自1月初以來，受我國貨幣政策微調以及周邊市場利空影響，國內外豆類期貨走出了沖高回落行情，再一次向2008年下跌低點靠近。豆類相對低的價位同周邊工業品相比明顯偏低，從而使市場參與者認為豆類期貨具備較高投資價值，戰略性建多機會來臨。但筆者認為，豆類的長期相對弱勢是其寬裕的供需基本面的真實體現，目前在國內外豆類供需更加寬松的情況下，在周邊商品走弱的利空影響下，豆類短期內難以改變低位弱勢振蕩局面，抄底為時尚早。

大豆跌勢顯然是從我國政府微調貨幣政策開始，但后來國內外大宗商品的聯袂下跌以及美元指數上漲等因素使得大豆的跌勢得到很好的延續。調高準備金率、控制信貸等措施不但對國內商品市場產生利空影響，而且隨著我國經濟在國際舞臺上的地位越來越高，對國際商品價格的也產生較大影響。畢竟中國已經成為各種大宗商品最重要的進口國之一，中國需求的下降對世界商品價格勢必帶來沉重的打擊。而美元指數的上漲也使得以美元標價的商品價格走跌。由于歐盟的希臘、西班牙、葡萄牙等主權國家出現債務危機，歐元走軟，在美國經濟并未好轉、美元并未加息的情況下，美元“被升值”。從美元指數走勢上看，自去年12月初以來的上漲趨勢依舊完好。美元上漲延續，商品跌勢難休。而同豆類相比，原油、銅價等大宗商品前期上漲幅度大，近期回調幅度小，因而還有很大的下跌空間。如果周邊商品不能止跌回升，金融屬性不強、供需異常寬松的大豆企穩上漲則更不容易了。

近期大豆自身供需面上的消息偏空的較多。首先看國外，美國農業部日前公布了本月的月度供需報告。報告對美國去年的大豆產量沒做調整，但由于近幾個月我國大量進口大豆，美國的出口數量調高，而期末庫存數量比上月調低了96萬噸，而且略微低于市場分析師的預測。這是輕微利多的因素。但對今年巴西的大豆產量則調高了100萬噸，為6600萬噸。目前巴西的大豆開始收獲上市，收割進度明顯快于往年。創記錄的產量，相對低廉的價格，將很快使得我國的大豆進口轉向南美，從而對美國的大豆出口帶來不利影響。而且隨著南美大豆的逐漸成熟，往年的天氣行情炒作的可能性越來越小。沒有了天氣行情，在創記錄的產量、供給量面前，期待大豆折返上漲恐怕不太現實。

雖然有政府收儲托底，但國內主產區大豆市場狀況并不樂觀，隨著外盤豆類的持續下跌，大豆進口成本和港口大豆分銷價格不斷低走，目前已經低于東北國產大豆價格，倒掛的價格使得國產大豆的壓榨消費受到抑制，而農民的惜售也使得國產大豆購銷市場繼續不旺。政府的收購價格雖然封殺了國產大豆的下跌空間，但其要上漲還需要外盤豆類的走強。