期貨中國22：自2000年以來，您成功捕捉到了發生在金屬期貨投資領域內的絕大多數中等級別以上的行情變化，及時發布預報，設計投資策略，在業內贏得了很高聲望，請問您是依靠什么能夠做出這些準確的判斷的？

　　奚川：非也非也，應該說絕大部分行情都錯過了，只是是做到的為數不多的幾次行情都成功了。我在去年銅價下跌的行情中賺到了150%以上，如果每次行情都做到的話，我怎么可能平均一年才賺百分之幾十呢？03年至今也就抓到3次比較大的行情，看錯的也有很多次，06年底的時候我曾經認為銅的熊市到來了，去年上半年我還樂觀地看銅能漲到12000美元。只不過看錯的時候都沒怎么做，下手的時候都對了。

　　我對投資的核心的考慮出發點不是怎么樣去抓一把大行情，而是找一個風險小回報高的機會，其次是我考慮做行情怎么樣做才有把握。我以前寫過一篇文章是如何根據預測去進行交易，針對行情，我根據一個核心的邏輯，對基本面、價格、持倉量等等很多方面作出較詳細的預測，這個行情大概會往怎么怎么走。但我不會馬上操作，我會先去驗證。如果它走出來的結果，驗證了1點，說明我的核心邏輯有50%的概率是正確的——還有50%的概率是瞎蒙蒙上的——如果驗證了2點，那么瞎蒙蒙對的概率就只有25%，如果驗證了3點，蒙對的概率就只有12.5%了，也就是說有87.5%的概率是我確實判斷對了，那么這時候我再按照原先的預測去操作其余的部分；如果我第一點對了，后面幾點都不一樣，那我的預測可能是錯的，那我可以不做，就不會虧錢。這樣，即使我預測的成功率不高，但我交易的成功率肯定是高的。概括說就是大膽預測，小心求證。

　　期貨中國23：有些人認為影響市場的因素千千萬，所以市場不可預測，你怎么看？

　　奚川：蝴蝶效應大家都知道吧，一只蝴蝶在紐約扇動翅膀，都會對太平洋上空颶風的形成產生影響，那要是一個紐約人喘口氣，影響還不更大呀，紐約有多少人口？……那么颶風就是不可預測的咯，天氣也沒辦法預測咯。顯然不是這樣!你要分析出來空氣中每一個分子的運動和蝴蝶的聯系,那的確是不可能的,但要忽略掉一些細節,抓住主要矛盾,做一個大面上的預測,那并不困難。冬天過去到夏天總會變熱，夏天過去到冬天總會變冷，這很容易預測。但具體到每一天，就會有倒春寒，秋老虎，說不定還有六月雪這種小概率事件。所以輕倉長線，是相對比較容易的一種交易方式。

　　期貨中國24：您長期主持私募基金，相比國外規范的公募期貨基金，您一定也希望國家能夠盡快允許公募期貨基金的推行，您覺得國內遲遲沒有推出的原因在哪里？

　　奚川：我對基金制度建設方面沒什么研究，不過據我了解，像巴菲特索羅斯他們個人資產的90%以上是在他們自己管理的基金里面，如果投資失敗，他們個人資產會遭到同樣的損失，同時損失的還有他們的聲譽。我不知道我們國家的基金經理人投資失敗的話會有什么損失。如果有這樣的工作：投資賺錢可以獲得分紅，虧損不用承擔后果甚至依然可以獲取高薪，請你也幫我介紹一個。

　　我自己也算不上什么私募，就是我的父母、親戚、朋友信得過我，把錢交給我打理，我能夠得到他們的信任，同時又能對他們有所回報，這讓我感到很愉快。但我絕不接受陌生人的資金，那很容易落個非法公募或非法集資的罪名。

　　期貨中國25：您白天需要關注期貨和股票，晚上又要操作外盤期貨，似乎沒有能夠空下來的時間，請問您是如何安排自己的間的？

　　奚川：空下來時間做什么呢？做自己喜歡做的事，可是做期貨就是我最喜歡做的事呀，周末和假期我會多陪陪家人。

　　期貨中國26：期貨中國網最近推出了新書《誰能幫你盈利》，通過系統性分析和實際案例結合，從心理學層面來研究影響投資的點和面，并由此來指導實戰，期貨投資中的心態非常重要，請問您是如何把握自己對待各種行情時的心態的？

　　奚川：如果我告訴你，一個醫生心態好能治好病人，心態不好就把人治死了，一個建筑設計師心態好設計出來的橋梁就堅固漂亮，心態不好設計出來的橋梁造一半就塌來了，一個飛行員心態好就能做各種高難度動作，心態不好就機毀人亡……你會做何感想？從事任何工作，都應該把自己的心態和專業工作區分開來。我賺錢會很高興，虧錢也會沮喪，但是這跟我所從事的專業工作有什么關系呢？如果我說我下圍棋很容易就能贏李昌鎬，老輸給他是因為心態不好，你一定會覺得這種說法很可笑。成功者很少談心態問題，所謂的心態問題往往是人對自身能力的認識不夠客觀造成的一種錯覺。

　　有家公司曾經問我這樣一個問題，一開始行情看漲做了多，后來由于不堅定把多頭平了，結果明明看對了行情卻踏空，如何解決這個心態問題。

　　我建議他們呢，每次開會討論時找個秘書做個會議記要，一般人研判行情時漲跌兩方面的因素都會考慮，當他們決定把多頭平掉時，你去把會議記要翻出來看，一定是看空的意見或者是覺得多頭風險比較大的意見占了上風——也就是說他們明明是看錯了。為什么他們會自認為“明明是看對了行情”呢？這就是錯覺！人眼都有視覺誤差大家都是知道的，人腦的記憶一樣有誤差，這叫選擇性記憶——當初他們多空因素都考慮到了，并且空頭意見占上風，但當行情上漲以后，他們只選擇性地回憶起了當初看漲的意見，把看空那茬都忘了。其實這是技術問題，而不是心態問題。解決這個問題的方法，就用我曾經的老板教我的一招：好記性不如爛筆頭。要用客觀的方法解決主觀的問題。

　　期貨中國27：有時候不同的人做相同的操作，最后的結果也會不一樣，這是不是心態的影響呢？

　　奚川：我認為投資就是承擔風險獲取風險收益。所謂風險就是不確定,可能這樣可能那樣。而風險和收益的評估是一個非常個性化的事情，不同的人，經歷不一樣，他風險和收益的評估肯定是不一樣的。即使在表面上看起來做同樣的投資操作，不同的人眼中風險收益比也是不一樣的，有的人覺得風險小回報高，頭寸持有下來了，有的人覺得風險大收益不確定，中途平倉了。這和每個人不同的風險評估有關，而不是心態的問題。

　　期貨中國28：在您眼中，什么樣的人適合做期貨？

　　奚川：我記得在一期“上班這點事兒”節目中，主持人問大家哪種性格的人適合做企業CEO，答案是什么性格都可以，每種性格都有很成功的CEO。

　　期貨中國29：包不同是金庸小說中的人物，能言善辯，“非也非也”是他的口頭禪，請問您為何使用他的名字作為您的ID呢？

　　奚川：采訪到現在，我想你應該能明白我為什么用包不同作為自己的網名了吧。

　　期貨中國30：感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪，祝您在新的一年里繼續輝煌，最后，進入牛年，金屬市場目前陷入震蕩行情中，您能否提供給投資者一些您的建議？

　　奚川：我認為,基本金屬與經濟周期關聯度很高,現在毫無疑問是在熊市周期中,按歷史經驗看,熊市周期不會這么短就結束,還會持續數年,所以我認為基本金屬價格低迷期還有很長,從銅鋁鋅的比價看,目前銅價偏高,是我主要做空的品種。短期基金凈空較大，振蕩的可能偏大，具體操作上就采取賣出看漲期權的策略——我已經連著賣了倆月了——待振蕩結束后再買些看跌期權。以上是我個人的看法和操作，不構成投資建議，我也從來不會去建議別人如何如何操作。

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主持：沈良  記錄：劉健偉

2009年02月17日

七禾網期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰