本文系CME特約評論員寇健授權七禾網發布，感謝芝商所支持

目前美國股票和股票指數期貨市場每天大約80%以上的交易量來自高頻和量化交易。高頻和量化交易量如此之大，甚至一些小的股票經紀人，現在都不需要向客戶收取交易手續費(免費交易)， 只需要向高頻和量化公司提供流通量取得回扣就足以生存了。

高頻和量化交易之所以如此流行，是因為它們在交易速度、準確性和降低成本這三個主要方面是手動交易無法相比。交易速度和降低成本這兩個優越性是人所共知的事實，不必再做過多的解釋，但“交易的準確性”需要展開一下。

準確性最少包括兩個方面，第一是交易訂單從交易到結算整個交易流程的準確性。第二，也就是整個訂單在市場中進出的時間點和價位點的高度準確性。在這方面，量化交易對圖表數據的技術分析，遠遠快過于人腦，最重要的是在市場的關鍵時刻，量化交易沒有人類的恐懼和貪婪。也就是說，在重要的技術節點上，量化交易可以毫不猶豫地進入市場，而人類總要猶豫再三，可能失去了非常好的交易機會。

以目前波動率最活躍的E-迷你納斯達克股票指數期貨(NQ)市場為例，可以明顯感覺到市場中的高頻和量化交易活動，總是在準確的技術節點上毫不猶豫地買入或者賣出。

另外，一個值得注意的高頻和量化交易策略，就是非常具有爭論性的動量點火(MomentumIgnition)交易策略對其他市場參與者的影響。動量點火是一種高頻交易策略，高頻交易公司在極短時間內發起一系列大交易量的交易命令，目的是導致價格快速上漲或下跌。高頻交易商這樣做的目的是: 

1)  將市場推向現存頭寸根據技術指標放置的止損訂單，觸發止損訂單(Trigger Stop lose orders)。

2)  在這一過程之中，同時引誘大量趨勢交易者認為市場已經改變方向，迅速跟單推波助瀾。

3)  更重要的是: 高頻交易公司通過這一系列的交易，試探在市場中的最大競爭對手，在暗箱(BlackBox)作業的量化交易者隱藏的訂單價位，迅速平倉，謀取利潤。通過“火力偵查”找到了自己在市場中最大對手們的底牌。

高頻交易公司的動量點火交易策略，可謂是“一石三鳥”。

下面納斯達克股票指數期貨(NQ)10月15日日線圖。圖中籃圈內的交易量和價格變動方向就是經常發生的典型動量點火案例。

動量點火對其他市場參與者是非常不公正的，因為其他參與者并不知道在未來短時期內還會有多少買賣訂單進入市場。而市場的技術分析指標由于價格的快速異動已經被破壞。但這種破壞未必是市場真正的意向。所以動量點火對于其他市場參與者，特別是日內交易者的盈利是巨大的威脅。

那么在這種高科技控制的新投資大環境下，小投資者是否還能繼續像以前一樣仍然有盈利的可能？個人的看法是機會還是有的，但小投資者也要開始不斷地用高科技知識和其他投資產品知識來武裝自己。

比如說，以納斯達克指數期貨為例，可以將過去一手E-迷你納斯達克股票指數期貨(NQ)，分散成幾手不同價位的微型E-迷你納斯達克股票指數期貨(MNQ) (一對十的關系)。

去年五月，芝加哥商品交易所專門為全球的小投資者推出了四個微型E-迷你指數期貨。(微型E-迷你標普指數期貨(MES)、微型E-迷你那斯達克股票指數期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數期貨(M2K))。

經過一年多的時間,微型E-迷你指數期貨在亞洲時間的交易量已經占到了這產品全球交易量的10%以上(請看下面一張圖)。今年八月，芝商所又成功推出微型E-迷你標普指數(MES)期權和微型E-迷你納斯達克指數(MNQ)期權。這是小投資者進入美國股票指數衍生品市場的又一個福音。

E-迷你指數期權和微型-E迷你指數期權的關系非常簡單，也是一對十的關系。十手微型E-迷你指數期權等于一手E-迷你指數期權。和E-迷你指數期權一樣，微型E-迷你指數期權分為兩種：一種是標準期權，一種是每周期權。標準期權是美式期權，每個月到期一次，每周期權是歐式期權，每個星期五到期。二者都是現貨交接，交接成當月的微型E-迷你指數期貨。

微型E-迷你指數標準期權和每周期權交易量都非?；钴S。有效地利用這兩個產品，對于我們在競爭日益激烈的美國股票市場中繼續盈利具有莫大的好處。