期貨中國34、您認為“市場的方向難判斷，但強弱好區分”，為什么這么說？您如何區分強弱？

張海峰：市場的方向對一般投資者來說確實很難判斷，市場方向有三個，漲、跌、震蕩，漲的過程中會伴隨著下跌，下跌的過程中伴隨著上漲。2010年棉花的牛市行情中，我們也見到有跌停板，包括去年豆粕的牛市行情也看到有跌停板，所以市場的方向不好講，什么時候牛市行情到頂了，熊市行情到底了，我覺得不是一般人能知道的。但是強弱好區分，只要做過一段時間都會感覺到，做多肯定會選擇強的品種，做空肯定選擇弱的品種，切忌一旦強的品種上漲就選擇買弱的品種，會覺得弱的品種會補漲，認為弱的品種價格已經很低了，再虧也虧不了多少。最近一段時間，螺紋鋼跟焦炭同屬建材板塊，螺紋鋼比焦炭要強，很多人買螺紋鋼賺到錢，但是買焦炭就沒賺到錢。強弱好區分，收益跟風險好控制一點。

怎么區分強弱，比如今天市場整體為弱勢，漲得多的就是強勢品種，跌的最多的就是弱勢品種，我會選擇強的品種做多，做空會選擇弱的品種。品種的強弱我有自己的體系，我覺得期貨行情的變動就像一個天平，天平的中間有個小球，左邊是多頭，右邊是空頭，天平左邊有很多擋板，有支撐位，天平的右邊也有擋板，就是壓力位，小球從中間開始左右滾動，如果這個市場多頭拿到砝碼，多頭肯定會壓空頭，小球會往空頭這邊滾，只要第一個支撐位的擋板被打破，小球肯定會到第二個擋板，所以每次看到行情就會經常想到小球處在哪個階段，我每次進場都會選擇小球要突破哪個擋板的時候，品種的強弱我也是看小球是在多頭這邊滾動還是空頭這邊滾動。我自己做了一個區分強弱的體系，把它叫做小球原則。

期貨中國35、2008年7月您在杭州成立韋航投資團隊，2011年1月您在合肥成立韋航投資管理有限公司，這兩三年里韋航投資已成為期貨行業知名度很高的專業投資機構。就您看來，經營一家投資公司，交易能力是不是最重要的？

張海峰：目前整個市場環境來講，作為一個跟期貨相關的投資公司，交易能力是生存之本，沒有強勢的交易團隊，沒有一定的盈利能力，投資公司是沒辦法發展的。對我們整個韋航團隊來講，交易只是我們的一部分，除此之外，我們還有企業培訓跟軟件業務，包括投資者服務。投資公司還是要根據自己的定位來發展，我們的定位就是綜合性的金融創新公司，交易是我們公司重要的工作內容，但不是全部。

期貨中國36、除了交易工作以外，平時您還有哪些工作要處理？交易在您工作時間上所占的比重有多少？在交易和交易的研究上，是不是花的時間越多越好？

張海峰：我的工作除了交易以外，還有公司的團隊發展和企業的日常管理，現在我們團隊有六七十個人，所以要處理的事務比較多。交易在工作中沒有放到第一位，工作上有事情我會選擇處理工作的事情，第二再處理交易上的問題，工作第一，交易第二。時間安排沒有一個明確的比例，總的來說我的交易時間不會太多。

我覺得我在交易上的研究花的時間應該是越多越好，就像國內做得比較好的高手，有個共同點就是足夠勤奮，足夠花時間，足夠努力，這是交易做得好的前提條件。

期貨中國37、您在交易時間是否盯盤？是否會被盤面的變動影響心情？

張海峰：只要有時間我就會去盯盤，如果工作有事情就會把盤面放開，但是我基本上每做一筆單子就把止損止盈設好，到了止損電腦就會自動觸發，止盈也是一樣。如果我盯盤會可能臨時改變一些策略，但基本上盤中我不會改變方向。交易時間我沒有強逼自己去盯盤。

盤面的變動對心情的影響肯定有，因為這畢竟是錢，如果盤面變動完全按照我的思路來，我肯定很開心。

期貨中國38、就您看來，和其他投資機構相比，韋航投資的核心優勢體現在哪些方面？

張海峰：我覺得韋航團隊跟其他投資機構相比，還是比較年輕的團隊，研發團隊有三分之一的同事跟我一起有五六年了，剩下的人跟我的時間都不太長，所以經驗不足是我們的劣勢，但是優勢也有一些，首先我們是個非常年輕的團隊，沒有太多的人生閱歷，在我們這個行業反而容易有所成就，尤其研究方面，因為可以放開手腳，真正做到客觀公正。我們后期的發展思路也規劃的很清晰，心很齊，把該做的事情做好。在我的團隊里面沒有交易高手，沒有交易專家，每個人做好分內的事情，整個團隊加在一起就能組成一個交易高手。我的團隊從建立到現在非常穩定，沒有一個員工主動辭職，這就是我們團隊人的優勢。

期貨中國39、韋航投資的定位和目標是怎樣的？

張海峰：我們團隊的定位是成為國內成熟的創新金融服務企業，我們側重于打造金融服務平臺，市場跟客戶所需求的就是我們要做的事情，不局限于給客戶做資產管理，中國的期貨市場剛剛進入發展的黃金十年，市場的需求非常多，對我們團隊來說也是非常好的機遇。我們希望能跟市場一起發展，同時能夠享受行業發展帶來的紅利。

期貨中國40、韋航投資舉辦了不少投資者沙龍活動，請問貴公司一般多長時間舉辦一次這類活動？活動的主要內容有哪些？主要目的是什么？

張海峰：我們從2012年年初開始舉辦投資者沙龍活動，基本上兩個禮拜舉辦一次，活動的內容主要是投資者一起交流行情，交流操盤心得體會，把交易中遇到開心的不開心的事拿出來聊聊。在安徽合肥反應還好，每次舉辦活動也有很多外地的朋友趕過來。

我們的目的一方面是宣傳作用，讓更多的人了解我們的團隊；另一方面是通過活動創造企業的價值，我自己是做交易出身的，知道做交易是多么的寂寞和辛酸，每天都有大悲大喜，也希望通過這類活動讓交易者更放松一點，活動也能夠帶一帶新手，給新手和老手提供一個交流的平臺，之前我有想過開一個茶樓，后來考慮到有成本，需要收費，就會把活動搞成盈利性質，就放棄了。

期貨中國41、韋航投資和安徽大學經濟學院、徽商期貨合作成立了“卓越期貨人才培養基地”，請問這一培養基地著重培養人才哪些方面的能力？韋航投資有沒有從中選拔到優秀人才？

張海峰：韋航投資和安大成立的期貨人才培養基地是我當時的一個想法，當然也非常感激徽商期貨的吳總和黃總對我的鼎力支持，因為考慮到，現在中國很多產業活躍的都是中小企業，他們對期貨的認識是非常生疏的，沒有專門懂期貨的人，但是對期貨的認識是必需的，所以我覺得有必要給他們的員工培訓期貨基礎知識，然后就和安大以及徽商期貨成立了這樣一個基地，讓每個企業派一到兩名員工過來學習，培訓內容是基礎性的，對企業有實際作用的，比如套保方面的知識。因為是企業派人過來，所以我們沒有從中選拔人才的計劃，我當時的想法就是讓每一個中小企業都有一個看得懂期貨行情的人才。現在很多期貨公司去開發這些企業，能夠把后續維護做得非常好的公司不是很多，很多客戶沒有抱著投機的心態進來，抱著學習和認識這個市場的心態進來，結果沒有后續維護的情況下把期貨變成投機的工具，很多客戶在大概了解了期貨是個什么樣的市場，怎么用期貨為企業服務的時候，他已經在上面虧了很多錢了。為中小企業服務是我們成立人才培養基地的目的。

期貨中國42、韋航投資還有一款“韋航投資期貨投資分析軟件”，請您簡單介紹一些這款軟件的功能，您覺得哪些類型的投資者適合使用這款軟件？

張海峰：做這款軟件我們也花了一年多時間，主要是期貨管家式的服務，可以通過軟件跟我們的研發團隊互動，軟件也包括一些行情信號的提示，比較適合初級投資者。這款軟件是不對外的，只提供給自己的客戶和合作伙伴的客戶。

期貨中國43、期貨資產管理時代已經到來，就您看來，在期貨資產管理時代，期貨市場參與群體的角色組成和比例會發生怎樣的變化？市場參與者之間的盈虧格局會發生怎樣的變化？

張海峰：期貨資產管理時代的到來，參與群體的角色肯定有變化，現在正在發生很大的變化，以前盲目進來的散戶很多，最近幾年很少，專業的投資機構越來越多，大多數投資機構都具備一定的盈利能力和抗風險能力，很多老手感嘆這個市場“羊”越來越少，“狼”越來越多。后期的盈虧格局也會發生非常大的變化，擁有成熟團隊的主觀交易會做得越來越大，沒有成熟團隊的機構或個人會被市場淘汰，程序化會越來越多，他們的盈利相對穩定，不會大賺也不會大虧，但是他們是市場非常重要的參與部分。

期貨中國44、具備哪些素質和能力的個人或團隊能夠在期貨資產管理時代繼續勝出？

張海峰：我覺得在資管時代交易競爭會越來越充分，對個人和團隊交易能力的要求會越來越高，對個人來說要有良好的交易心態，對團隊來說要有非常嚴格的交易執行部門，這些是在資產管理時代必須具備的生存條件。

期貨中國45、不少投資機構通過各類形式發行正規基金產品，韋航投資在這方面有沒有動作或計劃？

張海峰：首先，韋航在這方面，不管是發有限合伙還是公共基金專戶應該都不是什么難事情，我們有這方面的計劃但時間還沒到。如果要發，規?？赡鼙容^大，想把第一期的產品規模做上去。目前，我覺得我們團隊還需要再歷練，要成為一個有一定行業公共形象的投資團隊。發產品的事既然做，就一定要做好，我是這樣的想法，我和我的團隊也是這樣考慮的，所以我們現在不急著去做這個事情，我希望我的團隊能夠再成熟一點，各方面要求和能力真正能夠達到管理基金的能力，然后我們才真的去做這個事情。

補充：我希望這個市場的投資者不要把我當做期貨高手，我承認在市場有過比較大的盈利，但是我的操作風格比較另類，一般人不好復制的。我現在投資于期貨交易的資金很少，一般只維持在一千萬左右，而且我的賬戶從來不加資金，盈利了出錢，虧損了我會一直做。我投資的是我的團隊、我的公司，我看好行業未來十年、二十年的發展。做期貨，大多數個人交易者開始都看不到后面的風險，太多的紙上富貴一場夢。

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主持：沈良  錄音整理：翁建平

2013-6-28