七禾網22、就目前的股市波動來看，您覺得做股票是擇時更重要，還是選股更重要？為什么？

趙西剛：就目前的股市波動來看，我認為擇時更重要。我剛才說到，我選股的理念是價值選股。我必須要選質地非常好，未來發展空間非常大，團隊也非常有戰斗力的股票納入我的股票池。但是這些股票在現在的行情下我不可能馬上買進，作為一個狙擊手的風格，我會計算好恰當的時機，再選擇買進。我認為在什么時候、什么點位，證金公司有可能會進行增持，有可能進一步救市，選擇這個時點然后買進我一直進行觀察的股票，這個時候我覺得時機非常重要。我觀察到一些很好的個股，如果時機不對，同樣會遭遇虧損。所以在目前或者接下來一段時間，擇時是非常重要的。

七禾網23、另外，您覺得是及時止損（止盈）重要，還是靈活地調整倉位重要？為什么？

趙西剛：止損無論是對機構還是對個人來說都是非常重要的。控制風險這是原則，是底線，是不能突破的東西，要放在首位。我們首先要確保投資者資金的安全，我的回撤要控制在投資者能接受的范圍之內。在這個前提之下，又鑒于這樣的行情，我會對一些個股和倉位進行調整。比方說，最近一段時間我的倉位在10%，但是接下來我認為有些個股跌出了機會，支撐也比較強，大盤也跌到一定程度，就會慢慢加一些倉位，倉位也不會很死板，會做一些調整，個股也會做一些調整。像7月9日反彈最厲害的是軍工股，上一波反彈最厲害的是國企改革股。我還養成了一個習慣，在每天盤后去看上漲幅度在前30位和下跌幅度在前30位的股票，保持對市場熱點的把握，對盤感的把握。在現在這個行情之下，在個股選好之后做一些適當的調整還是有必要的。因為有些個股買了之后，如果不是在這波風口上的話，盡管你的個股非常好，但同樣也做不到這波反彈。

七禾網24、一般情況下，您買股票時，傾向于集中火力買少數幾個股票呢，還是撒網式買較多股票？為什么？

趙西剛：我買股票都是通過組合建倉，不會把很多資金集中在個別股票上。當然我也有些特別看好的個股，相對其他個股來說我倉位會重一些，但不會非常集中。并且我選的股票，除了考慮個股還會考慮交叉配置。比如我會配一些防御類的股票如醫藥股，也會配一些進攻性比較強的如戰略新興類的股票，同時還會配一些流動性比較強的股票。在不同的時期也會有不同的策略，通過組合來配置我的賬戶。

七禾網25、當一個股票符合哪些條件時，會成為您重點關注的標的？您一般同時關注多少個股票？會不會建立一個股票池？

趙西剛：我選擇股票是非常嚴格的，因為我以前有過一段創投的經歷，我們都知道創投選項目是非常嚴格的，能得到機構投資的創投項目是很少的。我當初選創投項目的時候就培養了一種思維習慣，現在選股我也是延續了這種習慣。我選股必須要符合這么幾個特征：第一，個股主營業務范圍空間非常大，不光是它本身目前的業務空間大，而且要未來的業務空間也非常大。比如像國家安全類的股票，這些個股的行業空間肯定非常大，國家維穩的成本不斷加大的時候，這類產品的需求性非常大，未來行業的空間也非常大。第二，主營產品在市場上是否處于一個壟斷地位，是不是有非常大的競爭力，是不是具有其他同類公司不具有的一些東西，那么這些特征會使這家公司非常獨特。用巴菲特的話來說，它有沒有自己的護城河，有沒有自己的壁壘。比如視頻監控，它有沒有自己的專利等，這些我都會考慮，包括行業地位、競爭力。第三，核心團隊有沒有激情、理想、戰斗力和執行力。這個主要看內增外延,內增主要是從歷年的財務報表來看，主營業務是不是高增長，外延要看近三年內它們有哪些并購重組的項目。一個團隊如果有戰斗力、有激情、有夢想的話，他會對外不斷的并購，完善產業鏈，對內不斷節省成本，提高效率和銷售量。當然對于看好的公司我們還會去調研，會去跟核心的團隊進行交流，從和他們交流的過程中我們能感受到他們團隊的戰斗力和激情。   

一般情況下，如果一天內我同時關注的話，關注的不多，只有在二三十個股票左右。至于股票池，我會建立一個大約100個股票左右的股票池，有些是每天要關注的，有些是重點關注的，我都會分類。有些存在會并購重組的預期，當它們并購重組的方案出來之后，我會看這些方案符不符合我選股的要求。除了股票池，我對上漲幅度前30位和下跌幅度前30位的60只股票是每天要翻看的。

七禾網26、您在選擇個股、進出場操作等方面用基本面分析更多一些還是技術分析更多一些？您最最關注哪些類型的信息、指標或量變？

趙西剛：選擇個股我更多是從基本面角度選股，這點我還是遵循價值投資的理念。用巴菲特的話說，一個真正有價值的東西遲早會得到體現。我的選股思路就體現了這一點。我選的股票必須是質地非常好，未來發展空間非常大，團隊非常有戰斗力，也就是從基本面的各個角度去考察和挖掘個股。挖掘出來之后我們還要通過各種渠道，包括實地調研、各家機構對個股的研究報告去綜合選擇個股，然后建立一個股票池。而進出場操作是結合技術面多一點，當然也會考慮到當前階段市場的風口和熱點，這也是我翻看上漲和下跌的60只股票的原因。進出場我會評估估值、風控等問題。我關注的信息包括股票池里每只股票的公告，比如說有些業務的進展，項目的進展，這家有沒有并購等相應的公告，以及這些個股延伸出的一些行業信息，比如說昨天（9月6日）國務院對大數據的政策，行業的數據也非常關注。至于指標，坦白說我也沒有很復雜的指標。股票我主要就看成交量，成交量是非常重要的反應個股活躍度、主力資金建倉的一個因素，另外周線和月線我看的也比較多。

七禾網27、您公司的名字為“丹鶴投資”，請問為何取名“丹鶴”，有何含義或淵源？

趙西剛：取名“丹鶴”之前我也想了很多其他名字，但是我認為作為一家私募機構，名字應該給人感覺穩重、穩健、持續、吉祥一點。鶴在我們中國文化中是很吉祥、長壽的意思。所以我當初就想了跟鶴有關的名字，包括丹鶴、千鶴等等，而“丹”又代表紅的意思，意味著公司紅紅火火。后來“丹鶴”這個名字得到了工商局的批準，這個名字也就象征我們丹鶴投資穩健、持續、吉祥的意思。

七禾網28、目前丹鶴投資的核心團隊有幾個人構成？各自的特長是什么？如何分工？

趙西剛：我們核心的團隊是三個人，一個是本人，一個是王芝祥，另外一個人是做期貨的。目前團隊的總人數是八個人。我是負責股票期貨投資這一塊，當然我會花更多的時間在股票上。我另一個合伙人是一個專注于做期貨的，他的期貨經驗和業績都得到了市場的檢驗。還有我們公司的總經理CEO王芝祥，他是負責除我們做交易外的公司所有事務。他的經歷也非常有代表性，在日本留學六年，讀的是工學博士，他在留學的過程中也建立了自己的思維框架，同時他在各個行業也鍛煉過，做出了非常好的業績。比如說他做過房地產行業，又在一家規模比較大的套期保值的公司做過，本身對股票期貨有深刻的認識，對這個行業也很認可，所以我們三個人的組合分工比較明確。當然丹鶴的人數會隨著我們管理的規模，業務范圍的拓展不斷增加，我們只有在團隊跟上去的時候才會把管理規模跟上去。我們目前八個人的團隊管理十幾億的資金沒有問題，當然我們的步伐會邁得更加穩健。

七禾網29、丹鶴投資目前的核心業務是什么？最大的特色是什么？三五年中，丹鶴投資有何經營目標？

趙西剛：丹鶴有短期、中期、長期的規劃。我們短期內的核心業務就是做股票。當然我們現在做的是以股票為主，以期貨作為補充的對沖產品。我們對自己的規劃是我們的管理規模在10億以前重心放在以股票為核心，期貨為補充的產品上。我們產品的最大特色和優勢是穩健和回撤比較小，這從丹鶴在七禾網展示的兩個賬戶上可以看到。我們中長期還是有雄心壯志的，在管理規模達到10億時，我們的業務范圍會涉及到一級市場、一級半市場、并購重組和股權眾籌。因為我們本身就有這些資源，并且在此過程中，我們相應的團隊配上去之后肯定會去涉及這些業務。目標再更遠一點，我們丹鶴以后爭取上新三板也好，上創業板也好，我們還是想掛牌進入資本市場。一方面讓我們更加規范經營，另一方面讓我們的經營會更加透明，這是我們長遠的一個規劃。

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沈良主持 韓亦舒錄音整理

2015-09-07

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