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專(zhuān)訪(fǎng)逯智勇:做好自己該做的和能做的 讓時(shí)間來(lái)成就你

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-12-28 15:24:33 來(lái)源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

2016年7月20日,上海力道資本被中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )列為異常機構,詳情點(diǎn)擊:這4000多家私募機構被協(xié)會(huì )列入異常機構名單


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逯智勇

上海力道資本創(chuàng )始合伙人、執行總裁

畢業(yè)于上海交通大學(xué)。2003年進(jìn)入期貨行業(yè),具有多年期貨從業(yè)和投資管理經(jīng)驗,從事過(guò)期貨經(jīng)紀、研發(fā)、投資管理、現貨企業(yè)套保等多種行業(yè)崗位,善悟期貨市場(chǎng)運作之道。推崇從宏觀(guān)視野、長(cháng)遠眼光的角度發(fā)現價(jià)值失衡的投資品種和領(lǐng)域,研判大趨勢,捕捉大機會(huì ),從戰略高度進(jìn)行資本運籌。曾多次參加全國性期貨實(shí)盤(pán)大賽且屢獲佳績(jì),最近一次獲得2012年第六屆《期貨日報》全國期貨實(shí)盤(pán)大賽輕量級7月份月度冠軍(月度收益率為597.49%)和全程總排名亞軍(全程收益率1602.86%)。

相關(guān)鏈接:逯智勇:做趨勢交易就要去精存粗http://www.yfjjl6v.cn/article/116011-1.html

 

訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

期貨有很大的魔力和魅力,很能吸引人,但對很多人也可能有反面作用。

它就像一把雙刃劍一樣,關(guān)鍵看誰(shuí)在用或者是怎樣去使用它。

就國內目前來(lái)講,期貨是所有的金融投資市場(chǎng)中最能反映投資精義的市場(chǎng)。

有些投資者還沒(méi)考慮清楚自己在市場(chǎng)中是一個(gè)什么樣的角色,走什么樣的路。

個(gè)人投資者在市場(chǎng)中仍然有生存空間,但是空間有限。

希望自己從一個(gè)有階段性成功經(jīng)歷的個(gè)人投資者向專(zhuān)業(yè)的投資機構轉變。

作為投資者就像爬一座山,山頂是我們成功交易的目的地,只是我們每個(gè)人選擇的路不同。

每一種兵器都是可以達到成功的境界,關(guān)鍵是你對使用這個(gè)工具的修煉是否到了一定的境界。

這幾年我逐步形成了大趨勢發(fā)現、追蹤的策略體系,對技術(shù)關(guān)注相對比較少。

把自己該做的能做的做好,剩下的就交給老天吧。

正常的操作是逐步進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)。

我的風(fēng)格是在趨勢醞釀階段逐步加倉。

在行情發(fā)展階段,我有一個(gè)理念是讓自己離懸崖越來(lái)越遠,在這個(gè)過(guò)程中我倉位的增加會(huì )越來(lái)越少。

盈利加倉是能夠讓你在捕捉到的機會(huì )里快速獲取大幅盈利的很好的一種手段。

對于趨勢性的操作模式,我認為操作頻率應該是越低越好。

個(gè)人投資者能夠成功的一個(gè)路徑,就是專(zhuān)注。

未來(lái)比較大的機會(huì )還是在農產(chǎn)品里面。

國內的股市有時(shí)候對價(jià)值投資理念可能不適用,商品期貨市場(chǎng)里反而有用武之地。

過(guò)去幾年長(cháng)期被壓抑的品種可能存在潛在的機會(huì )。

在市場(chǎng)中隨波逐流,最終竹籃打水一場(chǎng)空。

有足夠的時(shí)間,利潤才能出來(lái),價(jià)格波動(dòng)的空間才能出來(lái)。

中長(cháng)線(xiàn)趨勢交易勝率就顯得不是那么重要,它更能體現以小博大的精髓。

我們看到的可能是1000點(diǎn)的波動(dòng),我們希望追逐這樣的利潤,幾十個(gè)點(diǎn)我們可以忽略。

隨著(zhù)時(shí)間跨度的延長(cháng),價(jià)格波動(dòng)空間增大的可能性也越來(lái)越大。

只能盡量將等候期縮短而永遠都不可能消滅它。

我相信世界上沒(méi)有一種方法能夠讓你時(shí)刻處在盈利的狀態(tài)。

所謂的大趨勢有三個(gè)定性的因素。首先,時(shí)間要足夠長(cháng),第二幅度要足夠大,第三可參與性要足夠強。

做期貨投資的難點(diǎn)就是未來(lái)利潤產(chǎn)生的時(shí)間點(diǎn)不確定,未來(lái)的利潤空間也不確定。

如果我追求大趨勢性行情的波動(dòng)機會(huì ),為什么還要專(zhuān)注到影響短期價(jià)格波動(dòng)的因素。

我希望未來(lái)力道資本能夠在國內成為優(yōu)秀對沖基金這樣專(zhuān)業(yè)的投資機構。

讓自己從草莽的階段向專(zhuān)業(yè)化的模式運作。

做期貨未來(lái)很多都是不確定的,希望把不確定性降低到更低。

我們的投研、決策和執行是分開(kāi)的,投研為決策服務(wù),決策下達的指令由執行團隊來(lái)做,而不是既做運動(dòng)員的人又做裁判。

比賽是一個(gè)特殊的交易過(guò)程,在倉位的控制、交易的手法上會(huì )有所不同。

能在幾個(gè)月里面凸顯其實(shí)也是一種命運的安排,因為我不知道這幾個(gè)月里面我播的種就會(huì )收獲。

與高手們交流很大的一個(gè)感觸是他們的成功絕非偶然。從他們身上得到的一個(gè)共同點(diǎn)就是對自己交易方法、策略的專(zhuān)注,不輕易受外界所動(dòng)。

廣大的投資者應該選擇更容易復制的或者局限性更小、更有持久性的投資模式。

 若要聯(lián)系逯智勇-力道資本,與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作,期貨中國網(wǎng)可為您預約,聯(lián)系電話(huà):0571-85803287


 

期貨中國1、逯智勇先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。2003年,您偶然間看到一則期貨公司的培訓廣告,然后一頭栽進(jìn)期貨行業(yè),請問(wèn),當時(shí)期貨哪些方面的魅力吸引了您?

逯智勇:當時(shí)來(lái)說(shuō),應該不是魅力,而是一個(gè)陰差陽(yáng)錯的機會(huì )。因為培訓廣告的標題,“未來(lái)的金領(lǐng)之路——期貨從業(yè)人員資格考試培訓”,比較有噱頭,吸引了我。那時(shí)我對未來(lái)的人生、事業(yè)發(fā)展處于彷徨期,處在尋找新的方向的階段。無(wú)意間看到這則廣告就想嘗試、學(xué)習、了解一下這個(gè)行業(yè),所以才誤打誤撞進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。剛開(kāi)始的時(shí)候不是做交易而是做經(jīng)紀人。

 

期貨中國2、這些年來(lái),您一直做著(zhù)和期貨相關(guān)的工作,對期貨的理解必然越來(lái)越深刻了。您現在對期貨的理解和當年是否有所不同?

逯智勇:剛進(jìn)入做期貨的時(shí)對期貨不是很明白,更不會(huì )想通過(guò)交易去賺錢(qián),只是想做經(jīng)紀人,開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)、開(kāi)拓市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)客戶(hù),賺取高額的傭金回報。入行時(shí)受到高額回報的承諾,當時(shí)的提成比例非常高。那時(shí)理解的期貨,只是一個(gè)普通的金融行業(yè),自己只是作為中間服務(wù)的從業(yè)人員。對這個(gè)行業(yè)逐漸有一個(gè)認識以及參與以后,發(fā)現期貨有很大魅力。當時(shí)了解到一句話(huà)“你愛(ài)一個(gè)人,就讓他去做期貨,你恨一個(gè)人,也讓他去做期貨?!边@就說(shuō)明這個(gè)行業(yè)有很大的魔力和魅力,很能吸引人,但對很多人也可能有反面作用。這個(gè)行業(yè)讓人愛(ài)恨交織。它就像一把雙刃劍一樣,關(guān)鍵看誰(shuí)在用或者是怎樣去使用它。如果水平有限,使用不好,在磨練的過(guò)程中對自己的傷害會(huì )比較大,隨著(zhù)技藝的提高以及對市場(chǎng)理解的深入,包括投資方法、投資理念得到提升,使用它會(huì )更加游刃有余。同時(shí)對它的認識也會(huì )更加客觀(guān),你會(huì )覺(jué)得期貨不僅僅只是投資工具,首先它起到國民經(jīng)濟定價(jià)權的作用。這些是普遍教科書(shū)的說(shuō)法,但是從我十來(lái)年的從業(yè)經(jīng)歷(曾在企業(yè)里待過(guò)),也知道通過(guò)企業(yè)的角度怎么來(lái)參與期貨市場(chǎng),它對企業(yè)是否有必要的作用。隨著(zhù)期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)展,它本質(zhì)的、基礎的作用越來(lái)越明顯,而且對很多相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)起到非常大的作用,風(fēng)險轉移、發(fā)現價(jià)格包括很多現貨貿易的定價(jià),都是來(lái)自于期貨市場(chǎng)。這都是它的基本職能,對期貨市場(chǎng)的理解就是它本質(zhì)的作用越來(lái)越明顯。另外,期貨這個(gè)投資市場(chǎng),能夠通過(guò)它實(shí)現個(gè)人財富的增值,認識到它也是一個(gè)很重要的理財渠道。就國內目前來(lái)講,期貨是所有的金融投資市場(chǎng)中最能反映投資精義的市場(chǎng)。它涵蓋了所有投資的基本要素,多空雙向、保證金交易、T+0等投資工具上好的特性,能夠讓大家充分發(fā)揮自己的能力來(lái)駕馭這個(gè)市場(chǎng)。

 

期貨中國3、在您所理解的這樣一個(gè)期貨市場(chǎng)上,您給自己的定位是怎樣的?

逯智勇:近兩年出去演講交流的機會(huì )越來(lái)越多,以前在企業(yè)的時(shí)候也經(jīng)常出去講課,企業(yè)如何參與期貨市場(chǎng)、套期保值,更多的是從企業(yè)規避風(fēng)險的角度,這一兩年則更多的是以個(gè)人投資者、實(shí)盤(pán)交易者的角度,也涉及這段時(shí)間自己在思考一個(gè)很重要的問(wèn)題,自己如何定位自己的方向。很多投資者不清楚自己在市場(chǎng)中的定位。這其實(shí)比講投資技巧、投資理念更首要。有些投資者還沒(méi)考慮清楚自己在市場(chǎng)中是一個(gè)什么樣的角色,走什么樣的路。這就和爬山一樣,有很多條路,有汽車(chē)可以上去的路,有索道上去的路,有叢林小徑等,每條路上的風(fēng)光都不一樣,走不同的路所要準備的東西也不一樣?,F在總結分析后,我認為這個(gè)市場(chǎng),包括從現在開(kāi)始到未來(lái),主要是三種路徑。第一,個(gè)人投資者。我結論性的認識就是個(gè)人投資者在市場(chǎng)中仍然有生存空間,但是空間有限。第二,作為現貨機構。有產(chǎn)業(yè)背景的企業(yè),結合自己現貨經(jīng)營(yíng)的需要來(lái)參與期貨市場(chǎng)。第三,真正專(zhuān)業(yè)的投資機構。我現在希望自己從一個(gè)有階段性成功經(jīng)歷的個(gè)人投資者向專(zhuān)業(yè)的投資機構轉變,結合現在的政策環(huán)境以及市場(chǎng)發(fā)展,順應趨勢,這條路可以走得更寬、更遠,成功的概率也會(huì )更大一點(diǎn),但不是一定能夠成功。個(gè)人投資者也可以成功,但是空間會(huì )有限,路會(huì )越來(lái)越難走,持久性不如專(zhuān)業(yè)投資機構。這從國外很多年的發(fā)展經(jīng)驗中可以看出來(lái)。

 

期貨中國4、您已投身期貨行業(yè)多年,從事過(guò)期貨經(jīng)紀、研發(fā)、投資管理、現貨企業(yè)套保等多種崗位,請問(wèn)不同崗位的工作經(jīng)歷對您現在的投資理念、操作風(fēng)格的形成有哪些方面的影響和幫助?

逯智勇:簡(jiǎn)單的說(shuō)就是讓自己對這個(gè)行業(yè)有了全方位的認識。一開(kāi)始連股票是什么都不知道就進(jìn)入了這個(gè)行業(yè),更不用說(shuō)期貨了。當時(shí)騎著(zhù)單車(chē)幾乎掃遍了整個(gè)上海灘。從市場(chǎng)中從業(yè)人員的角度來(lái)看待市場(chǎng),然后去做研發(fā),從分析市場(chǎng)的邏輯本身去看市場(chǎng)。投資管理就是從資金管理,在這個(gè)市場(chǎng)中獲利為目的同時(shí)作為一個(gè)操盤(pán)手的角度來(lái)理解市場(chǎng)。自己在現貨企業(yè)套保做了三年,通過(guò)企業(yè)如何結合現貨經(jīng)營(yíng)來(lái)參與期貨市場(chǎng)以及從現貨企業(yè)的角度怎么認識市場(chǎng),給我也有很多啟發(fā)。這都讓我對期貨行業(yè)的本質(zhì)和投資成功需要考慮的因素認識得更深一點(diǎn),對我現在的投資理念和自己所經(jīng)歷過(guò)的相對成功的投資操作,給予了很大的幫助。

 

期貨中國5、有人認為研發(fā)可以提升投資效果,可以帶來(lái)交易價(jià)值;也有人認為研發(fā)是紙上談兵,毫無(wú)用處。您怎么看?

逯智勇:這就像是我前面舉的一個(gè)例子,作為投資者就像爬一座山,山頂是我們成功交易的目的地,只是我們每個(gè)人選擇的路不同。研發(fā)的作用到底有沒(méi)有,要看自己選擇了哪一條路。你走一條路,所要準備的東西是不一樣的。如果是公路上去,可能需要準備一輛車(chē)、汽油,如果是走叢林小徑,想要看一些更原始的自然風(fēng)光,可能要準備手杖或者開(kāi)路的鐮刀等,主要還是選擇的路不一樣。我們做期貨投資,有很多高手,每個(gè)高手做的方法都不一樣。就像江湖上的高手,他們用的武器都不一樣。但不能用一個(gè)否認另一個(gè),每一種兵器都是可以達到成功的境界,關(guān)鍵是你對使用這個(gè)工具的修煉是否到了一定的境界。

我個(gè)人認為研發(fā)能給個(gè)人帶來(lái)很大幫助,這基于我做趨勢模式。這就需要在投研上花很大的力氣,去抓住一些比較大的機會(huì )。純粹從技術(shù)上就很難判斷這種大的機會(huì ),這是我的個(gè)人經(jīng)驗。有的純粹做日內短線(xiàn),一天幾十個(gè)來(lái)回,甚至上百個(gè)來(lái)回,研發(fā)就很難對他起到作用,甚至他根本就不需要去看。所以這個(gè)市場(chǎng)上就會(huì )有技術(shù)分析派、基本面分析派。關(guān)鍵還是看你選擇了哪一個(gè)投資策略,你的投資思路是什么,這是很重要的。首先確定你的投資思路之后才能看研發(fā)是否能起到作用。

 

期貨中國6、您推崇從宏觀(guān)視野、長(cháng)遠眼光的角度發(fā)現價(jià)值失衡的投資品種和領(lǐng)域,擅長(cháng)研判大趨勢,捕捉大機會(huì )。2012年您操作了豆粕這個(gè)明星品種,請問(wèn)您是在什么時(shí)候發(fā)現豆粕的投資價(jià)值的?什么時(shí)候開(kāi)始操作的?在這個(gè)品種上您的綜合收益如何?

逯智勇:大家關(guān)注到我主要是通過(guò)期貨日報實(shí)盤(pán)大賽。實(shí)盤(pán)大賽有四個(gè)月時(shí)間,主要的收益集中在6、7月份。如果放到更長(cháng)的時(shí)間段來(lái)看,不僅僅是前面等候兩個(gè)月時(shí)間,我們公司網(wǎng)站現在有一個(gè)賬戶(hù)公開(kāi)展示,可以看到我將近有一年時(shí)間的守候。我在去年第五屆實(shí)盤(pán)大賽之后,就開(kāi)始關(guān)注它,然后逐步操作。當時(shí)操作的出發(fā)點(diǎn)是對于一個(gè)大機會(huì )的判斷,它的整個(gè)估值比較低,一方面要有宏觀(guān)視野、長(cháng)遠眼光,實(shí)際在操作上還要有落地的措施。首先要從價(jià)值上判斷,有沒(méi)有低估。當時(shí)我的邏輯也比較簡(jiǎn)單,先判斷整個(gè)期貨投資品種池,排除投資價(jià)值不具操作性的品種,比如小麥,從流動(dòng)性上考慮或者品種本身的基本面上有缺陷。然后在剩下的品種中我再去考察它在歷史上的表現,就是在最近的牛市中有沒(méi)有出現過(guò)比較大的價(jià)格波動(dòng),最后發(fā)現豆類(lèi)整個(gè)領(lǐng)域價(jià)值明顯偏低了,而且豆粕又在整個(gè)豆類(lèi)里往往起到領(lǐng)頭羊的作用,當時(shí)就是大致在一個(gè)比較粗的邏輯框架下準備參與豆粕。從另外一個(gè)角度,時(shí)間周期上觀(guān)察發(fā)現,大豆、豆粕有四年左右周期性的波動(dòng)規律。我認為去年開(kāi)始就可以潛伏了,只是當時(shí)運氣不好或者說(shuō)時(shí)間點(diǎn)位的節奏處理的不好,遇到了歐債危機,所以去年下半年進(jìn)去的時(shí)候并不是很順利,在這個(gè)過(guò)程中進(jìn)行了一些風(fēng)險控制,逐步減倉,等候它的轉機。大趨勢角度上而言,倉位比較合適,可以一直持有不動(dòng),但是這會(huì )有時(shí)間成本或者資金上會(huì )有一些問(wèn)題。所以當時(shí)就進(jìn)行了減倉操作,到最后有一段時(shí)間是全部清倉的。到去年年底見(jiàn)了底以后,大概2700多點(diǎn)漲到2900多點(diǎn)、3000以下的時(shí)候又逐步開(kāi)始介入。這個(gè)過(guò)程始終在關(guān)注它,沒(méi)有放棄。雖然偶爾倉位暫時(shí)放棄了,但對它的關(guān)注以及機會(huì )的把握始終在我的品種池里沒(méi)有離開(kāi)過(guò),所以才會(huì )有今年6、7月份比較高的收益的回報。實(shí)際在這個(gè)品種上的操作延續了一年甚至更多。今年年初的2、3月份一直到4月份的那波上漲,從底部一直到3400-3500,將去年下半年的虧損全部彌補回來(lái)之后還有一些盈利。今年大部分的利潤主要來(lái)自于6、7月份一直到8、9月份。比賽結束之后它還在上漲,后面的倉位仍然持有了很大的一部分。參賽的是一個(gè)單賬戶(hù),加上比賽中計算規則的問(wèn)題,顯得超高,實(shí)際上并沒(méi)有這么多,綜合其它賬戶(hù),個(gè)人的收益在這個(gè)品種上有7、8倍,具體的沒(méi)有去計算??蛻?hù)基本在這一波上的操作是收益翻倍。

 

期貨中國7、您在判斷一個(gè)品種是否具備投資價(jià)值時(shí),主要分析哪些基本面要素?在具體進(jìn)場(chǎng)時(shí)是否會(huì )應用相關(guān)技術(shù)分析手段?是否會(huì )看資金面的變化?

逯智勇:這幾年我逐步形成了大趨勢發(fā)現、追蹤的策略體系,對技術(shù)關(guān)注相對比較少。既然是追蹤一個(gè)大的趨勢,可能先天對技術(shù)的一些點(diǎn)位要求沒(méi)那么高,因為回報周期相對偏長(cháng)。同時(shí)我個(gè)人在短線(xiàn)操作上面比較欠缺,所以在技術(shù)上認為付出可能與回報不成正比。在技術(shù)上研究很多,但還是會(huì )像投硬幣一樣,經(jīng)常會(huì )出現被行情誤導的情況。

資金面特別重要,對行情往往會(huì )有一個(gè)預兆的提示。如果看到一個(gè)品種有資金在流入,預示著(zhù)行情可能會(huì )展開(kāi),說(shuō)明在這個(gè)品種上有矛盾和分歧。但這也不是絕對的,有時(shí)候的行情資金反而是后知后覺(jué)的,像10年的棉花。剛開(kāi)始的時(shí)候也是不溫不火,直到行情開(kāi)始演變出來(lái)之后,很多資金才追逐進(jìn)來(lái)。所以這不是絕對的,最主要還是根據品種本身是否存在投資價(jià)值,現在是否處在比較低估的狀態(tài),至于什么時(shí)候爆發(fā),確實(shí)比較難把控。從我自己的角度總結:把自己該做的和能做的做好,剩下的就交給老天吧,就相當于做農民一樣,先選好種子,按節氣去播種,至于老天下不下雨,天氣好不好,只能交給老天。

個(gè)人投資者未來(lái)有發(fā)展空間,但是發(fā)展空間有限,主要在于精力有限、時(shí)間有限,你能研究的資料、掌握的信息都很有限?;谶@樣的情況我提出一個(gè)理念,要做一些基本面的分析,但只能看一些大的東西,框架性的分析邏輯。第一從歷史上看是否存在潛在的價(jià)格波動(dòng)大的情況。第二從歷史的框架來(lái)看,現在的價(jià)格是否處于低估的狀態(tài),再根據經(jīng)驗它在相對低估的狀態(tài)能持續的時(shí)間以及未來(lái)它可能會(huì )上升的空間。然后再看基本面上有沒(méi)有一些重要變化的端倪,主要還是從供需結構這個(gè)線(xiàn)索上來(lái)看。比如最基本的就是看商品的庫存消費比,在歷史上是否處于比較低的狀態(tài),或者未來(lái)可能的因素會(huì )導致現在比較高的庫存消費比變化。第二還要看宏觀(guān)金融環(huán)境對它的影響。比如美元是否還處在弱勢,從歷史上看如果美元一直處在相對強勢,那么大部分商品是不太可能出現多頭的機會(huì )。如果處在弱勢,就算它跌的不是很多,這時(shí)基本面的矛盾主要集中在供需方面,特別是農產(chǎn)品,如果天氣出現一些意外的情況,行情可能就會(huì )來(lái)了。

 

期貨中國8、您在操作豆粕時(shí),采用的是逐步建倉還是一次性建倉?出場(chǎng)時(shí),是一次性平倉,還是逐步減倉?操作其他品種是否也是如此?

逯智勇:正常的操作是逐步進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)。作為個(gè)人投資者一般的思路都是以小博大,這就需要逐漸加倉的過(guò)程。同時(shí)要考慮風(fēng)險控制,就算不用盈利加倉,靠本金加倉也要逐步發(fā)現市場(chǎng)的機會(huì ),用倉位來(lái)試探這個(gè)市場(chǎng)。這也是對自己的一個(gè)風(fēng)險保護。

我的風(fēng)格是在趨勢醞釀階段逐步加倉,最終可能會(huì )加到一個(gè)比較大的地步,反而是在行情突破以后,在行情發(fā)展階段,我有一個(gè)理念是讓自己離懸崖越來(lái)越遠,在這個(gè)過(guò)程中我倉位的增加會(huì )越來(lái)越少。雖然這個(gè)階段的行情比較明朗,但問(wèn)題是中間隨時(shí)的一個(gè)波動(dòng),如果是重倉的話(huà),都會(huì )讓你前功盡棄,這樣的教訓無(wú)論是從我還是其他的交易者,都曾有過(guò)。所以在這個(gè)階段寧愿稍微減少一些盈利,也要把風(fēng)險控制好,這是為了長(cháng)遠發(fā)展而做的。減倉要分情況,如果行情突然出現一個(gè)轉折的信號,就需要一次性出場(chǎng),但我認為大多數的反轉行情都會(huì )逐步出現,逐步減倉也是讓自己控制風(fēng)險?;蛟S在自己的操作體系里沒(méi)有出現出場(chǎng)信號,但是逐步減倉的好處就是既可以保住一定的盈利,同時(shí)未來(lái)潛在的盈利也對你開(kāi)放著(zhù),這就是進(jìn)可攻,退可守的一個(gè)策略。操作其它品種,我認為道理都是一樣的,尤其是隨著(zhù)資金規模、管理幅度越來(lái)越大的時(shí)候,這種策略應該更合適。

 

期貨中國9、您平時(shí)的倉位控制在多大范圍內?當您看準一個(gè)機會(huì )時(shí),倉位最大會(huì )放大到多少?您有沒(méi)有盈利加倉的習慣?

逯智勇:要分兩種情況來(lái)看。第一純粹是個(gè)人投資者、個(gè)人資金。在起步階段,個(gè)人資金需要財富積累的過(guò)程,倉位到最后可能加得比較大,甚至可能超過(guò)50%—70%。隨著(zhù)財富積累到一定程度,自然會(huì )對風(fēng)險有一個(gè)防范,不能讓自己一夜回到解放前,這種前車(chē)之鑒太多了,總是做財富忽起忽落的游戲,非常傷人,而且對人的打擊也非常大。雖然我現在并沒(méi)有積累到太多的財富,還處在發(fā)展過(guò)程中,但我認為風(fēng)險防范理念一定要有。第二如果是希望做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這個(gè)方向的專(zhuān)業(yè)投資機構,更需要對倉位控制嚴格。像我們現在對客戶(hù)就是按資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的模式來(lái)做,初始倉位非常低,在比較有把握的情況下,初次建倉也不會(huì )超過(guò)20%。隨著(zhù)行情順著(zhù)我們的方向發(fā)展,我們會(huì )逐步加起來(lái),最終可能會(huì )在30%左右。

我有盈利加倉的想法或者意識,盈利加倉是能夠讓你在捕捉到的機會(huì )里快速獲取大幅盈利的很好的一種手段。但是也需要分開(kāi)看,存在獲取更大盈利的機會(huì ),反過(guò)來(lái)看損失的可能也放大了。所以我在盈利的情況下會(huì )讓自己離懸崖越來(lái)越遠,在播種期反而膽子會(huì )比較大,因為這時(shí)候的風(fēng)險是可控的,往往行情波動(dòng)比較小,價(jià)格比價(jià)低,價(jià)格區間波動(dòng)幅度比較有限。一旦盈利了,行情往往在急速波動(dòng),倉位增加會(huì )越來(lái)越小,讓自己離懸崖越來(lái)越遠。這也是多年來(lái)自己的一個(gè)經(jīng)驗教訓。


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