七禾網11、您最擅長的技術分析手法有哪些？您如何看待技術分析在交易中的作用？

閔強：擅長均線技術以及從均線延伸出來的時間與空間技術概念。我認為技術分析在交易中作用很大，可以讓我找到更好的進出場節奏，不會輕易持倉煎熬。

所謂“均線延伸出來的時間與空間技術分析”就是采用多周期、多維度均線分析法，摸索行情趨勢。對于“趨”與“勢”的判定，我們主要以長周期均線、短周期均線為依據。當長周期均線上行，意味著一個上升的大環境，一波大行情，這是“趨”。當短周期均線上行，且還在長周期均線上方，這就意味著上升勢頭猛烈，速率高于長周期，意味著為上升趨勢中最猛烈的一段，這就是“勢”。如長周期均線不上行，則大趨勢不好，短周期向上的勢頭再猛烈，也只是無趨之勢，無源的水。當長周期均線上行，而短周期均線下行，則有趨無勢，處于回調，需躲避觀察。下行趨勢的判斷則與之相反。我們的交易必須要有趨勢，有趨有勢才是我們出手的好時機。

七禾網12、您主要做波段操作，請問您一筆單子一般持倉多少天？賬戶的倉位一般在多大范圍內？

閔強：在定勢隨機策略中，一筆單子進場后就會面臨市場的不斷變化，持倉時間看市場行情的演化，賬戶的倉位不是關注的重點，我更關心敞口的大小。品種之間的倉位分配看市場機會的大小，認為空間大，機會好的品種會分配更多的倉位，但是總體的風險必須是可控的。

我們在建倉前對該筆交易的多種可能已經有一個細化的風險評估，持倉最短的單子也在三至五個交易日的短周期，持倉時間的長短主要取決于趨勢延續的時間長短，對于今年的行情而言，我們持倉的期限在半個月之間，平均來看，持倉時間在1周至2周之間。

我們賬戶的建倉比例控制在30%以內，每次建倉一般選擇2至3個品種，逐步建倉。風險敞口控制在30%以內。

七禾網13、您如何選品種？一般同時關注多少個品種？最多同時持倉多少個品種？空倉等待的時間多不多？

閔強：我更偏愛持倉大，交易流動性好，國內國際聯動密切的品種。持倉品種一般四個左右。沒人知道行情何時來，如果行情來了手里沒倉是不是很遺憾？

七禾網14、您也做跨產品、跨市場的對沖，請問您的對沖交易模式的盈利邏輯是怎樣的？市場上這類對沖交易模式的機會多不多？

閔強：市場多數時候沒有大的行情，品種之間的步調也往往不一致，當市場沒有一致性機會的時候，會選擇對沖。

七禾網15、您做交易時主觀結合客觀，請問，您的主觀分析包含哪些方面？客觀分析包含哪些方面？在一次具體的交易中，主觀和客觀如何結合？

閔強：主觀分析在于進出場節奏的把握，客觀分析在于趨勢分析的把握。兩者綜合結合。主觀分析主要分析基本面，供求數據，客觀分析主要分析技術圖形，主客觀的結合還涉及到賬戶資金管理，趨勢分析對應的交易策略等。落實到具體的交易上，我們會先確定一段時間內市場的基調，然后用客觀的數據和技術圖形與主觀的判斷相印證，如果是一致的，我們再選擇具體的操作品種，入場時機和點位倉位主要根據技術指標來確定，風控方案也是同時確立的。

七禾網16、您做交易時自動化與手工交易結合，請問，哪些部分自動化實現？哪些部分手工實現？在具體實行時，兩者會不會互相干擾？

閔強：小級別周期進場用自動化實現，趨勢順勢單用手工。兩者相互輔助又相互獨立，不會互相干擾。

七禾網17、您是深圳前海恒毅鑫投資管理有限公司總經理兼投資總監，請問貴公司的定位和目標如何？貴公司的最大特色是什么？

閔強：目前我們公司主要以資產管理為核心，更專注于投資策略的優化與市場的適用性的調整，通過公司的核心策略優勢，為投資人爭取到更大的、更穩健的收益。

我們公司最大的優勢在于策略的成熟度相對較高，我們在期貨市場從2008年至今，均保持著較高且穩健的實盤收益，在趨勢策略基礎上，完善的定勢隨機策略，使趨勢策略效果提升明顯，在相對更小的風險下獲取超額收益。

七禾網18、貴公司目前整個團隊有多少人？公司內部如何分工運作？

閔強：公司目前團隊主要成員十幾名，有投資決策部和風險管理部，投資決策和交易的管理由我本人負責。風險管理這塊由董事長李軼主抓，另外，目前我們合作緊密的鑫鼎盛控股作為管理人對產品進行第二級風控管理。

七禾網19、對一個投資公司來說，風險控制和投資能力同等重要，請您談談貴公司的風控理念和實施流程？

閔強：目前我們公司管理的資產都采用三重獨立風控體系進行風險控制。即我們公司內部風險管理部的風控、合作方或管理人對基金的二級風控；另外，合作方旗下期貨公司風控部再進行一道風控。

在風控方案上，目前我們采取的是凈值、倉位聯動風控，在有盈利凈值明顯高于1時允許產品持有較大的倉位，在凈值向下波動時，我們允許持倉的額度也相應降低。另外，我們也加入了量化指標風控思維，即對每筆交易最大回撤凈值的限制，有效控制產品的凈值回撤，爭取凈值穩定上升的態勢。

七禾網24、有交易者認為，交易做到最后，具體的手法已經不再重要，重要的是心態、修為和人品。對此您怎么看？

閔強：從單個投資者角度來看，這話沒錯。而從基金管理角度來說，無論何時，交易都是分析、交易執行、風險監控等綜合組合的。

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沈良訪談整理

2016-05-24

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