問題16、公司分別在北京、深圳、香港都有設立辦公室，3地分別是什么樣的職能？

章友：衍盛資產于2014年6月在深圳注冊成立，公司持有中國私募證券投資基金經營牌照（備案編號：P1004055)并擁有觀察會員和投顧資格，境外投資平臺（衍盛中國香港）持有香港證監會核準的“資產管理資格”（9號牌照），于2021年5月獲批QFII資質。是一家全牌照的資產管理公司，深圳作為總部匯集投研團隊，運營團隊及市場團隊。是衍盛核心輸出與運營。北京辦公室也有投研團隊及市場，香港辦公室更多的是海外運營與策略。從規劃與資質不難看出，衍盛致力于為投資人打造全球化的資管平臺，立志通過專業化管理為境內外的投資人提供穩定且可持續的投資回報。

問題17、在北京的量化投資實驗室是與清華合作的，那么清華在其中扮演什么樣的角色？

章友：公司重視與高校合作，早在2016年就與清華大學合作創辦“量化投資實驗室”旨在為策略持續開發和優秀量化人才儲備奠定基礎。清華實驗室的基本任務之一是打造量化交易平臺，同時為教師和學生提供策略開發、風險管理、套期保值、套利交易、以及產品開發等金融交易的實踐平臺；為教師提供教學和實驗模擬平臺，搜集學生交易行為數據，支持金融市場及行為研究。同時實驗室重在提供市場與理論的紐帶，衍盛能夠獲得市場最新動態及其管理基金的最新信息，中心的研究員由金融系教師構成，其研究覆蓋全球資本市場投融資理論和實證研究，清華大力發展實驗室也能夠更好的搭建基金經理與學術研究交流平臺，推動前沿課題研究；同時通過講座以及合作案例開發等形式搭建教學平臺，為學生將所學知識與實務有機地結合起來。

問題18、三地設有辦公室，衍盛投資一定是擁有一只優秀的投研團隊，請您介紹一下衍盛投資的團隊情況。

章友：團隊方面，公司投研和技術部門成員來自投研和技術人員來自清華、中科大 、美國紐約大學、杜克大學、英國帝國理工等海內外高等學府，擁有計算機科學、電子工程、數學、統計學、金融工程、人工智能等科學背景。以章友為代表的核心成員曾在美國高盛、城堡證券、Two Sigma、Man AHL、德意志銀行等享譽全球的投資機構任職或長期從事咨詢顧問工作，具備國際化視野和豐富的投資經驗。同時在今年9月份，原全球頂級對沖基金Two Sigma的資深顧問、美國杜克大學金融學博士并擁有北美名校終身教授職稱的劉教授正式加入我司股票量化團隊。

問題19、指數增強的產品在今年遭遇了較明顯的月度回撤，這樣的回撤在公司的預期范圍內嗎？遇到這種情況，公司的應對措施有哪些？

章友：衍盛的特征因子注重可解釋性及邏輯性，同時符合數學統計結果，因此往往在宏觀及中觀政策保持連貫以及市場運行符合經濟學邏輯時表現更好。反之，在政策層面大轉換，但未在個股基本面上反映出來的時間段中就容易出現回撤。公司確實在8月份后出現了明顯回撤，由于政策的大轉彎，但對未來回歸正常我們很有信心。策略方面一直在做積極調整與改進，團隊也一直積極持續地優化因子，從8月份開始陸續更新迭代了大量量價類因子，10月份工作重心開始轉移至基本面因子，近期陸續上線新優化的基本面因子。同時我們將降低子策略間的相關性，適當降低分析師預期數據在我們策略中的比重并引入新的數據源。另外更核心的工作是提升在策略的分散度上，原因子優化重點在覆蓋面較廣的基本面因子，下一步將開始針對覆蓋面較小的事件驅動因子進行優化，這類策略的特點是跟團隊現有的策略相關性非常低，并不過度依賴某一方面數據源。

問題20、我們發現衍盛投資的其他多個策略產品回撤都控制的比較好，也請您談談衍盛投資的風控理念及制度。

章友：衍盛具有一套科學的風控體系，我司自主開發的交易系統加入多個風險控制及內控模塊，避免明顯錯誤的價格及下單量，控制撤單量，并避免出現自成交等風險。并擁有一套完善的事前事中事后的風控制度。保證在極端情況下風險可控。

問題21、衍盛投資在2022年規模增長的很快，您覺得對一家私募機構來說，規模與收益之間需要做什么樣的平衡？

章友：在效益和規模之間需要平衡更多的是靈活性。首先規模的增長當然是必要的，對于私募來說只有資本量足夠大，才能夠讓公司把握更多的機會，更好的抵御潛在的風險，而不是一葉孤舟風雨飄搖在浩瀚的資本海洋里。但規模的增長要適度。不盲目與規模增長帶來的好處而放縱"貪念"。一家私募公司能管理多少資金首先要結合自身的實力，比如基金經理的能力和數量，投研團隊的建設是否同步，以及可投資范圍和資本市場的規模等。大的不一定是最好的，只有適合自己的才是最好的。投資是一場馬拉松，持久才能創造穩健收益。

問題22、衍盛投資參與了由東航金融主辦的藍海密劍對沖基金經理公開賽，作為國內持續時間最長的實盤大賽之一，您在參賽過程中有什么感受，對藍海密劍有什么期許？

章友：東航金融主辦的藍海密劍對沖基金經理公開賽在業內一直有著有良好的口碑，這次參賽衍盛在二季度股票策略組榮獲了第一名；對沖策略組也收獲了第二名的好成績。同時在參賽過程中深刻感受到了主辦方的細心與專業，作為國內持續時間最長的實盤大賽之一，堅持與專業缺一不可，也很期待未來能夠與藍海密劍擦出更多的火花，也期待藍海密劍越辦越好。

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劉健偉訪談整理

2023-1-17

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