期貨中國13、您是浙商期貨義烏營業部的總經理，貴營業部在人員組成、專業服務、市場營銷等方面有何特色？

周春曉：期貨營業部部門設置大同小異，我們更注重研究、交易人才能力的培養這塊。

營業部2年前成立了研究部，招聘研究生3名，目前完成了數據庫建立、每日博客更新、商報浙商點金等項目。

期貨中國14、期貨客戶分為散戶、專業投資者、投資機構、產業客戶這四類，貴營業部的客戶結構是怎樣的？貴營業部對不同類別的客戶是否會提供不同的服務和支持？

周春曉：我們營業部的客戶結構散戶、專業投資者、投資機構比較均衡，產業客戶這塊比較少，因為義烏主要是小商品生產、貿易集散地，中小規模企業為主，這類企業的套保需求不大。

我們把研究分為2個層次，一塊主要是配合市場部門做客戶的基礎服務，功能與現在大多數期貨公司研究部門的差不多，培訓、技術分析、熱點行情分析、投資報告等；另外一塊主要是為專業投資者、投資機構服務的研發，主要研究方向是宏觀對沖、趨勢投資，并為專業投資者提供風控制度、軟件、流程、參數設置等系列服務。

期貨中國15、您在義烏發展十余年，對這個城市以及這個城市的期貨投資氛圍已經非常熟悉，就您切身感受來看，義烏地區的期貨投資群體和其他城市相比（比如上海、杭州），主要有哪些不同？

周春曉：義烏地區的很多投資者有穩定的住房出租和店鋪出租收入，現金流充裕，而且義烏受經濟轉型、結構調整的影響比較小，投資者投資渠道比較多，風險承受能力比較強，很多客戶在虧損20-30%就會退出市場選擇其他投資渠道。

與杭州、上海比，義烏客戶期貨投資還處在小而散階段，投資理念也不夠成熟。所以，我們還需要向杭州、上海的業界朋友多多學習。

期貨中國16、浙商期貨義烏營業部在整個金華地區期貨公司領域一直處于引領地位，但義烏（金華）地區期貨公司營業部越來越多，各家公司也投入了較多，您有沒有感受到競爭壓力？您覺得浙商期貨義烏營業部能否繼續領跑？

周春曉：競爭壓力還是比較大的。傳統經紀業務的高速成長已經過去，手續費率逐年下降，期貨又是一個高消耗零和市場。我們要繼續領跑金華地區必須做好幾塊工作：首先，整合資源，做好營業部區域化管理，提高市場占有率，總公司計劃今年在金華設立營業部，今后義烏、金華、麗水等地作為整個浙中南區域來管理，優勢互補、協同作戰；其次，做好資產管理業務，營業部作為營銷端，前期完成渠道建設與營銷團隊建立。

期貨中國17、隨著期貨公司投資咨詢業務和資產管理業務的開閘，我國的期貨行業進入了資產管理時代，就您看來，在資產管理時代，投資者的生態格局會不會發生變化？盈利難度會不會發生變化？

周春曉：最近2年來，投資者的生態格局已經出現明顯變化，宏觀對沖、趨勢交易者的優勢明顯，不管是主觀還是客觀的波段、日內交易的盈利難度在增加。

期貨中國18、在資產管理時代，以前的那些贏家會不會被淘汰？您覺得這些贏家有哪些發展方向？

周春曉：很多贏家會被淘汰，我覺得對贏家來說最重要的是要認識到自己的交易方式在整個投資者的生態格局中所處的位置。對于處在有利位置的人可以做些管理類產品，甚至做劣后，對處在不利位置的人可以小賭怡情，也可以響應黨中央的號召去做做股票、實業。

期貨中國19、前一兩年期貨有限合伙產品的發行比較熱，近一年來期貨公募基金專戶產品的發行比較熱，您是否看好這兩類期貨產品？它們會成為未來市場的主流，還是只是期貨產品發展過程中的過渡形式？

周春曉：不看好，前段時間還關注過這些產品，最近不太關注。

不太關注的原因很簡單，首先，期貨產品做成6-8%保本型的，這不是期貨這行業干的活，當然對前期期貨產品深入老百姓有意義，但不會成為主流；其次，我覺得現在國內能做一個億期貨產品的人不多，期貨資管業務還處在看上去很美的階段。

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沈良訪談整理

2013-3-20