七禾網21：境外市場量化交易可能已經占了非常大的比重，您如何看待這些機器人對手？

Colin：機器人是人造出來的，機器人的好處在于它可以無休止地、快速地執行你的命令，在執行力上機器人是超過人類的，畢竟人有感情，而且機器不用休息。但是機器雖然有再學習能力，在很多地方它仍然無法超越人類。市場上會出現很多新的方法，包括我們的行情，很多是政策市，或者說受到一些基本面因素影響，這些不像數據一樣可以簡單加載到計算機語言當中。這種情況下，計算機就需要人類的再次修改和提高。就特朗普經濟這種新的形式，對人類來說之前也很少有類似的案例，更不要說計算機了。這些都是計算機無法自主捕捉到的信息。所以，我覺得計算機應該和人類進行結合。好的量化團隊應該一直有好的交易員和編程員相互磨合，以做出更好的計算機交易系統。所以在我看來，計算機是一個輔助的下單交易和執行工具，在沒有人類去幫助的情況下，計算機是無法超過人類的。

七禾網22、2016年美聯儲是否加息貫穿了一整年，也牽動著美元相關資產投資者的神經，自2016年底至今，美聯儲已兩次加息，您覺得2017年美國的利率政策會如何？是否會繼續加息？

Colin：2017年同之前兩年不同。之前是大環境和數據還相對不確定，加息之前很謹慎，加息后要觀察反應，也很謹慎。但是今年開始，加息除了在經濟上的底氣更足以外，和政黨間的權力需求，以及美國的全球戰略聯系更加緊密，也是必要的。所以加息次數超過一次會很正常。

七禾網23：持續的加息是否會對一些相關的交易標的產生影響，對您的交易是否也有影響？

Colin：先說一下會對哪些標的有影響。持續的加息可能對一些債券類的標的會產生影響，債券類的收益可能會變高，對一些股票類的產品可能會有負相關的關系。對我來說，我一般不交易債券，但是對股票的指數比較關注。還是一句話，就股票而言，單單加息還很難判斷美國股市火箭式的行情是否一定能拖住它，至少目前來看一兩次的加息是遠遠不會產生所謂的泡沫的破裂。對與美元有關的這些外匯產品，我覺得今年的加息預期，除了三月份，九月、十二月可能有兩次，總共三次基本能被預期到，美元基本上是有了加息才可以在高位維持震蕩和相對的強勢，我認為美元是不可以絕對強勢的。因為這幾次的加息已經被預期到了，可能在未來的兩三年加息的渠道和頻率都是已經被預期到的，所以美元不可能有大幅度的攀升，只能在相對的高位做一個震蕩。假設因為其他的原因造成加息的次數減少，力度不足，我相信美元向下的調整會非常的劇烈。所以我們在做交易的時候就要判斷什么是預期到的，什么是沒有預期到的，去安排預期到的交易，同時要防止沒預期到的行情。比如說美元高位的反轉、加息次數沒有達到頻率，這時候做空美元反而會有很大的好處?？偟膩碚f，由于加息是比較能預期到的，所以我們現在交易的思路基本上都是能確定的。但是對于美元能漲多少，我個人是保持懷疑的，當然我認為美元是相對保值的，這點還是不變的。

七禾網24、部分業內人士認為美元指數在2017年將走強，您如何看？是否具備好的投資機會？

Colin：美元指數在2017年會相對穩定，絕對的強勢一定不會和2014年這波美元的大牛市上升相提并論，那是美元第一次加息預期催生出的大規模重新定價。

現在美聯儲加息的節奏已經被市場消化了很大一部分，所以美元的持續強勢相對會穩定很多。每次加息對美元是相對利好的，但不至于再有這么大規模的走強。就拿最近一次3月份的加息，我們反而看到的是美元在高位的相對調整走勢。

七禾網25、人民幣匯率在2016年四季度的暴跌引發了市場的關注，破7甚至破8的觀點都在坊間議論，您覺得人民幣在2017年會維持什么樣的走勢，人民幣對境外市場的投資影響大嗎？

Colin：我早在去年就提出過人民幣破7就在眼前。后來離岸人民幣在非常接近7的地方停頓后，開始升值。美元在高位的調整給了人民幣不錯的回調機會。但是人民幣的貶值空間仍在。離岸價格上，美元兌人民幣會在6.75之上和7之下游走消化一段時間。但是還是對沖破7存在很大概率。

人民幣緩慢有節奏的貶值并非是壞事，但是相對貶值的人民幣對境外投資還會是相對不利的。影響具體有多大，我會在之后的專題分析中再展示給大家看，那時候會有更多的數據的案例做支撐。

七禾網26、您表示2017年應該出手歐元，但歐元區在2017年應該是個多事之秋，積聚了很多不確定的風險因素，配置歐元是否安全？如果要配置，那應該以什么策略來操作？

Colin：2017年歐洲的政治風險仍然不小，雖然從已經暫告段落的荷蘭大選看到民粹主義沒有被老百姓接受，但是接下去的法國大選和其他政治事件，還是會對歐洲政經帶來沖擊。歐元和美元的負相關性非常高，美元的相對強勢，對歐元是很大的挑戰。所以，個人不建議長期儲存歐元作為資產配置的重點。

但是在技術形態上，歐元自2014年快速下跌后，花了2年的時候在底部調整。后市無論繼續向下還是大規模反彈向上，都會是很好的交易機會。對交易者來說是好事情。因為要繼續在這個位置調整下去的規律小了。

七禾網27、許多國內投資者在參與外盤交易的時候由于語言不通，習慣不同，了解到的信息可能都是無效且滯后的，您能否提供給投資者一些建議，參與境外投資，可以主要來關注或者參考哪些方面的信息？

Colin：拿外匯舉例子，影響外匯貨幣對的基本面因素是很有規律的。主要包括政治經濟政策和財經數據。大多數的信息都可以通過公開的網站獲取，并且時效性相對是高的，而且很多都有中文翻譯版本。投資者通過一定的學習和觀察，可以總結出和掌握這些信息的具體渠道和方法，不難。 

七禾網28、國內股指限倉，商品沒有行情也吸引了大量的投資者涉足境外市場的交易，有些人甚至直接套用國內的方法進行投資，您如何看待這樣的現象，您覺得進入外盤市場首先要注意的是什么？對于新進外盤市場的投資者，您有哪些建議？

Colin：簡單套用國內的交易方式做境外交易產品會有問題。比如，杠桿的不同導致面對的風險不同。由于高杠桿，可能會帶來比國內投資更高的短期巨額利潤，但是，不要只想著能賺多少錢，要學習風險控制具體方案。

對于新產品的學習，新手包括了解產品本身的特性，特有的交易規則，然后才可以上手。簡單的流程可以是：先通過模擬交易賬戶試試手，然后在實盤資金賬戶中，使用較小的倉位嘗試交易一段時間。

我建議可以與有經驗的交易者學習。但始終要保持實踐和總結，要把它當做投資去做，當做事業去經營，而不是投資賭博，心態要擺正。

七禾網29、外匯市場在海外是非常重要的投資市場，也吸引國內許多投資者參與，但國內一些黑平臺以及錯誤的投資者教育導致很多投資者對外匯交易望而卻步，您對外匯交易比較熟悉，也請您談談如何正確的認識外匯交易以及進入外匯市場應該注意的要點。

Colin：這是很好的問題。外匯交易是新時代的必然產物，這點毫無疑問。當你真正了解到這個行業和交易產品的特殊優勢，其魅力是很多其他產品無法比擬的。但是由于對于一些盲目參與者態度和交易能力的喪失，使得參與者多以失敗告終。所以我的建議是，交易者一定要抱著端正的心態，學習的態度，長期在這里面嘗試和提高的毅力，找到更靠譜的老師，帶你走上正確的道路。

另外，全行業的參與者，大到券商，小到從業人員和交易者，都應該端正自身的態度，將這個行業視為投資理財的正確行當，而不是投機取巧的事物。這才能是一個3贏局面。

七禾網30、國內期貨市場已經迎來了機構化的時代，而國外市場專業的機構投資者早已成為市場的主要參與力量，您未來是如何規劃的？

Colin：個人參與機構化會越來越多。無論是對資金的機構化的引導，對機構投資者的培訓和投資資訊的分析和分享，都是下一步的重要方向。

我也希望更多的，同樣看到這方面機會的國內的有志之士，在這方面互相探討和整合。

這包括兩個層次，第一個層次是個人投資者，包括比較有實力的散戶和剛入門的散戶，當你開始做交易的時候你就要有一種機構化的交易理念。第二個層次是在資金實力到了一定程度的時候，我們要做機構化的運轉模式。

首先解釋第一種，個人投資者在做交易的時候，我們知道內盤或者其他的一些交易員他可能想著的是我極短的時間賬戶能夠有幾倍的盈利。我們一般做外盤的或者說你要想在這個行業里成為常勝將軍的，即使你賬戶里只有幾千元錢，你還是要以自己有幾千萬身家的思維來交易。也就是說，可能我對我的回報預期一個月只有5%，我在操作的時候不會激進，倉位控制、方法問題等等都得使我要做到穩贏，每個月要5%，這是我的目標，這是做機構的人要做的目標。我們做機構的人從來不會說一個月賬戶要翻一番。所以，第一層的意思是，我們不管資金大小的人，做交易的時候要有機構的思想、方法。第二層就是當你的資金確實比較大的時候，你也要考慮機構化。比如說，我投資不同的市場做資產配置和資產分散，同時也可以有一個交易的資源整合。比如說，創建團隊或者我們剛剛說的利用一些金融方面的人才，有些會編語言的，有些是可以交易的等等諸如此類的整合。這樣的話，你可能能夠把你的資金做得更像一個真正的機構，不但資金量大，而且每個月實現穩定的盈利。你真正要做機構化的事情，就需要整合更多的資源。這是我們以后可以討論的一些具體的方案。

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劉健偉訪談整理

2017-3-28

七禾網注：成績代表過去，未來充滿挑戰！