周四上證50ETF早盤上破前期高點，最高達到2.842，隨后偏強振蕩，最終收盤于2.827，較上一交易日上漲0.89%。期權市場交投活躍，全日累計成交1050133手，與上一交易日相比激增329568手，認購與認沽分別成交599039手和451094手，成交量PCR值上漲至0.75，市場情緒頗為謹慎。持倉量方面，除12月、3月認購分別減持4440手和1085手外，其余月份合約則全部實現增倉，其中，主力11月認購與認沽分別增倉13259手和40367手?？傮w看，11月合約持倉量合計達到1258279手，遠大于其他月份持倉，隨著波動的加劇，持倉量有望進一步走高。

受標的資產強勢上行影響，認購期權全線收漲，最大漲幅達到69.01%，認沽期權則全部收跌，跌幅位于10.34%—47.97%?；谏献C50ETF期權價格計算而成的中國波動率指數（iVIX）日內振蕩下行，目前維持在11.16%附近，雖然較上周有所反彈，但總體來看依然處于下行態勢。與隱含波動率類似，標的資產歷史波動率小幅下跌至10.09%。從主力11月合約隱含波動率變化來看，認購值域位于2.53%—11.04%，呈明顯的右偏結構。

圖為各月份期權合約成交量比較

認沽則明顯強于認沽，處于10.72%—15.14%區間波動，呈“中間低，兩邊高”的微笑結構，二者均值分別為6.23%和12.03%，價差有拉大趨勢。非主力月份合約隱含波動率亦呈現認沽強于認購的特征，其中3月認購與認沽均值分別達到12.63%和13.25%。

圖為中國波動率指數（IVX）近半年走勢

綜合來看，上證50ETF突破前期高點，漲勢良好，預期后市仍將延續上行態勢。建議以牛市策略為主，逢低買入認購期權，標的資產持有者可賣出遠期虛值認購期權構建備兌組合。