期貨中國19、有人認為一個交易策略需要不斷更新完善，而您卻認為“好的策略基本上不用調整”，為何這么說？

孫大瑩：這個是我對自己策略的要求，而且是最起碼的要求。

期貨中國20、你對初學程序化交易的新手有什么忠告？

孫大瑩：進入交易這個世界，確實要非常謹慎。這個世界只有進來的門，沒有出去的路，除非把錢輸光。

對大多數人來講，程序化交易也許看起來像條捷徑，但是這條路遠沒想像中那么近。真正的程序化交易，需要有一定的計算機編程能力，這個要求對相當多的人來說，有一定難度。還好，還有另外一種我說的手動下單的程序化交易。但是你依然要找到可靠的交易策略和適合自己的資金管理方式。對于一個新手來講，這幾乎像開著一條沒有指南針、沒有六分儀的船出海，要穿過數場暴風雨，去尋找萬里之外的某個小島一樣不容易。

即便有了一個優秀的交易策略，還是會有遇到意料之外突發事件的可能。槍林彈雨固然駭人，狙擊手的子彈更為可怕。有些黑天鵝不是一般的黑，而且未來永遠會有比過去更黑的天鵝。

不要因為選擇了程序化交易就輕視主觀交易，主觀交易也要做一些。做好程序化交易，需要你對市場有深刻的認識。但是，能幫你深刻認識市場的不是程序化交易，而是主觀交易。如果不考慮套利交易和高頻交易這兩個領域，說真的，我不太相信主觀交易做不好的人，程序化交易可以做的非常出色。

期貨中國21、您寫過一本書《走出技術分析的陷阱》，請問您如何定義“技術分析的陷阱”？投資者運用技術分析有哪些陷阱？

孫大瑩：技術分析這種分析方法，其實并不是純粹客觀的分析方法，雖然它看起來很像。我們更是無法證明技術分析是一種有效的分析方法。市面的很多書籍，太迷信技術分析了。

比如我舉個例子，K線，大家天天在看，但是K線的那些組合，那些形態可靠嗎？按照我的觀點，根本就不可靠。比如一些反轉形態的組合，它其實只是反轉的必要條件，而非充分條件。就是說，如果反轉了，你回頭看看反轉點附近，也許會發現這些形態。但是出現這些形態，是否就意味著之后會反轉呢？答案是否定的。如果你很客觀很仔細地觀察K線圖，就會發現失敗的例子其實遠高于成功的例子。所以，真的不能把技術分析當科學，它不是科學，它是藝術。

期貨中國22、投資者應該如何走出技術分析的陷阱？投資者怎樣運用技術分析才是恰當的？

孫大瑩：客觀地面對自己，客觀地面對市場，相信數學和統計學，不要人云亦云，也不要只接受自己愿意接受的觀點。如果你一定要做個交易者，就必須要勇于面對現實，不管現實有多殘酷。永遠記住，技術分析不是科學，只是藝術。

期貨中國23、您還翻譯了一本書《華爾街智慧：高勝算短線交易策略》，海外交易類的書很多，您為什么選擇翻譯這本書？

孫大瑩：很慚愧，我沒有特意選擇這本書翻譯然后出版的意思。這本書其實我是為我弟弟翻譯的。他是個純粹的主觀交易者。如果我沒記錯的話，這本書的英文版，應該是在1996年出版的，很早。我見到這本書的時候，當時發現書中的很多策略很新穎，就翻譯出來給他看看。我非常相信，我弟弟根本就沒看。我們兩個關系非常好，但是在交易方面，誰也沒教過誰，甚至互相攻擊，誰也沒說過誰好話。

我這樣翻譯的書還有很多本，都沒有出版的意思，現在其中很多書別人都譯好出版了，我也沒后悔過。英文書，看懂是一回事，翻譯好又是另一回事，而且我對稿費的興趣不大。更不想靠翻譯出名。

這本書能出版，是因為出版社的倪先生電話里跟我提起剛拿到這本書的版權，說要找人翻譯，我說我很早以前就翻譯得差不多了。他說那你就出版算了。我也就答應了。如果倪先生不提及此書，我想我也不會出版的。我答應接下這個工作之后，剛好有些事情比較忙，倪先生又找來張先生幫我譯完剩余的部分，這件事我至今心存感激。

期貨中國24、《華爾街智慧：高勝算短線交易策略》介紹了20個策略，您覺得哪幾個最好？為什么？

孫大瑩：策略真的談不上好不好，關鍵是是否適合使用的人。不過第一個策略，海龜湯，確實比較有名。因為現在的市場中，太多假突破了。

但是這本書，其實只是在強調進場點?；蛘哒f出場點，有太多主觀成分。這一點請讀者朋友們注意。

期貨中國25、在期貨市場上現在有不少書籍，就您看來哪些類型的書籍值得投資者去看看？若讓您推薦幾本，您會推薦哪幾本？

孫大瑩：我推薦《海龜交易法則》，這是在國內交易類的譯著中翻譯得最好的一本。作者是一名真正的交易者。書中的內容讓你直面真實的交易，而不是大多數人想象中的交易。你會發現交易的真的很復雜，你要面對很多很多問題。有些問題的答案不是你希望的那樣，但事實就是那樣。

《金融怪杰》、《新金融怪杰》這兩本書是世界最頂尖交易者的訪談。經典中的經典，如果我不推薦，那會顯得我太沒水平了。

《走出技術分析的陷阱》，這本是我寫的書。說真的，我的文筆真不怎么樣，但態度還是很真誠的。這本書應該是國內第一本量化交易的專著。只不過屬于手工的系統交易，而不是依靠電腦下單的系統交易。書中提出了一個非常完整而有效的交易系統。這個系統是針對股票市場而非期貨市場的。我的思路是：如果你不是交易天才的話，從長期來看，依靠選股來戰勝大盤是不可能的。ETF基金基本代表大盤，即股票市場的平均收益。如果在ETF基金上能夠做出波段來，你就能獲得比買入并持有ETF基金更高的收益，這樣，你就戰勝了大盤，取得高于市場平均收益的收益。這是條捷徑。大多數開放基金都戰勝不了大盤，如果你能戰勝大盤，你也就打敗了差不多所有的基金。

期貨中國26、您近期對玩德州撲克略有著迷，請問您覺得打德州撲克和做期貨交易是否有所聯系？

孫大瑩：如果仔細思考，確實會有有聯系的地方。但是我不太會去考慮這個問題。一個打牌高手，未必是期貨高手，一個期貨高手，也未必是打牌高手。對我來說，期貨就是期貨，打牌就是打牌。在一個領域中的優勢，通過一點點聯系，不足以在另一個領域中形成強大的優勢，大到讓你不費力地成為高手。

不過，通過玩德州撲克，能認識像道格拉斯先生這樣的臺球國手，確實是一件讓我非常高興的事。還有，跟沈良先生打球更是件愉快的事，如果不是他，我對自己的臺球水平，真是一點信心都沒有了。

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沈良訪談整理

2013-3-19

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