近來風險平價策略遭到業內指責，稱其是近期美股巨震的幫兇。創立這一策略的全球最大對沖基金橋水公司（Bridgewater Associates LP）創始人達里奧（Ray Dalio）辯解，稱自己的風險平價交易不但沒有讓波動加劇，反而還起到了類似鎮流器作用。

《華爾街日報》援引本周二達里奧發布的報告內容稱，他認為自己的投資風格“往往會讓市場變動平穩，不會加劇波動”，近幾年他的業績相對不佳正是美股漲勢強勁所致。達里奧說，近來對他的批評毫無道理，因為他通常會買入那些下跌的資產，這樣才能保持投資組合整體穩定，這種行為是不會讓市場波動越來越大的，只會幫助平復波動。

本月初華爾街見聞文章提到，有市場人士猜測，美股跌幅創四年新高這樣的大跌源于“風險平價”、CTA為代表的主流量化策略開始被動拋售。越來越多線索指向這種結論。知名對沖基金公司Omega Advisors的創始人庫珀曼（Lee Cooperman）就認為，中國經濟急剎車以及美國加息前景不確定性上升，都可能是原因，但還不足以解釋美股為何出現如此大幅震蕩，類似橋水公司這種使用“風險平價”策略的基金才是真正的幕后推手之一。

風險平價策略可以簡單理解為，通過投資比例的動態調整，使手中全部資產面臨的風險基本相同，這類基金往往規模較大，為了分散風險?？绱罅科贩N投資，股票、商品、債券，一個不落。英國《金融時報》統計，目前使用風險平價策略的基金總規?？赡苡?000億美元，這還不算其中相當一部分資金使用了杠桿，對市場影響力可能是本來的數倍。

而達里奧在上述報告中辯稱，風險平價基金管理的資產規模和整個市場相比還是“滄海一粟”。消息人士還告訴《華爾街日報》，今年年初以來，橋水旗下主力基金——風險評價策略基金“全天候”基金面臨資金贖回超過80億美元，截至本月月中，管理資產縮水至700億美元，今年以來該基金收益率接近-5%。

盡管目前表現不佳，達里奧仍建議客戶堅持下去，他在報告中寫道，不應忘記，歷史上最慘重的那些危機期間，即使用了最輕微的杠桿，風險均衡的投資組合也比傳統的投資組合安全得多。因為投資多樣化，不會面對任何極端經濟環境的風險。

上周其他風險平價基金也反駁了做空股市說。大型風險平價策略基金AQR的主管Michael Mendelson認為，在歸咎于風險平價策略的報告里，估算賣盤的數據高估了該策略對股票的配置規模，高估了全球風險平策略基金的規模，也高估了基金經理們對波動性改變后做出的反應。

Salient Partners基金經理Roberto Croce也和達里奧一樣，辯解說風險平價策略不但不是市場波動的助推器，反而能有效幫助市場穩定。

全球最大風險平價策略基金之一 Invesco的首席投資官Scott Wolle還認為，指責者不懂這一策略，所以得出了部分錯誤的結論，“這就像你做錯事了非要找個不靠譜的理由來解釋一下?！?/p>