七禾網8：程序化交易中的進出場點位是非常重要的，那么您在研發交易策略時，是如何設置進出場點位的？

姚加紅：期貨日內本來就是賺進出場點位的錢，所以當然是重要的。但在選股策略里，選哪些股票會更重要一些。量化投資的兩部分，策略研究和策略實現，策略研究的部分就是通過各種方法找進出場點并驗證是否有效。

七禾網9：有程序化盤手表示，策略除了關注核心，還要去揣摩一些特殊行情，因為在期市上什么情況都有可能發生。那么當出現黑天鵝行情時，您的策略是否有應對方法？

姚加紅：真正的黑天鵝是防不住的。比如我考慮了價格到漲跌停板附近停止交易，但是還是沒防住熔斷行情。所以只能平時多積累一些收益，抗住黑天鵝階段，只能從這些大的方面去考慮。

七禾網：也有人表示，黑天鵝其實對量化來說也是一種機會，您怎么看待這樣的觀點？

姚加紅：這個是角度不同?？赡芡患?，對主觀的人來講是黑天鵝，但對量化可能是機會。但是就量化本身來說，我覺得所謂黑天鵝事件就是量化程序認為不會發生而未作處理的情況，這就算不上機會了。

七禾網10：市場更迭，所有的策略最終都會走向失效，您是否同意這樣的觀點？又是如何應對和解決這一問題的？

姚加紅：這是必然的。我說的是阿爾法策略，阿爾法策略賺的是超額收益，也就是平均收益之外你比別人多賺的那部分。任何一個能賺超額收益的點，發現它的人總是只會增加不會減少，這就會導致每個人能從這個點獲取的利潤越來越少，也就對應著策略的失效。只是有的策略容量更大，比如趨勢跟蹤，看著好像有效的時間更久一些。但是隨著大部分都在做，大加一致認為趨勢形成了，就會變成電梯行情，形成價格的高估，變成反趨勢，也就是趨勢策略的失效。

當大部分策略都失效，或者獲取超額收益的成本遠超過策略帶來的收益，這樣的市場里，就該放棄超額收益，獲取市場平均收益，這時人們就會更加關注手續費，管理成本，就會選擇指數基金，ETF等等。美國市場就是這么走的；或者去做實業。

七禾網11：在您看來，什么樣的策略才能在瞬息萬變的期貨市場中生存？

姚加紅：沒有固定的策略可以生存，不同的市場需要開發不同的策略去適應。

七禾網12：我們了解到，您有些交易策略的研發思路來源于書本和網上的高手文章，請問在市場中，您最敬佩的高手有哪些？會經常研讀哪個高手的文章？

姚加紅：我不挑的，沒有具體的人，只要做的業績曲線不錯，都會關注一下他的觀點。

七禾網13：從您的個人資料中獲悉，您很喜歡看書，請問您主要看什么種類的書籍？同時請您給網友推薦幾本您覺得對交易比較有幫助的書籍。

姚加紅：不知道如何分類，比如《自私的基因》，《人類簡史》，《數學之美》這類。我的交易入門書是這幾個：“Wiley: Algorithmic Trading: Winning Strategies and Their Rationale”、“Wiley: Analysis of Financial Time Series, 3rd Edition”

七禾網14：您曾說過，“只要預測是有價值的，那么理論上只要交易盈利能覆蓋手續費和滑點，交易頻率越高收益就越高”。這就是您選擇日內短線交易的原因嗎？那么您平均每天交易多少次？

姚加紅：股指活躍而且交易次數沒有限制的時候，單品種大概一天幾千次，現在最多只能做10手了。

七禾網15：有很多日內短線盤手都表示在資金容量上會存在瓶頸，您是否也會有同樣的問題？有沒有比較好的解決方式？

姚加紅：有瓶頸。高收益的策略容量必然小，要解決就是降低頻率，降低收益，做別的品種。

七禾網16：您完全依靠技術分析，那您是如何看待基本面分析的？ 在您看來，基本面分析對程序化交易者來說是否有意義？您又是如何看待技術分析與基本面分析關系的？

姚加紅：基本面對日內的波動影響很小，可以忽略。比如基本面在一個月內影響價格波動了10%，那日內的波動加起來起碼是10%的100倍(取決于選定的頻率)，也就是說這些波動里基本面的影響不到1%，當然就可以忽略了。但是隨著交易頻率的降低，比如一個星期交易一次，那基本面影響的占比就會變成大部分，這時候就不能不考慮基本面了。

七禾網17：您主要交易股指期貨，且三品種都有涉及，請問，您股指三品種的交易策略是否有不同？有哪些不同？

姚加紅：參數不同，方法差不多。 模型一樣，模型參數不一樣。