梁瑞安：

2002年，北大畢業，滿腔熱血，投身期貨。知易行難，摸索四年，顆粒無收，前途迷茫。

2006年，遇良師，上正途，堅信供需決定價格，刻苦努力，癡迷研究，樂此不疲。

2009年，再次實戰，力求知行合一，幾年下來，穩健前行。

2012年，遇好友，茅塞頓開，風格轉變，勢如破竹。

交易隨筆

2015-12-21

【階段】商品熊市分三階段走：1、去利潤；2、去產量；3、去產能。做空最安全是第一階段，可以重倉玩；最糾結是第三階段，只能小玩玩。做正確的事比正確地做事重要十倍，商品期貨的大機會幾乎絕跡了，該換一個牧場了。

2015-12-9

【不合理性】商品價格既有合理性又有不合理性，今天的現貨價格已經充分反應了歷史的消息，如果你看出它的合理性，說明了你讀懂了價格波動背后的邏輯。然而，從未來供需平衡的角度看，今天的期貨價格不一定合理，誰看懂了它的不合理性，就找到了機會。對期價永遠保持質疑的態度，是優秀投資者應有的特質。

2015-12-8

【簡單】投資這點事，說復雜也復雜，說簡單也簡單。輸家把投資看得很復雜，用復雜方法對待；贏家把投資看得很簡單，用簡單的方法處理。一個事物，復雜還是簡單，不取決于事物本身，而取決于觀察者的思想。

2015-11-24

【常識】我從不看圖做商品期貨交易，因為我必須探尋價格運動的本質原因，才能洞察商品價格運動的方向、持續的時間和運動的幅度。價格背后是供需，供需背后是邏輯，理清邏輯靠常識。所以，靠常識做投資（投機），事半功倍。

2015-11-21

【加空】熊市中，當供應方釋放減產消息（無論真假）時，就是加空的最佳時機！重要的理念讀三遍！

2015-11-19

【三步曲】商品投機三步曲：宏觀經濟分析定方向；供需特征比較選品種；產業鏈細節擇時機。短短的三句話，實踐了十幾年，經驗的積累和理論的總結確實是個漫長的摸索過程。

2015-11-15

【確定性】玩期貨，我偏好做中長線。判斷做多還是做空，只需要花1%的精力即可，剩余99%的精力花在評估確定性。對基本面認識越透徹，決策的確定性越高。確定性接近100%時，倉位可以成十倍的增長，鳥槍可以瞬間變大炮，轟之！

2015-10-30

【節拍】70后真不容易，過去十多年房地產大牛市，因剛需，被逼倉了；2005-2007那波A股大牛市，因資金少經驗不足，沒撈著什么；2014-2015年A股牛市，好不容易狠狠干一番，結果掉溝里了；柳暗花明，如今放開二胎了，卻發現年齡大了。悲催的一代，樓市、股市、房事，全踏錯節拍！

2015-10-23

【錯配】商品價格的大周期，本質上是因為供需錯配造成的。供應增速跟不上需求增速，就一直漲；需求增速跟不上供應增速，就一直跌。供需錯配的本質原因是信息不對稱，個體的生產者永遠根據短期的利潤去安排生產，從來不清楚也不關心整體的需求是多少，結果導致供應與需求永遠錯配，價格波動周而復始。

2015-10-23

【排除法】尋找獵物，必須專注。專注的代名詞，叫會偷懶。學會偷懶，很簡單，使用排除法即可。一套簡單的規則，就可以把80%的品種排除掉。然后從20%品種中反復推敲，抓出最有可能有行情的品種，深入研究。最后，必須敢下結論，敢想象，敢重倉。

2015-10-19

【簡單法則】螞蟻看地面，總是凹凸不平；站在山峰上看遠方，總是一馬平川。站得高，看得遠，是投資世界中最簡單的法則。

2015-10-9

【笑話】來了鄂爾多斯，發現上海很小，這里有氣派的商場、前瞻的圖書館、雄偉的博物館、看不到邊的大廣場、耗資巨大的人工湖，可惜大家卻逃離這座城市，未來二三十年這里將注定會成為一座空城，這也許是中國經濟發展的一個縮影，終將會成為中國經濟史的一個笑話！

2015-8-25

【砍倉】活命靠砍倉；賺錢靠眼光。所謂的“風險意識”，翻譯成人類可執行的語言就是：賠錢就砍！要在期貨市場上活十年，你不砍成千上萬刀怎么行？

2015-8-23

【不賠】投資的大眾心理：賺錢時總覺得賺少了，賠錢時覺得不賠該多好，賠大時覺得少賠點該多好，爆倉時覺得本金還在該多好。等百分比的輸贏，賺錢的快感遠不如賠錢的痛苦。因此，在金融市場上，你的任何宏偉藍圖都必須在不賠或少賠的前提下實現。

2015-8-17

【金礦】金融市場既有序又無序，凡是看出有序的，就具備賺錢的理論基礎，凡是看出無序的，基本上連門沒找著。盈利模式有很多種，本質上都是在貌似無序的金融市場中尋找有序的規律，如果此規律長期有效，那么祝賀你已經找到了屬于自己的金礦！

2015-8-16

【能力圈】每個投資者得清楚認識自己的能力圈，超出能力圈范圍的事最好別做。

2015-7-29

【兩分力】投入兩分力，就能掌握一件事物的八成。做大機會，性價比最高，投入兩成精力，就可抓住主要矛盾。

2015-7-12

【估值】炒股的盈利，無非源于公司業績的提升和（或者）估值的提高。過去的一年，盈利估計大部分來源于后者。然而，估值是由市場人氣決定的，市場越瘋狂估值越高。股票值不值得再持有，由可能的估值下降幅度與業績上升幅度來權衡。當估值下降幅度大于業績上升幅度，趕緊賣掉，反之則可以考慮持有。

2015-7-12

【定律】“公司的股價永遠圍繞著公司的價值上下波動”，這句“廢話”，卻是始終影響股市運行的無形之手，和萬有引力定律一樣有用。

2015-7-12

【分化】未來兩年，A股走勢分化是大概率事件，很可能是20%股票的慢牛，80%股票的熊市。

2015-7-10

【慢?！空囊磺信e措，都是為了穩定市場，而不是還大伙一頭瘋牛。瘋牛已被大家玩死，未來只有復雜的慢牛，傻子式的上漲將是一廂情愿。股指不再好玩，得精選個股。具有優秀選股能力者，將占上風，專業基金經理必將戰勝大媽。

2015-7-10

【投資與投機】置身A股，把投資當投機，容易賺錢；把投機當投資，容易賠錢。

2015-7-8

【危機來臨】供需決定價格，用平衡表分析商品價格非常有效。但是需要注意的是，平時我們放進表里的“需求”一般都是正常的需求，當危機來臨時，真實需求會在短期內大幅下降，“管道需求”因預期改變也會大幅下降——去庫存，從而導致短期明顯供過于求，商品價格會暴跌。2008年商品暴跌就是一個經典的需求崩潰案例。

2015-7-7

【明白人】如果想明白自己為何賺錢、為何賠錢，并且可以從賠錢在吸取經驗教訓，那么，你是個明白人，持續賺錢基本不成問題。80%以上的人都稀里糊涂賺錢，稀里糊涂賠錢，很容易在某個時刻慘敗。金融市場中，生存最重要，任何決策都要想好退路，否則就是孤注一擲——賭徒的表現。

2015-7-7

【市值】一個上市公司的出清價格，理論上是將整個公司賣掉，買家（一個或多個）愿意出的價格。這是整個公司轉讓的價格。而不像所謂的“市值”，以“瞬間價格”計算的。前者是價值投資者判斷公司的股票是否有價值的基礎。還是巴菲特那句話，如果一個公司價值1塊錢，現在只賣幾毛錢，當然值得長期擁有。

2015-7-4

【傻瓜式】風控，應該獨立于交易，應該是傻瓜式的，如保險絲，負荷超標立即熔斷。許多基金之所以不得不清盤，主要原因是不敬畏市場，耍小聰明，抱著僥幸賭一把的心態，結果悲劇真的發生了。傻瓜式的風控，是最聰明的風控；耍聰明的風控，是最傻瓜的風控。合格的基金經理必須把客戶的本金安全放第一位，不然，和散戶大媽沒兩樣了。

2015-7-4

【敏感】朋友問，什么樣的人可以當基金經理？我認為必須具備以下三種素質：第一、對機會敏感；第二、對風險敏感；第三、不帶感情的執行力。

2015-7-3

【交易系統】大部分人投資虧錢，主因是沒有一個完整的交易系統。進場條件、離場條件從來不想。如果相信政策牛市，你就不要看盤，持有三五年，不要理會波動。如果做技術分析，形態走壞，就全部平倉。千萬不宜又聽消息、又惦記政策牛市、又半信半疑技術面，最終就是不知道如何處理。

2015-6-26

【浮盈】玩期貨，只能拿浮盈去搏，不能拿本金去搏。沒浮盈，平倉，滾蛋，更沒資格加倉。如果這點沒認清楚，算資金管理不及格！

2015-5-23

【攻守】會防守是一個投資者必須的基本功；會進攻是一個優秀投資者的特質。只懂防守，業績平庸；只懂進攻，竹籃打水一場空。唯有攻守兼備，方能馳騁千里。不懂防守不懂進攻，屬門外漢；懂防守不懂進攻，是乖學生，不易闖禍，但難有大作為；不懂防守懂進攻，是調皮學生，有創新精神也易闖禍；懂防守又懂進攻，乃師傅。

2015-5-18

【穩】倉位，如同船上的貨物。太輕，浪費船的燃料；太重，遇到大風浪會沉船。所以，倉位適中船會穩一點。、

2015-5-2

【盛宴】從二三十年的時間尺度看，中國經濟的跌宕起伏，本質上是一場場財富分配的盛宴。洞察其中奧妙的，都成了中國的財富精英。

2015-5-1

【識別】關于投資機會，可以預判大機會，也可以識別大機會。前者需要研究很深跟蹤很緊密，行業外人士一般做不到。后者看人，只要你的投資理念、方法論過硬，一般比較容易做到。大機會持續的時間周期往往比較長，如果你預判不了，沒關系，當機會出現后識別出來也是很ok的，人家賺100你賺70，但你花的精力很少。

2015-4-29

【風】股市研究心得：牛市研究風，熊市研究公司業績。

2015-4-29

【大佬】真正的投資大佬，并不滿足于資產的保值增值，而是對大機會超級敏感，并敢于下重注。敬佩！

2015-4-26

【時機】獵物最靠近的時刻，是感覺最危險的時候，也是開槍的最佳時機！

2015-4-26

【周期】任何政策刺激，改變不了一個國家的經濟周期。4萬億也就一劑強心劑，更別說一帶一路?？扛拍畛垂墒菄说膽T常做法，也許可以賺錢，因為傻子多騙子不夠用；但靠概念炒期貨十有八九會犧牲，畢竟大多數商品是全球的商品。

2015-4-21

【農產品】農產品其實特別簡單，不預測，大災年，重倉猛干！常年，盡量不做。

2015-4-21

【中國因素】有些人把反彈當牛市，根本漠視商品大周期：漲也中國，跌也中國！十年前的中國經濟如同一個餓漢，對商品需求胃口很大，催生了一個“中國因素”商品大牛市；今天中國的經濟，如同酒足飯飽的醉漢，對商品沒胃口了，甚至還會嘔吐（商品需求負增長），結果就是中國缺位的漫長大熊市。

2015-4-12

【復印機】十年前炒房的，和一年前炒股的，多數是很有眼光很有魄力的投資高手，兩步都踏對的，是超級高手。復利之所以稱為奇跡，是因為它不是印鈔機，而是財富的復印機。

2015-4-11

【通脹】通脹，是一種貨幣現象，就是貨幣發太多，物價、地價、股票等會水漲船高，不一定會同時漲，但必有其一漲。房子價格，就是地價加鋼筋水泥加開發商暴利，中國房價漲了十年，庫存一大堆，該歇歇了。物價，因產能過剩、需求不足，必跌。因此，鑒于中國大陸是個比較封閉的貨幣系統，通脹只能體現為A股飆漲。

2015-4-10

【主題】過去及未來半年的兩大投資主題：拋棄地產，擁抱股指；渴望藍天，拋棄黑色。

2015-4-5

【不動產】房地產乃不動產，供需平衡得分地區計算，各地區有各自的平衡表。中國的三四線城市房地產供應上升較快，需求增長慢，嚴重過剩是不爭的事實；一二線城市土地供應有限，有購買力的人口不斷帶來剛性需求，過剩量會逐步慢慢被消化。因此，三四線城市目前毫無投資價值，一二線城市充其量只有保值價值。

2015-4-3

【麻將】在中國農村，農閑時大伙經常湊一起打麻將賭博；中國經濟也一個道理，經濟不好實業低迷時，大伙湊一起賭A股。

2015-4-3

【融資】期貨不但有價格發現功能、套期保值功能，更有自我融資功能，此工具尤其適合有能力又缺資金的投資者使用?？春靡徊ù笮星?，投入幾萬、幾十萬、幾百萬，不斷浮盈加倉（等于不斷零利息融資），幾個月賺幾倍并不難。純股票市場的融資功能較差，而且有成本，不如期貨市場理想。

2015-4-1

【失衡】我的商品投機風格，是重邏輯輕交易。按照自己的邏輯體系，從無數商品中篩選出兩三個供需最容易失衡的品種，然后深入研究，如果可以證明即將供需失衡，那么馬上重倉之。交易技巧對我而言，是錦上添花的東西，不太強調。盯盤太久會有負罪感，不如將這些時間用于研究供需來得踏實。

2015-3-31

【眼光】最近跟一些大佬交流下來，感覺賺錢靠眼光。期貨大佬賺大錢，靠眼光和魄力——大行情敢于重倉，力拔山兮氣蓋世；股票大佬賺大錢，靠眼光和耐力——持有牛股三五年，毫不動搖。

2015-3-27

【有錢任性】A股，從理性的合理性不好解釋；而從非理性的合理性是很好解釋的。資產上漲本質是通脹，無論商品漲或者房價漲還是A股漲，都是通脹的一種表現形式。如果商品不能漲，房價不易漲，在貨幣相當封閉的中國，唯有A股漲才能釋放通脹火山的壓力。簡言之，A股走牛的原因是：有錢，任性！

2015-3-20

【格局】格局就像烙餅的鍋，事業就是要烙的大餅，餅的大小取決于鍋的大小。

2015-3-13

【談止損】止損，分被動和主動。拖延的、惡化的、被動的止損叫“壯士斷腕”；及時的、良性的、主動的止損叫“壁虎斷尾”。前者容易掛彩；后者是生存的智慧。

2015-3-12

【最優持倉周期】摸索了十幾年，發現基本面交易法的最優持倉周期主要由供需彈性和風險收益比決定。供需彈性決定了平衡表狀況的切換頻率。風險收益比決定倉位大小，風險收益比不符合標準時務必全部清倉離場。

2015-3-11

【諸葛亮】“事后諸葛亮，事前豬一樣！”說明了當你知道結果反過來再找原因相對比較容易，而從紛繁蕪雜的信息中提煉出有價值的結論的確非常困難。研究員的天職就是要把這個難事做好。既然信息紛繁蕪雜，唯有抓住主要矛盾，才能推導岀有價值的結論。切忌眉毛胡子一把抓！

2015-3-11

【關系】研究與交易的關系：辛苦賺小錢；不辛苦賺大錢！

2015-3-9

【要求】商品期貨研究員的基本要求：1、熟悉產業鏈供需基本面；2、能夠抓住階段性的供需主要矛盾；3、不定期提出交易策略；4、密切跟蹤基本面動態，揭示風險。

2015-3-9

【特點】基本面交易方法的特點：1、需要懂產業鏈供需基本面；2、比較適合中長線交易；3、進出場點位不容易把握；4、較容易識別出大趨勢的驅動力；5、供需基本平衡時難以找到交易機會；6、易學，并且成功率高。

2015-3-6

【可靠性】供需平衡表的可靠性由商品的供需彈性決定，只有在供需相對剛性的時間尺度內分析平衡表才可靠，跨越供需對價格變動反應的時間尺度分析平衡表都是沒任何操作意義的。

2015-3-6

【乒乓球】供需彈性比較大的品種，中短期價格波動如乒乓球來回亂串，投資周期必須短于供應（需求）對價格變化的反應時間。對于這些品種（往往是下游品種），深刻認識供需特性遠比擺弄平衡表重要。

2015-3-4

【極致】不要指望看懂所有行情，而是要把看懂的行情做到極致！

2015-3-3

【操控】“供需決定價格，價格影響供需”的規律，適用于任何商品。需要注意的是，對于小品種的商品期貨而言，期貨價格短期內影響供需的程度會比你想象的要深，原因是“錢多，任性”，期貨和現貨一起“操控”，易過借火！

2015-3-3

【流氓史】從中國期貨過去十幾年的“流氓史”看，凡是小品種都容易逼倉，尤其容易多逼空。何謂小品種？就是國內貿易量/持倉量、符合交割標準的數量/持倉量、剩余可用交割庫容/持倉量，有其中之一偏小的都叫小品種。需要注意的是，平時不覺得是小品種的品種，當持倉量猛增時，會一下子淪為小品種。玩小品種，盡量不要做空近月的主力合約，除非理由非常充分。

2015-2-26

【守株待兔】投資，其實就是押注符合自己投資邏輯的投資標的。成熟投資者的投資邏輯相對比較固化，如同一棵根深葉茂的大樹，深深扎根于歷史經驗的土壤中，投資標的如同來來往往飛奔的兔子，只有撞到大樹的那只才屬于你的。因此，投資就是守株待兔。不成熟的投資者往往會舉著一棵小樹疲于奔命追兔子，效果適得其反。

2015-2-25

【練兵】戰爭年代，好好打仗；和平年代，好好練兵。未來兩三年，勤練兵，少打仗。

2015-2-7

【放大器】期貨市場是個放大器，兩個人研究分析水平相差不多，但跑十年下來，一個賺了幾倍，另一個可能賺幾百倍。所以，只要一點點改進，就會有質的飛躍。

2015-2-6

【金礦】投資大佬的高明之處在于眼光，知道哪里有金礦，然后招募礦工去挖。許多人之所以沒有蛻變，因為沒有思考如何找金礦，而是一直在埋頭挖土。

2015-2-6

【選擇】成功者之所以成功，主要體現在睿智的選擇上，而不是把事情做得多漂亮。資本巿場的大成者，都是在股市、樓市、期市等大類資產上踏對節拍的高人，表面看像運氣，實際上是智慧。

2015-2-6

【思考】一個事情，成功者首先思考的是值不值得做，然后才是怎么做。許多人是不太琢磨值不值得做，結果埋頭做十年，仍一事無成。

2015-1-26

【武功】期貨市場上的武功種類很多，一百種武功練一次不如一種武功練百次。但是，每種武功都有弱點，修煉的過程就是不但要把長處發揮淋漓盡致，也要把漏洞堵住。唯有理解其它武功的長處，才能找到自己的漏洞所在。因此，與不同盈利模式的高人交流總會有所收獲。

2015-1-13

【右側交易】技術分析中的右側交易法大家很熟悉，可簡化為“A動了，就買（賣）A”。其實，基本面分析中也有右側交易法，就是“A動了，就買（賣）B”。例如，鐵礦石暴跌，若你沒趕上，你發現螺紋鋼沒跌，你去空螺紋鋼，是典型的“右側交易”。再如，原油暴跌，化工品滯跌，你空后者，也屬右側交易。右側交易本質上是利用了人類的“羊群效應”，多使用基本面的右側交易，可以大大提高確定性。

2015-1-13

【經濟性】甲醇乃化工產業鏈的中間產品，討論未來的平衡表很難，因為你無法確定它的需求量。它的需求量是由幾個作為聚烯烴原料的相對經濟性決定的，當它最不經濟時，工廠會盡量少用甚至不用它來生產聚烯烴，這樣，這塊消費少了，過剩加劇，價格必跌。

2015-1-9

【切入點】商品價格到底合不合理？有人認為存在就合理；有人認為市場價格不合理，不然就不會有成交。我的觀點是：商品的現貨價已經基本反映了所有歷史的信息，可認為是合理的；而期貨價格往往是不合理的，畢竟期現升貼水僅僅反映了一部分未來的信息。對未來供需信息認知的差異，是尋找機會的切入點。

2015-1-2

【藝術】金融市場充滿不確定性，交易是一門管理不確定性的藝術。期貨市場是加了杠桿的金融市場，不確定性更大，對人性的挑戰更大。