上月中旬，中國人民銀行在事先沒有任何警示的情況下，突然下調人民幣兌美元中間價1000個基點，至6.2298，幅度之深不僅創下1994年人民幣官方與市場匯率并軌以來的最大單日跌幅，同時也使人民幣匯率跌至2013年4月25日來新低。一石激起千層浪。貨幣主動性貶值通常被傳統經濟學家視為改善一國出口行業的“救命稻草”。

　　多年以來，棉紡行業有個誤導投資者的偽命題，大意是: 貨幣貶值有利于下游紡織服裝業出口，會帶動出口訂單量增大，繼而增加棉花和棉紗的使用量。隨著需求預期的提升，棉花和棉紗的價格將上漲，從而使整個產業鏈欣欣向榮。這劑“迷魂湯”確實灌暈了很多學院派的腦袋。筆者卻認為，放眼當下，已然不是這么一回事。

　　“人民幣貶值有利于提高紡織服裝出口價格？呵呵！其實你想多了?！边@是國內一家紡織品出口企業負責人在與筆者的交談中說的一句原話。中國的紡織品定位在中低端層級，跟別的國家競爭只有價格優勢而沒有其他核心技術優勢，因此長久以來，國內的紡織行業不但利潤極低，而且還成了“血汗工廠”的代名詞。據了解，這家企業在上月中旬人民幣對美元匯率大幅貶值后沒幾天，便接到外商發來的郵件，要求下一批訂單降價2%，不同意的話就將訂單給越南、老撾、柬埔寨等低勞動力成本的國家。企業只能被迫接受外商的要求。

　　“人為刀俎，我為魚肉。在缺失技術優勢，單靠價格比拼的背景下，我們只能在‘沒有最低，只有更低’的惡性循環中殘喘?！鄙鲜黾徔椘髽I負責人發出感嘆。人民幣貶值的好處實質上被外商給拿走了，中國紡織企業還是享受不到任何好處，仍需要埋頭苦干，掙著那微薄的血汗錢。

　　除了紡織成品端利潤難以提升外，進口原料端也是雪上加霜，進口棉紗付匯成本要大大增加。目前，紡織企業采取隨用隨買的策略，庫存貨并不多，多數訂單還在清關和海上，人民幣匯率貶值令企業采購成本上升，令行業利潤進一步收斂，從而變相削弱對棉花、棉紗的需求量，不利于其價格走高。

　　這種一夜之間的突然貶值看似在短期內對棉花、棉紗的報價有支撐作用，但是長期來看，實則對出口商沒有任何好處，即使有所謂的好處，也是曇花一現。因為一個單靠簡單模仿而忽視產品研發，只有廉價勞動力和初級資源的產業，是難以獲得長期穩定的利潤回報的。