本周大盤加速上攻，但振蕩加大，尤其周一的長陽線彰顯了市場多頭情緒的熱度。雖然周二期指沖高略微回落收陰，但是周三繼續中陽上漲，收盤滬深300、上證50和中證500指數漲跌幅分別為1.62%、1.42%、2.44%。不過，股指期貨明顯弱于股票指數，對應股指期貨當月合約漲跌幅分別為1.01%、1.08%、1.8%，對應貼水為14.4點、14.14點、19.62點。IF和IH周一升水超過60點，升水快速回落并轉貼水，說明市場擔憂情緒加重。

期指周三持倉略微分化，IF加倉2277手，IH加倉5294手，IC減倉2123手。結合三大期指均收漲的結果看，IF和IH仍顯偏多，IC略顯乏力。從分時圖看，開盤和尾盤均呈現沖高回落，開盤減倉，尾盤增倉，彰顯當前多空分歧較大。站在中長周期看，本輪逐步加速的行情是5月下旬開始，5月19日最低持倉IF為126810手，隨后持倉伴隨行情逐步增加，7月的快速拉升行情更是帶動持倉急速增長。IF最新持倉189777手，一個多月時間增倉達到62967手，增幅達50%。IH和IC同樣增倉，只是幅度略小。尤其7月6個交易日，IF增倉38252手，IH增倉35535手，IC微幅增倉1145手。資金明顯流入IF和IH，股票市場也呈現了熱點切換。

根據周三交易所公布的前20席位持倉數據，IF多頭增倉599手明顯小于空頭增倉3652手，IH多頭增倉3066手略小于空頭增倉4847手，IC多頭減倉1238手但空頭增倉1077手。三大期指均呈現出多頭弱于空頭力量，凈空繼續擴大。IF凈空高達24866手，IH凈空高達13941手，IC凈空高達20588手，均創出近幾年的新高水平。目前主力席位空頭持倉占據較大優勢，顯示避險情緒或者做空情緒升溫。

綜合分析，IF和IH仍處于增倉周期，這對維持中線上漲有利。短線凈空不斷擴大，基差從升水轉貼水，部分主力呈現多轉空，因此近期市場振蕩可能加大，但上行趨勢未必會改變。