5月24日，總部位于維也納的石油輸出國家組織OPEC宣布，原來定于2016年12月在OPEC國家與非OPEC國家的聯席會議中，共同達成每日減產180萬桶約占原產量百分之二的協議，因為預計減產六個月的時限即將到期的緣故，因而由OPEC最大產油國沙特與非OPEC最大產油國俄羅斯共同發布，原有的減產計劃將延續九個月一直到2018年的3月。結果市場的反應呢？

市場投資人非常不買單，宣布新協議的結果是原油價格下跌5%。當日交易，北海布倫特原油下滑2.6美元，以每桶51.36美元成交，而西德州原油則下跌2.58美元，以48.78美元成交。這個結果讓OPEC國家感到很失望之外，也導致許多分析師認為，原有提升原油價格的供需模式可能遇到瓶頸，應該要有新的思維因應。沙特的原油部長法利赫則在面對這個不如預期的結果時，依然固我認為九個月的減產新計劃到2017年年底，就會看到價格上升達到預期的結果，那么這兩種新舊思維之間的差別在哪里呢？

這是一個與哲學息息相關的問題，必須好好的加以檢視一番。在社會科學方法論中，有一種方法叫做“否證論”，意思就是說，理論預期的現象發生，其實不若沒有發生來得重要。理由很簡單，就是因為一個以為對的理論，無論被證實了多少次，他所預期的現象發生了多少次，都不會增加這個已經被視為真實的理論之價值。什么時候這個理論有機會展示它的價值呢？根據“否證論”的觀點來講，只要當這個理論所預測的現象沒有發生，換而言之，就是這個理論被否證的時候，就是展現它應有的價值的時候。

為什么呢？為什么出錯的理論，反而比正確的理論重要呢？這是因為檢討哪一個環節出現問題的時候，正是在檢討過去的錯誤，因而能夠創造未來的理論；這就是科學進步的道理，也就是知識成長的規律。那么在OPEC減產失敗的案例中，很明顯，被否證的理論是經濟學中的供需理論，而被否證的事實，就是原先認為只要減產，就能夠提高需求，價格自然會上漲的道理。

現在消息出來了，原油價格不但沒有上漲還下跌了5%。雖然這只是一次否證的案例，但是因為供需理論的地位已經根深蒂固，所以適得其反的理論應用，足以說明在原有的認知當中，企圖透過減產來提升原油價格的想法是有問題的。找出這個問題的癥結，可以理解目前原油價格理論的問題在哪里。我們嘗試著針對這個問題進行一些反省。

目前為止，原油價格不符合傳統供需理論的理由，最重要的關鍵就是美國葉巖油的大量成長。美國葉巖油的成長可以說是本世紀最特別的能源科技，因為在20世紀的時候，還很少有人聽過葉巖油是什么，甚至連開采葉巖油的科技都還沒有達到可以應用的地步?，F在，這一項科技發展十多年的技術，導致全球能源市場徹底改變。在這個改變的過程中，最令人感到意外的是美國的葉巖油產量，不但一枝獨秀，而且在技術、資金與自然資源三者配合之下，美國目前已經是全世界最重要的葉巖油出口國，連沙特的原油產量都不看在眼里。

沙特在這過去的三年中，之所以堅持低油價政策的主要目的就是為了降低油價，讓原先生產成本較高的美國葉巖油公司，沒有生存的空間，被迫離開市場競爭的行列。萬萬沒有想到，事與愿違，美國葉巖油不但沒有被沙特的政策終結，還歷經各種低價格的競爭，戰勝了沙特的策略?，F在，這九個月的新減產期，等于是為韌性極強的葉巖油打了一劑強心針，油價自然不會上漲，反而下跌。

葉巖油加入原油市場是新情勢，因而必須有新思維甚至新理論加以因應。以原油在世界經濟發展中，依然占據關鍵地位來看，舊思維中，以開采成本作為唯一原油價格理論基礎的想法勢必要修正，取而代之的是納入美國葉巖油在市場的占有率。當然，讓美國這么一個原油進口大國，取得市場比例，出口原油這一件事情，對于原先站穩市場占有率的OPEC國家而言，可以說是情何以堪、無法接受。尤其是對于沙特與俄羅斯這種出口原油大國，更是百感交集。

幾年來，低油價的結果，雖然促成像沙特與俄羅斯這種產油大國達成協議，愿意減產以求穩定油價，但鑒于原油收入，等于是國家支出的理由，這些油國，都面對如何維持國內預算平衡的問題。為了這個目標，沙特與俄羅斯兩國，遭到分析師的批評，認為減產的幅度與時間都不足以維持油價。真正能夠解決問題的方式，就是面對事實，而事實明確的告訴我們，想要把美國葉巖油這個頑強的對手逐出市場，并不若原先想象的那么容易。

當然，或許這個事實也說明，為什么特朗普總統上臺以來，第一次出國訪問就以沙特作為第一站的理由：棒子與胡蘿卜的道理，正因為特朗普與沙特簽下上千億美元的協定而更為明確。就原油市場而言，目前是應用新思維的時刻。若是期待原油的價格穩定，我們應該要有新的理論。