粕類觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2305合約3809元/噸，較前日上漲10元，漲幅0.26%；菜粕2305合約3060元/噸，較前日上漲16元，漲幅0.53%?，F貨方面，天津地區豆粕現貨價格4223元/噸，較前日下跌15元，現貨基差M05+414，較前日下跌25；江蘇地區豆粕現貨4206元/噸，較前日下跌22元，現貨基差M05+397，較前日下跌32；廣東地區豆粕現貨價格4104元/噸，較前日下跌31元，現貨基差M05+295，較前日下跌41。福建地區菜粕現貨價格3177元/噸，較前日下跌15元，現貨基差RM05+117，較前日下跌31。

在3月USDA報告將阿根廷大豆產量預估下調至3300萬噸后，阿根廷羅薩里奧谷物交易所表示，將阿根廷2022/23年度大豆產量預估從3450萬噸大幅下修至2700萬噸，從阿根廷國內機構的預估來看，阿根廷產量或還有下調空間，全球大豆進口需求更多轉向美豆，支撐CBOT美豆價格。巴西的降水仍令農戶收割作業遲緩，截至3月3日當日，巴兩2022/23年度大豆收割達43%。AgRural在一份聲明中稱，在帕拉納州和南馬托格羅索州，持續降水令大豆收割難以加速推進，這導致巴西整體大豆作物收割進度遲緩。圣保羅和米納斯吉拉斯州，上周當地大豆收割暫歇，土壤濕度增加令田間作業放緩，這也導致當地的大豆作物收割進度低于往年同期水平。國內方面，3-5月國內進口大豆到港預估月均880w，保持較高水平，本周國內油廠開機壓榨繼續下降，全國大豆壓榨量146萬噸，后期開機暫保持低位。綜合來看，短期內巴西大豆的集中上市和美玉米及小麥下跌的影響導致美豆和國內豆粕價格都出現了一定回調，但是南美減產仍會是未來市場行情的核心驅動，阿根廷大豆產量的進一步下調和國內開機壓榨節奏放緩都支撐著豆粕價格，從中長期來看，美豆及國內豆粕價格都將維持上漲趨勢。

■   策略

單邊謹慎看漲

■   風險

產區降雨改善

玉米觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤玉米2305合約2835元/噸，較前日下跌15元，跌幅0.53%；玉米淀粉2305合約3095元/噸，較前日上漲1元，漲幅0.03%?，F貨方面，北良港玉米現貨價格2840元/噸，較前日持平，現貨基差C05+5，較前日上漲15；吉林地區玉米淀粉現貨價格3085元，較前日下跌15元，現貨基差CS05-10，較前日下跌16。

國際方面，美國農業部發布月度供需報告，因出口數據下調，所以美國期末庫存小幅上調，預計2023年8月底美國玉米庫存將會達到13.42億蒲，高于上月預期的12.67億蒲，但低于2021/2022年的庫存13.77億蒲。同時調減了700萬噸阿根廷玉米產量，預計玉米收成為4000萬噸。國內方面，從供應端看，產區糧源不斷減少，供應壓力減弱，以貿易商出貨節奏為主。需求方面相對保持穩定。后期需重點關注政策和市場心態的變化，預計短期內玉米價格將延續震蕩態勢。

■   策略

單邊中性

■   風險

飼料需求持續走弱