七禾網13、您開發一套策略后，運用哪些評估標準去測試？您認為怎樣才算是一套優秀的策略？

王衣谷：在策略評估標準上，大家應該都是差不多的?；揪褪牵菏找婊爻繁?、平均每手收益、平均收益虧損比、最大回撤等。比較特殊的是，我們可能更關注回撤，更關注策略在虧損期的表現狀態。

我認為一套優秀的策略需要具備三個特性：第一，要有一定的普適性，就是在多個品種里都能獲得穩定的盈利；第二，能抗得住虧損期、能經得起特殊行情考驗，比如趨勢策略能抗得住震蕩行情；第三，策略背后要有相應的理論和理念的支撐。

七禾網14、您會對運行中的策略進行調整優化么？若有，頻率是多久？

王衣谷：我會對策略進行局部的優化。這種優化是局部的，對總體并不產生影響。而且對于這種優化，我在評定過后，就會立即去優化，比如我發現有些策略的小瑕疵，那就會去改一改。像股指，現在有漲跌停, 方向做對了，遇到漲跌停那就要平出來，原來的日內策略中沒有與之相應的對策，所以現在需要補充一下邏輯，進行這方面的完善。

關于參數的優化，我大概半年會檢查一次，但基本不去修改?；蛘呤怯行┎呗钥冃ч_始出現問題，那我就會去檢查一下。我認為過多地去調整參數，并不好。

七禾網15、您主要是以技術分析為主，請問在實際操作中具體會研究哪些指標、形態或量能變化？

王衣谷：我用得最多的其實就是均線，其次波動指標ATR也會使用。在形態上，我比較關注形態的突破。

我認為價格是最核心的要素，大部分的指標都是依據價格演變出來的，而指標都帶有一定的抽象性。另外，我自己也會根據需求創新一些有利于操作的指標。

七禾網16、您平時會關注基本面么？如果有，您主要會關注哪些基本面的信息？重大的基本面消息是否會影響您的交易決策？

王衣谷：我平時會關注基本面，但這并不影響我對交易的決策。除非當基本面的消息可能帶來極大的交易風險時，我就會注意風險的控制。

對股指，我各方面的消息都會看一點；偶爾也會關注商品期貨總體的經濟環境，但是并沒有涉及到具體品種的基本面。

七禾網17、您覺得在交易中獲得的收益實際上是合理管理風險的獎勵，那么您是如何做到合理管理風險的？

王衣谷：我認為應該把風險管理滲透到交易的各個環節里，可以分為四個階段：

1、開發階段：在策略的開發中，要高要求地去控制風險和回撤；

2、計劃階段：對策略和倉位配置，使用風險倒推的方法，就是計算可以承擔的風險水平，去倒推所要配置的策略和倉位。另外，要做好緊急預案的準備，比如萬一遇到“黑天鵝”時應該如何有效應對。

3、執行階段：交易過程中，嚴格按照原來的計劃和預案去執行；也要能夠應對突發情況。

4、總結階段：交易難免有不如意的時候，那就要去尋找問題的根源，解決問題。

七禾網18、您目前采用的均為趨勢策略，參與的品種也比較多，是否有考慮配置一些套利策略？

王衣谷：我確實有這方面的想法，但是由于套利策略目前還尚不成熟，所以還需要一定時間積累經驗。

七禾網19、您表示沒有過大賺大虧的經歷，這在充滿機遇和危機的期貨市場是十分難得的，請問您覺得能夠保持穩定的關鍵是什么？

王衣谷：我想有心理和技術兩個方面的原因：

一，心理層面：每一個人都有可能產生一些負面情緒，這很容易引起帳戶的大起大落，所以這些負面情緒都需要被控制住。我在剛開始交易的時候，就告訴過自己，我不追求暴富，我追求的是能長期穩定贏利，所以風險一定要放在第一位。

二，技術層面：事先想好萬一虧損要怎么辦，要考慮好萬一遇到“黑天鵝”要怎么辦。而在虧損時，最好的方法就是減倉活命。

七禾網20、如果在交易過程中出現一些較大趨勢性的行情可能會給賬戶帶來較大收益的時候，您會如何操作？遵循程序還是進行人工干涉？

王衣谷：我不會進行不人工干涉，市場中無時無刻都有機會，但我不打無準備之仗，我會認為這不是我的菜。但是如果我有對其想法，就會去開發針對這種行情的新策略，去捕捉這種行情。

七禾網21、您在七禾網實戰排行榜展示的“王衣谷”賬戶連續8個月盈利后于2015年5月出現了相對較大的回撤，這主要是什么原因導致的？近兩個月賬戶運行的起伏也較大，主要是什么原因？是否需要調整交易策略？

王衣谷：這是因為行情發生了變化，在趨勢結束后的行情中，波動極其異常，在這種時候很容易就會出現較大的虧損。2015年5月份的回撤較大就是因為行情波動無序所造成的。

我們有針對性地去調整了策略的配置，減少了一些倉位，增加了一些趨勢性更強的策略。

七禾網22、A股市場在經歷了6月的“股災”后一蹶不振，始終不見“?；仡^”，您怎么看近期的股市？您覺得股市將會以什么樣的趨勢運行？

王衣谷：市場有自己的內在規律，而實體經濟和金融體系互相依存，可以一個快點，一個慢點，但兩者不可能會背道而馳，終究會走向一致。

七禾網23、您曾參加過第八屆期貨實盤大賽和cctv天縱期才期貨電視大賽，在程序化組都獲得較好的成績，請問您是出于何種原因去參賽的？從比賽過程中有沒有一些收獲？以后還會參加類似比賽么？

王衣谷：剛開始參加比賽，一方面是想向更多的高手學習經驗，也看看自己與他們之間的差距。另一方面也是希望借助這些平臺展現一下自己的策略，借機接觸一些市場資源。

在比賽過程中，我覺得收獲挺大的。首先我接觸到了一些水平很高的選手，也從比賽中觀察學習了別人的交易手法，其次也有不少朋友通過比賽認識了解到我。

我特別感謝這些平臺給我帶來了很多收獲，以后應該還會繼續參加此類比賽。

七禾網24、您在2010年就成立了裕孚投資管理有限公司，較早的進入了機構化管理領域，請您為我們介紹一下裕孚投資的基本情況？

王衣谷：在前幾年也是處于摸索階段，直到2013年、2014年的時候，我們才慢慢地想清楚了，要往資產管理這個方向發展，開始去做一些展示盤。今年業務進展也比較順利，收益也不錯。

后期，我們會繼續完善團隊，補充技術人員，投入更多的資源去做策略研發，提升自身在行業中的競爭力。

七禾網25、隨著機構化與產品化時代的到來，眾多機構都與各方面合作發行一些基金產品，裕孚投資有沒有這方面的動作？在機構化時代，您覺得裕孚投資應該保持什么樣的核心競爭力來應對挑戰？

王衣谷：目前還沒有發行產品，但這是大勢所趨，隨著我們能力的增強，我們會去考慮發行產品。

在這個行業中，最核心的就是策略，而量化策略研發核心有兩個：一個是人；一個是IT技術。如果想要保持競爭力，就需要在這兩個方面進行投入。當然風控、營銷等方面也是很重要的，也需要不斷發展完善。

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張文慧訪談整理

2015-9-8

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