期貨中國11、一套完整的程序化交易系統應該包括哪幾個部分？您覺得其中哪個部分最為重要？

周漢平：我認為一套完整的系統應包括：風險底限、品種選擇、進出場條件、止損策略、倉位控制這五個部分。我覺得其中“風險底限”最重要。

期貨中國12、一般來說，程序化交易者是不看基本面的，您是否完全不看基本面？基本面信息的變化，對您的交易會不會產生影響？

周漢平：基本面還是要看一些，主要是對品種選擇有幫助。兩個相關性比較大的品種，只能做其中一個時，可以適當參考當時的基本面情況，選擇其中更附合當時基本面情況的那個品種來操作，這樣相當于人為的優化。

一旦做進去就按信號來進出場，不受基本面信息變化的影響。

期貨中國13、您的程序化交易以哪個交易周期為主？主要看哪個級別的K線？

周漢平：我的商品交易是中長線交易，持倉順利會持一個月以上，不順利可能當天就出了。

我的股指系統是日內波段交易。

商品看日K線級別，股指看日內一分鐘周期。

期貨中國14、在交易指標方面，您用的是常規的指標還是自己研發設計的指標？

周漢平：常規指標：均線為主。

我主要用二條均線，一條近期均線用來進出場，一條遠期均線來過濾信號。遠期均線上只做多，均線下只做空。

期貨中國15、一般來說，您一筆單子設置的止損幅度有多大？一個常規賬戶最大的虧損設計為多大？這些年來，操作的賬戶中，出現過的最大回撤是多少？

周漢平：一筆單子的止損幅度要看這個帳戶的風險底限是多少，風險底限30%和20%肯定不一樣的。我是多品種組合，如果是商品交易的話：一般一筆單子的止損不超過總資金權益的0.5%。

截止到目前為止，我的最大本金回撤沒有超過16%

期貨中國16、您在交易中倉位一般控制在多大？您如何看待重倉交易？您建議普通投資者采用多大的倉位？

周漢平：根據風險底限來控制倉位，一般倉位過夜不會超過50%。

我本人不喜歡重倉交易，重倉遇到小概率事件會死得比較慘，輕倉壓力小，可以活得比較久些。

普通投資者持倉過夜，30%到40%倉位比較好。

期貨中國17、您的盈利模式是多次“小”虧、一次“大賺”、最終盈利的模式，還是多次“小”賺、一次“中”虧、最終盈利的模式？您如何評價這兩種盈利模式？

周漢平：我的盈利模式是高盈虧比、低勝率。

兩種模式都有各自的優缺點，適合自己最好。從概率上看：高盈虧比、低勝率大多數是系統化長線交易模式，這個基本上沒有資金瓶頸的限制；而低盈虧比、高勝率是主觀交易風格或者是短線風格，我覺得這種模式資金不容易做大。

期貨中國18、有人做程序化交易是全自動的，另一些人則是半自動的，您采用的是那種？您覺得全自動和半自動各自的好處是什么？

周漢平：我有二個模式，一個是全自動交易股指期貨，一個人工下單商品期貨。

全自動比較省心省力，半自動可以處理突發狀況。

當行情出現秒殺時，全自動可能會出現不成交的情況，這時就要人工干預了。而半自動不好的地方是，有時下單可能會猶豫，會錯過好點位。

期貨中國19、您的系統提示的進出場信號，您是否100%全部執行？還是會有一定的人工干預？您如何看待程序化交易中人工干預的好壞？

周漢平：我基本上100%執行交易信號，人工干預總體來說效果不如100%執行系統信號。

期貨中國20、您的進出場信號是單層次固化的，還是多層次的（即針對不同機會、不同行情有不同的進出場規則）？您覺得這兩種方法哪一種更好？

周漢平：對我來說：商品期貨一個系統，股指期貨是另一個系統，分別來說都是固化的。

可能是多層次的好些，目前我還做不到多層次的交易。

期貨中國21、程序化交易講究“不預測、有對策”，您的交易系統是否能應對任何行情？

周漢平：交易系統會隨市場結構的變化而變化，比如說品種的改變，周期的微調等等，不可能說一個固定的交易系統就是一個神器，它是需要進化的。

期貨中國22、有些投資者看好程序化交易，嘗試程序化交易，但卻無法堅持執行系統，您覺得核心原因是什么？

周漢平：核心是對自己的交易系統缺乏信心。

只有堅忍、耐心、信心并頑強執著自己正確的交易理念才能成功。

期貨中國23、從2006年到2011年，您在2011年獲得的收益是最低的，另外據我們了解在2011年，程序化交易者的收益普遍下降，請問您覺得這是什么原因造成的？

周漢平：2011年交易所提高了手續費收取，提高了各個品種的保證金，對市場結構有一定的影響，一定程度上加大了市場的震蕩，而程序化交易最怕的是長時間的震蕩。

雖然2011年收益不高，但我也沒有很擔心，每年都有不相同的行情，不可能所有的行情都能賺到好的利潤，有時調整是為了更好的前進。

期貨中國24、任何一套固化的系統，隨著市場的變化，都會鈍化或失效，程序化交易者應如何保持系統的有效性？

周漢平：隨時與市場的步調保持一致，當市場結構出現變化時就要對交易系統進行調整。比如說我以前沒有股指交易系統，現在加入了，這樣總體就跟市場保持基本一致性了。

注：以上內容不是訪談的全部，另有部分未發布內容收錄在眾多藍海密劍比賽得獎選手高端訪談的《期貨英雄二》一書中，該書將于2012年9-11月左右出版，敬請關注。

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沈良訪談整理

2012-5-3

七禾網期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰