七禾網17、就您來看，目前的股市處在怎樣的階段？這個階段股市行情最大的特征是什么？

李浩誠：目前的股市處于漫長的修復階段，不單單是技術面的修復，去杠桿、去內幕、去反腐的監管，更像是一場金融的“人性”修復。股市中有些上市企業非理性的發展，造成披露造假、腐敗、融資圈錢、莊股橫行，當然這也是任何一個市場所存在所經歷的過程和陣痛，需要長時間的理性恢復，這個過程會是比較漫長，最大的特征就是周期較長，市場參與熱情低，賺錢效應差和枯燥乏味。

但是這種行情時不時的會冒出一些熱點和妖股，就像近段時間的雄安和一帶一路等熱點，把握住的投資者其實獲利還是十分豐厚的，如何判斷這種大級別的熱點就需要耐心的觀察和政策的分析，保持對市場的高度關注。

七禾網19、德州撲克在交易圈非常流行，您也愛好德州撲克，您覺得德州撲克與交易有什么相通之處？

李浩誠：如果非要從撲克游戲找一種和交易類似的話就是德州撲克，交易和德州最后都是人性和欲望的較量。

七禾網20、您曾見證上證從998點狂飆到6124點，也經歷了2015年那波杠桿牛及后來的股災，兩次牛熊轉換行情您覺得有什么不同，就您的交易體系、交易思路來說，有沒有什么影響或者產生了變化？

李浩誠：2005年是股改牛，2015年是杠桿牛，一波是本質上的牛市，一波是純粹資金推動的牛市，兩波上漲的周期、頻率、速率、長度以及回調都符合相對理論。

其實兩次行情對我的交易體系和思路影響不大，我是一個順勢而為的操盤手，曾經我也和很多新手一樣憧憬一夜暴富，崇拜巴菲特，崇拜利費莫爾，學習各種交易手法，但最后我發現理想很豐滿，現實很骨感。金融二級市場也需要一個發展過程，從不成熟發展到成熟，各種金融工具不斷創新，當你處于哪個市場中你就得拿起哪種工具或者哪種方法去保護自己保護資金，然后有效賺取市場合理收益，如果你及早的認識到這一點，并不斷學習、深入市場、適應市場，其實最終的影響都不會很大。

七禾網21、富維投資成立于2015年，也是較早一批跨入機構化洪流的私募之一，請您為大家簡單介紹一下富維投資的情況，以及您在富維投資中的分工？

李浩誠：浙江富維投資管理有限公司是一家專注于資產配置投資的領先資產管理公司。公司的核心理念是以資產配置理論框架為基礎，配合投資策略，在控制風險的基礎上為客戶取得創造持續、穩健的業績回報。公司以專業、嚴謹的投資研究為基礎，運用統計學、概率論、相對論、心理學等開發的模型使用了縝密的金融邏輯和科學的分析，用于捕捉市場的非理性波動以及間歇性的無效定價。目前我在公司擔任總經理和投資總監。

七禾網22、2016年可謂是監管年，上萬家私募機構被注銷，且在近期監管層的表態來看，監管趨嚴將是常態，那么富維投資應該如何來做好內功應對嚴監管，并且能夠在扶優劣汰后的私募機構中脫穎而出？

李浩誠：近幾年私募市場發展迅速，也滋生了很多第三方信息披露平臺，其實富維一直在保持著與市場與媒體之間的距離，因為我一直相信練好內功，練好交易，默默做好自己的業績回饋投資者才是公司最需要的，規模固然重要，但不是絕對重要，回報客戶的信任才是公司的核心價值觀。資本的長河成就了一批人，也淹沒了一批人，潮起潮落，唯有長青才是王道。

最后借用幾句資治通鑒：

夫信者，人君之大寶也。國保于民，民保于信；非信無以使民，非民無以守國。

法者天下之公器，惟善持法者，親疏如一，無所不行，則人莫敢有所恃而犯之也。

君子立天下之正位，行天下之正道，得志則與民由之，不得志則獨行其道，

賢而多財，則損其志；愚而多財，則益其過。且夫富者眾之怨也，吾既無以教化子孫，不欲益其過而生怨。

七禾網23、借用一位業內人士的話來說，2017年將會是一個“大屠殺”的行情年，也請您在專訪的最后為廣大投資者分享一下您對未來市場的看法或者未來市場走勢下投資者應該注意哪些情況？

李浩誠：當行情低迷的時候很多人會告訴你是今年是結構性行情，什么是結構性行情？其實這種闡述是具有模糊性的。對于我這種純交易出身的人，其實理解就是市場行為，簡單點就是追逐市場熱點，重勢不重價是行情低迷最好的一種方法。一個市場資金的容量和規模本身都差不多是固定和相對的，而股價上漲的真正原理是資金推動，正像近期的個股表現來看，上漲的不斷新高，下跌的不斷新低，兩級分化特別嚴重，原理無非就是資金的青睞與資金的摒棄。

有效的進行資金配置與倉位管理，耐心等待行情明朗或者熱點凸顯。質地優良的股票堅定耐心持有，賺錢不自滿，虧錢不懊惱，敬畏市場，不斷學習，正所謂大道至簡，專注投資，交易之道無非如此。

七禾網注：成績代表過去，未來充滿挑戰！

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劉健偉訪談整理

2017-5-5

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