到月度數據，周度和日度數據里面，有了這些東西我們能把握到機會。

一定要預判而不是人云亦云，一定要獨立思考，對一個行情有一個預判，我們掙的錢都是原來想好的，不是走到哪兒算哪兒。開倉那天知道要中倉，而不是走著走著中倉了。把這個事情研究好很激動，一研究好根據資金要翻幾倍，后來基本都能兌現。

最后是要緊密跟蹤，對原來很多假設要跟蹤，這基本是我們用到的方法。

2012年豆粕是我整個職業生涯屬于起點，2012年之前的十年對投資特別對商品有一個誤區。覺得應該在商品期貨穩定賺錢，其實這個思想是錯的。在商品期貨里面不應該穩定賺錢，而是應該賺暴利，我穩定了十年其實也是錯了十年，每年賺三五十沒什么意思。

我2012年豁然開朗，2012年做豆粕之前也在北京，在青島把相機摔了很不爽，沒出去旅游。研究搞棉花(15245, 60.00, 0.40%)怎么從600萬到20億。真的是花5天時間把所有東西讀一遍，發現做期貨是這樣做。

豆粕這個案例認識很多大佬，他們每天給我打電話，三千一可以做吧？他們問我什么目標？四千肯定可以，一直做多。

兩個月做了十倍，這都是我重倉做期貨的起步，后來每年打一兩個品種，基本把錢花掉，杠桿都在十倍，少了都不痛快，三五倍都沒感覺了，搞了三年搞了一百倍。

還有鐵礦石2014年的經典案例，其實我2012年做豆粕，過年就想今年做豆粕怎么回事？豆油(6078, -30.00, -0.49%)跟著講，我查平衡表豆油基本平衡不應該漲了，2013年肯定暴跌，2013年我開始謀劃空植物油，把不活躍的菜油空到活躍了。很多不做這個東西，我說挺好，空到第一名也行。我跟空頭第一名吃飯聊起這個事情。

國內那時鐵礦石沒活躍，當時鐵礦石不太活躍我控到前五名的倉位，后來崩掉了。有一次我在大會上講，只參加過圓桌論壇，我講鐵礦石也是千年等一回，你們二十年別想了，120美金20年別想，其實是很悲壯送別的價格，一定是這樣的。因為中國人蓋房子蓋到頭了才會有這種價格，崩下去別指望。