長期來看，WTI和Brent價格的波動動力主要取決于供給和需求，短期內的價格波動會受到石油庫存變化、匯率變動、突發事件、政治事件、國際資本市場資金的短期流向、氣候異常、市場干預等諸多因素的影響，這些因素通過對供求關系造成沖擊或短期內改變投資者對供求關系的預期而對石油價格產生影響。

供給因素

石油產量必須以石油儲量為基礎。過去的幾十年中，世界石油資源探明的儲量一直在持續增加，今年BP公布的《年鑒》預計，全球石油儲備有1.653萬億桶，按照全球每天“非常非?！北Ｊ氐?.8億桶的消耗速度來計算，當前的世界石油儲量可供全球消費54年。而非常規性能源如頁巖油、瀝青砂的開發如火如荼，美國頁巖油的產量持續攀升是造成WTI價格弱于Brent的重要因素之一。隨著這些新型石化能源的開采和利用，可以預見至少在未來10年，不會出現全球范圍內的石油供給短缺問題。不過由于石油能源的不可再生性，國際能源機構EIA預測世界石油產量將在2015年左右達到頂峰。

全球能源供給結構對石油供給也具有重要影響。目前世界石油市場的供給方主要包括OPEC國家和非OPEC產油國。OPEC不僅是全球最大的石油輸出國組織，實際上也是石油產量的主要來源，擁有世界上絕大部分探明的石油儲量，其產量和價格政策對世界石油供給和價格具有重大影響。該組織的12個成員國大約占全球石油供給的40%。OPEC做出的決定對石油市場的平衡和價格都將產生巨大的影響。除此之外，美國、俄羅斯、中國、英國、挪威、墨西哥、厄瓜多爾都是較大的產油國。

需求因素

決定石油需求的因素非常多，主要由全球經濟發展水平及經濟結構變化、替代能源的發展和節能技術的運營決定，其中全球經濟增長是需求增長的主要決定因素。

目前全球石油需求最大的地區是北美、西歐、和亞太地區。這些地區的需求超過6000萬桶/天，占全球總需求的65%以上，其中北美地區的需求超過2343萬桶/天，約占全球需求總量的26.4%，尤其是近10年來以中國為代表的新興經濟體的高速發展，支撐了油價的高位運行。但是，高油價勢必會阻礙全球經濟的持續增長，全球經濟增速放緩又會影響石油需求的增長。預測石油的消費增長點是主要石油消費國GDP的實際增長率。近年來OECD國家的石油需求增長與GDP增長的比率大約是0.5，這就意味著經濟擴張每增長1%，原油的需求就上升約0.5%。

隨著中國經濟結構的調整，經濟增速放緩，石油需求增速受到壓制，此時反映國際定價的Brent價格受到的壓力會更大。而WTI價格則更多受美國國內因素影響。發展中國家的需求放緩對WTI價格的影響較為有限。

替代能源對石油需求的分流也是未來不可忽視的因素。石油作為一種能源，雖然不存在一種完全替代品，但在它的各種用途上，都存在同其他能源的競爭。當石油價格高于替代能源成本時，消費者將傾向于使用替代能源。而節能將使世界石油市場的供需矛盾趨于緩和。目前各國都在大力發展可再生能源和節能技術，這勢必將對石油價格的長期走勢產生影響。

短期影響因素

在石油價格因素中，除了長期的供需因素外，還有短期的庫存、地緣政治兩個較為重大的因素，這二者常常影響石油的短期價格走勢。

庫存是石油供求關系的晴雨表，在供給緊張時，庫存可視為潛在的供給。如近期美國墨西哥灣沿岸地區石油庫存創歷史新高，成為壓制WTI價格的重要因素。

地緣政治方面，石油是重要的戰略物資，其主產區都是政治敏感區。中東、北非、南美這些高產區的局勢不穩都會對石油價格的短期走勢產生較大影響。