編者按：

在網絡論壇上偶然發現青澤老師在08年3月的一次演講資料，深有體會，雖然時間已經過去兩年多，仍想和朋友們分享。

明確正確的期貨交易思路

今天我講的是市場交易的思路。因為我感覺交易思路的問題，可能是股票投資也好，期貨投資也好最本質的性能問題。一個人思路不明確，那無論是股票市場也好，期貨市場也好，那你賺來的錢必然對交易的贏利，很有可能是偶然的運氣帶來的。這幾年，每當國內的股票期貨市場行情火爆的時候，我每天都能收到好多電話，有同學、朋友，有各種各樣的投資者，也有全國各地的讀者，經常問我最近買股票可不可以，買哪些股票，他現在持有的虧了怎么辦，賺了現在應該怎么辦。我也覺得很苦惱這個問題，為什么？通過個人感覺，我不是搞咨詢的，第二個如果要我回答呢，無論是我怎么回答，對他來說一點意義都沒有，而且只有壞出。

為什么？假如我告訴他，現在比如買股票很好，他買了，他掙了錢了，那會帶來什么結果呢？他覺得這個市場可以預測，他也能從中掙到錢。如果說我給他指點錯誤以后呢，他可能實實在在的損失。所以我感覺作為一個投資者的話，在市場里面單獨的某一兩筆交易賺的錢虧的錢實在是沒有意義的，我讓他掙錢，他沒有自己的交易能力、交易思路的話，這就害了他。

所以我感覺，證券市場的投資者進入投資市場以前，首先可能解決一個基本的交易思路的問題。這個用《孫子兵法》的話，就是還沒有打仗，這個勝仗就定了，然后從交易的角度來說，你還沒有進市場以前，你就知道怎么在市場里面賺到錢，大家別以為這個是不可能的，實際上我感覺是應該可能的，而且我手頭的朋友也好，確確實實在市場里面賺錢。

他可能有很多交易是虧錢的，但是總得交易結果非常非常的好。去年5、6月份我有一個朋友，他有一筆資金讓我給他操盤，當時我特別忙，我說這樣，我給你推薦另一個操盤手，做期貨，130萬的資金，我前幾天看的帳戶余額大概900多萬，中間有好多交易是虧欠的，曾經一度虧了30、40萬，也有日常交易中很多錢損失，但是總得交易結果非常的好。對于這樣的操盤手來說，實際上他已經是一個交易風格是非常成形的，什么時候進場，進場以后不對了，可能眼睛都不眨，兩分鐘以后就退場了，該持有的無論價格多高他都會持有。

所以這樣的交易的時候，我感覺他的交易思路已經形成了一種交易習慣，最后變成一種交易套路也好，模式也好，這樣這種人做交易的，我想繼續做下去，特的贏利應該越來越可觀。資產很高以后，他可能有其他的因素也好，或者市場能不能容納這樣的資金，至少現在來說，他應該是有一個明確的交易思路、交易辦法的這么一個人。

實際上，市場交易中從我自己的理解的話，應該是一個比較復雜的系統的動態的過程。交易預測也好，只是整體交易的一個很小的部分，一個環節。所以交易思路其實像剛才這張圖上寫的，實際上涉及到各個環節的問題。從對市場的一個基本認識，你眼中你持什么樣的市場，這個市場有沒有規律，這個規律在哪，什么時候有機會，你需要有這么一套東西。

第二個，你有這套思路以后，頭腦中有這套知識準備以后，你看待市場，可能你就能發現你的交易機會，然后整個流程應該是，我感覺整個交易的流程應該一環都不能少。

那我具體的講一講關于投資的理論模型、工具，實際上就是市場觀到方法論證的東西。市場觀就是對市場波動的趨勢性，偶然性有必然性的這么一個基本的認識，市場觀。

方法論就是在這個趨勢行情里面，就是同樣的做趨勢行情，那兩個交易員可能你也順時交易，我也順時交易，但是我們進場的位置不一定是一樣的，我們持有贏利倉位的時間也不一定一樣。成功交易對市場的認知，對趨勢的認知可能有普遍的東西，每一個成功的交易員可能都不能違背的，違背的肯定不可能成功。但是對趨勢的把握上，各個交易者之間是可以有個性化的成分。

所以說實際上市場從期貨市場也好，股票市場也好，大家一般的人，正常的人的眼里看到的市場就是難以把握，不確定性，市場一天漲一天跌，最終跌到哪去不清楚。但是有隱藏的規律性，這是我自己設計的圖，實際上我把我自己對市場的理解用這么一個圖表示，假如市場是外面的一個大圈子，非常復雜，我只懂這個市場里面的小圈子，市場處于這個狀態下的話，市場交易是可以把握的，圈子以外的這一塊我是不能把握的。如果我在圈子外面做交易，我是得打有優勢，有把握的仗，如果市場今天不在這個范圍之內，那我就得賭，那就得靠運氣，賭多了肯定輸。所以你能把交易范圍限制在有把握的交易機會，這個成功的概率就會大增。

打個比喻，就是說市場價格的規律性也好，市場價格的有序性也好，有一個什么比喻呢？可以說明這一點，咱們的檢測眼睛色盲，有這么一塊板，如果正常人看了，這個色盲板給你以后，它里面可以看出來一個有意義的圖案，我這個沒有放在上面，本來應該放在上面的。我那個色盲板上，如果你不是色盲的話，你看到的是一個眼鏡，但是可能色盲的人，他看到的就是花花綠綠的板，他分不清楚各種顏色之間的差異。所以真正訓練有素的交易員也好，投資者也好，他是應該能夠從市場里面，就像那個不是色盲的人能看出有規則的圖案一樣，對于大多數投資者，可能就是應該是看到的市場都是隨機性的。他不能從市場的隨機性中找出相對的，一定的可以交易的機會，或者說一定的規律性，從而利用它來賺錢。

所以實際上，我想作為一個投資者的基本態度，無論做證券也好，期貨也好，不要去參與你不懂的交易，市場也好，交易也好，做股票也好，做期貨也好，都應該首先考慮哪些機會是我可以把握的，哪些機會是我不能把握的。如果這個問題界定不清楚，當然這個問題界定是有難度的，沒有市場經驗的人你界定不清楚，如何在進入市場以前有一種界定是很難的，但是難也要解決，解決不了你怎么做交易呢？你把交易的依據建立在非常脆弱的基礎上，這種交易成功的概率是非常非常低的。

不同的交易員，應該說對市場的看法是不一樣的，有一些人能看出規律來，有一些人看不出來，有一些人知道什么時候風險規劃最好的時候，有一些人，大多數的人可能就不知道，這個問題是作為一個成功交易員一定要解決的。

這個是從抽象的角度來講，你得去找一個研究市場，把握其中的規律。那好，把握規律呢，其實這是一個抽象，實際上真正去把握規律的話，你可能還是需要一個交易的模型也好，工具也好，這個市場是有趨勢有規律的，那我要有相應的模型和工具，去實現個，把我理解的規律在實際交易中體現出來，那你需要一些交易的工具，包括交易模型的工具，這樣我把交易模型和工具，我把它比喻為渡河的橋和船，每個操盤手也好，交易者也好，投資者也好，都應該有這樣的交易工具，這樣的話，你既有對市場的交易的把握，也有定量和定型點，宏觀和細節，既有大的市場看法，又有可操作性。

期貨交易模型

順勢交易

那我現在講一下日常交易中，好多投資者用的那些交易模型，他們怎么尋找進場機會，進場機會成功概率高低，講講這個問題。

一般來說，期貨交易就是順勢交易肯定是首先第一位的，順勢交易的基礎上，一種就是關鍵點突破法，一段時間市場的高點低點突破了，你就進去，因為一般情況下就是這樣的，市場如果說價格走勢連續突破了好幾個月的高點或者低點的話，往往這種市場趨勢會延續，這種概率會比較高，第一個就失敗了這一塊，但是如果空頭市場的情況下，你如果嚴格的按照這個做成功的概率還是比較高的。你別看這里面價格波動好像是一小段一小段，其實你不要吃住這一小段，其實很小的一個線你的利潤回報都是非常豐富的。

這一種交易是一種經常的，我自己個人也在用這種東西，當然，我還在用其他的交易模型。

比如這個是很久以前的一個圖表，但是這個非常清晰，這幾個月一直在震蕩，也沒有大的波動，然后有一天突然突破前一個高點的紅線的時候，這可能就是一個很好的交易機會，一般來說，這種突破意義比較大，后來可能確實是不錯的，回報也是不錯的。

55日均線法

這一種是一種進場模式，第二個，就是我自己個人用的55談的均線交易法，這個怎么用呢，首先還是確定市場的整體趨勢是上漲還是下跌，這種趨勢上漲下跌確定以后，那我哪一天進去呢？那原則就是多頭市場不能做空，空頭時間不能做多，假如現在的市場是多頭市場，那市場價格角度回調以后，我們不去操作，我不動，我看著它，假如它跌破55天均線，那我也不去做空，總有一天會停住的，停住了55天的均線，我感覺這種交易，一旦成功回報率也是非常非常高的。

像這個今年大豆，去年下半年開始，大豆的交易機會，55天均線如果能夠把握的好的話，利潤非常的豐富，當然，我是說進場的環節，55天均線也是可以利用的。

對于市場悖論的把握

還有一個就是國內的期貨市場，相對有封閉的一面，跟芝加哥的也好，跟國外的市場的走勢波動可能不完全一致。是，我們中國的商品價格從總體上來說是受制于全球的整體期貨的總體走勢，但是中國的期貨市場有自己的特征，簡單來說，最近的黃金期貨，我記得1月9號上市的那一天，開盤是每克230元，當時紐約金的價格是900多美元，當時我們是230，但是當天跌下來了。結果后來國際金價從900漲到1千多，然后我們國內做金子的那幫人，我估計是十有九虧。這兩個從某種程度是背離的，我中間曾經做多賺了一兩次錢，但是后來做著做著覺得不對，這是一種習慣。當一個市場應該出現的行為沒有出現的話，它很有可能有相反的行為。

人家大漲你小漲，人家漲一點你不漲，假如有一天人家跌你肯定暴跌。這個實際上是通過內外價格背離的某種程度上，你可以斷定國內市場的均價會有問題。實際上國內市場的黃金價格為什么和國際市場的背離？從上海交易所黃金投資結構解釋來說，國內黃金市場誰來做交易？哪些人做交易？中國黃金也好，山東黃金，全是那個黃金生產的鮮貨企業，大量的套保的買出來，他一邊挖金子，一邊放空，他們企業的生產經營角度來說，這種行為是非常合理的。因為他的競價可能成本價相對比較低，到220賣出去也好，225賣出去也好，對他來說可能無所謂。但是作為一個投機者的話，你220賣出和225賣出是完全兩回事情，你220賣出了以后，到225以后你就得砍倉，作為經濟的套保企業他肯定是不用這樣的。

黃金企業一方面是這種大的現貨企業，另外一方面是很多年來在股票上轉過來的中小產戶，中小產戶做期貨有特點，倉重，股票的方式做期貨的話，相對而言就是膽子比較大，一開倉就開得比較大。第二個就是實際上他們的心理承受能力也不行，這樣的話，那種不對稱的市場里面，必然導致黃金價格和國際市場扭曲的情況。

市場就是這樣的，你要參與，你買進去低就虧錢，扭曲是沒有道理的，但是沒有道理它也還會往下跌，那它更沒有道理，你以為它會跌得有道理？不會，它跌的更更沒有道理。期貨交易就是這樣，你設計杠桿以后，有兩個不合理，你的帳戶就完蛋了，也是一種交易的模型。

這是一個圖，橡膠，當時有一個電話打進來說謝謝我，我說謝我什么？他說賺錢了。我們橡膠前幾年也有自己的獨立性，內外盤子里也不完全是同步的，外盤橡膠漲我們不漲，或者漲的少，外盤大漲我們小漲，人家小漲我們不漲，我說總有一天人家稍稍一回調，咱們一下子就下來了，真的有一天就是這樣的。因為我的書里面就專門講過這么一個案例，他就是照葫蘆畫瓢做了這么一個交易，背離關系，這種都是一種具體的，你可以有機會可以看看我的書翻一下，也講到這種案例。

就是內外盤的背離也好，兩種商品價格走勢的不一致，應該一致的時候不一致，中間肯定有問題。那么交易模型還有一種2B操作法。什么意思呢？行情上去了以后，前一段時間高點，今天高點沖破以后沒站住回來了，上去的時候不要放空，回過頭來做的短線交易可能還是可以的。這種市場情況出現的非常非常的多。

找到適合自己的方法

所以我想作為投資者，你首先對市場的趨勢要有一個了解，第二個，你的順勢交易的時候，你還要有相應的一整套定量的交易模型、交易工具。你有這個市場趨勢，還有一個定量的交易模型，實際上就限制住了你那種亂炒的問題。因為模型信號沒有的話，你就不能操作，那模型信號肯定不會天天有，所以每一個投資者首先進入期貨也好，證券也是一樣的道理，首先你要建立一套趨勢交易的一套理論，你這個交易模型，當然我的這個也不是很好，你也可以自己總結一些規律性的特征，出現某種情況我再進場，這就把市場理解和進場的問題解決了。