周三A股市場出現震蕩中分化的態勢。藍籌股、一級行業龍頭股大多出現了調整，從而使得上證50指數、滬深300指數的調整意味更濃厚一些。近期新興科技熱門題材股繼續領漲，科創50指數、國證2000指數、中證1000指數收出紅盤。

看來，在邊際增量資金猶豫徘徊之際，交易型資金給A股注入了較強的流動性。

短線利率有所回升

近期A股市場資金層面涉及的相關要素出現較有意思的結構性變化態勢。比如在前段時間，由于美元指數的回落、中國經濟的復蘇等信息，人民幣匯率出現一波較為強勁的升值趨勢。與此同時，由于央行大規模注入流動性，因此，不僅是北上資金為代表的外資持續買入中國資產，而且，本土機構資金也積極回補。如此就使得此類機構青睞的藍籌股、一級行業龍頭股出現快速修復的行情。

近期，這些要素出現微妙變化，比如美元指數開始回穩，人民幣匯率在6.84一線出現拉鋸震蕩態勢；再比如說近幾個交易日，央行利用逆回購等渠道有所回收流動性，從而使得短線資金利率回升，比如說上海同業拆借利率市場的隔夜利率在周三回升32.6BP至1.902%，而該利率的5日均值、10日均值、20日均值分別為1.8146%、1.8358%、1.7677%，如此的數據顯示出短線資金利率回升的趨勢，這無疑會影響對利率波動較為敏感的藍籌股、一級市場龍頭股的估值坐標，也影響著持有此類個股的資金持股心態。

結構性行情或延續

如此就出現了藍籌股、一級行業龍頭股在周三的疲軟，甚至部分保險股龍頭品種1月超預期的保費收入信息也未能扭轉搖擺型資金減持的意愿。打開此類個股的K線圖，不難發現，此類個股的股價在春節開市后就受阻回落，只不過，在近幾個交易日的疲態較為突出。

不過，有意思的是，雖然此類個股早已出現受阻回落的態勢，也使得上證50指數、滬深300指數的短線頭部現象較為突出，但是，A股人氣并未完全散淡，不僅出現算力龍頭股股價的大力揚升K線走勢，而且還出現國證2000指數、中證1000指數更為清晰的上升通道態勢。另外，成交金額也保持相對活躍的態勢，比如滬深兩市成交金額在周三還略有放量，這從一個側面說明大型機構資金可能會因為短線利率的回升而使得做多意愿有所抑制，但中小型資金，尤其是游資熱錢、量化資金等資金仍然沉浸在經濟復蘇預期中。

既如此，可以推演的是，短線A股出現較為清晰的結構性的分化態勢，權重股有所休整，在等待新的做多信號。熱門題材股以及充分受益于經濟復蘇的白酒等食品飲料股仍有望進一步活躍，結構性行情仍然突出。因此，對后續行情仍不宜過于謹慎，只要有熱點，就會有機會，就會有希望。所以，在操作中，仍宜相對積極地持股，同時，適量跟蹤當前資金分化、熱點分化所帶來的投資機會。