利弗莫爾交過的學費包括：

　　1、相信某經驗豐富的交易者，平掉了在股票上建立的多頭，錯過了多頭行情；

　　2、與某著名的交易商私交甚好，欽佩其魅力和專業能力，聽信其建議建立了巨量的棉花期貨多頭倉位，損失了100萬，回到了起點；

　　3、接受證券商的資助，進行鐵路股票的操作，并接受了其很多建議，賺了小錢卻錯過了一波多頭行情。

　　這些失敗的交易中，利弗莫爾逐漸總結，由于受到了各種外在信號的干擾，導致執行不堅決和思路混亂而遭受損失，明確了在交易中要相信和依賴自己的判斷，而不是接受任何人的勸告?！巴稒C者的勇氣，就是有信心按照自己的決定進行交易”。英雄所見略同的是，正如巴菲特所說：“即便美聯儲主席將美聯儲之后的政策告訴我，我也不會改變自己的任何行動?！?/p>

　　利弗莫爾在交易上走向成熟的標志是，不再關注于得失，而是自身交易系統的建立和是否運行有效。他的交易系統包括：

　　1、判斷市場的趨勢，主要是多空走勢，并順勢操作，這是他早期即確立的原則；

　　2、市場的風向隨時在變，要善于調整，這也是他所說：“舍棄先入為主，把偏見留在場外“；

　　3、在交易上逐步試探，分布加倉或減倉，在倉位的變化過程中通過交易情況驗證對多空的判斷是否準確，并形成下一步操作；

　　4、對個股的看法和大盤的看法可以有分歧，熊市下面也可以對個股做多。

　　5、獲利來源于做波段，而不是想逃頂或者抄底。

　　6、盡快認賠出場，不受錯誤的決定太大影響，損失控制在10%以內。

　　7、不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。

　　8、頻繁交易(每天或者每個星期操作)，是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。

　　9、集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。

　　對于投機者來說，這些道理簡潔而樸素，也在其他很多成功作手的著作中以類似的方式被提及，然而在市場中揚名立萬的人始終是極少數，這就像在賭場中能夠微笑著走出賭場還提著一麻袋錢的人一樣。

　　即便是利弗莫爾，在他的職業投機生涯中也并不是總能夠遵守這些規則，這說明了知行合一在投機中的困難遠遠超出正常人的想象。里弗莫爾認為，并不是任何人都適合在股市中進行投機，除非他具有以下的品質：

　?、?控制情緒(控制影響每一位交易人的心理層面)

　?、?擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識(這是了解若干事件對市場和股價可能造成什么影響的必要智慧)

　?、?保持耐性(愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質)

　　利弗莫爾講過一個很有趣的故事，在一個證券商那里，不同的人都打賭，要在股市中為自己賺到幾萬美元，買一件城里人人羨慕的海獺皮衣，然而一個冬天過去了，沒有人實現了這個目標，并且反而送給了市場好多件皮衣。這些人的失敗，在于貪婪和有所求，產生了急躁的心理，破壞了自身交易的判斷。

　　他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。

　?、?觀察──只看事實資料。

　?、?記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。

　?、?數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

　?、?經驗──從你的經驗和錯誤中學習。

　　可以說，投機遠遠不止是一種技能，其實質是和人性反復斗爭的過程：克制貪婪、恐懼，拋棄主見、傲慢和盲目的自信，保持判斷的清晰和準確。交易的品質是辯證統一，自信過頭了就是盲目，謹慎過頭了就是怯懦，堅持過頭就是傲慢，貪婪過頭了則必然恐懼。這不是對一個正常人的要求，這是圣人的品質，將性格中和交易相關的所有因素都維持在合適的程度。在東方思想中我們能找到上述要求的對應：即中庸。中庸是理想的狀態，但是也是個動態，顯然它不能永遠維持，而是在自我的不斷修正和斗爭中維持動態均衡。這個斗爭貫穿了交易的全部生涯，只要還在交易，斗爭便一天不能停歇。而這個過程如此讓人精疲力竭，即便是意志最堅決的人，有可能某一天也最終被某次交易所吞噬。里弗莫爾用他的一生驗證了投機者所能取得的巔峰成就和與人性斗爭的殘酷，在第三次破產后選擇了一個黯淡的方式結束傳奇：自殺。他的遺書如下：

　　我已經無法忍受這一切了，所有事情對我來說都很差。我已筋疲力竭，無力奮斗。我已不能夠再繼續下去。這就是唯一的出路。我不值得被愛，我很失敗，真的很對不起，但這是我唯一的出路。