期貨中國7、貴公司采用復合策略，同時交易日內、短線和中線，請問短線策略和中線策略各自占的比重是多少？對利潤的貢獻分別是多少？

雷文超：目前我們的頭寸分布是中線、短線和日內策略均衡分配，各占保證金的15%。這三個周期策略的歷史貢獻度，中線貢獻最大，短線其次，日內策略最少。長期來看，我們預期這三者是均衡的。

期貨中國8、程序化交易在市場上也有很多爭論，一條策略走天下與多策略組合各有擁簇，您如何看待這現象？

雷文超：我認為這兩種做法都很合理，都是適合市場的好辦法。最強壯的策略，往往是抓住了市場的本質，可以做到一條策略走天下。而普通強壯的策略，就需要多策略組合來提升抗風險的能力。如同在森林林中，獅子老虎這些最強壯動物，可以獨自捕獵，而普通強壯的動物如狼，就必須結伴成群才能生存成長。

期貨中國9、我們了解到您是采取多策略組合的模型，您組合策略模型的盈利邏輯是什么？

雷文超：組合策略的優點是能降低回撤、提升收益的穩定性。雖然組合不能直接提高策略組合的收益，但因為降低回撤后，可以提高收益風險比，進而可以通過增加杠桿來提升收益率。

期貨中國10、您覺得您的策略組合最大的特點是什么？

雷文超：我們的策略組合的最大特點是均衡穩健。我們是按盈利的持續性、穩健型和高收益風險比這三個標準來指定策略研發的目標和計劃，經過3年多的持續研發，我們的策略組合涵蓋多品種、多周期、多理念，能夠基本能達到這三個目標。

期貨中國11、公司目前共有多少套策略在運行，選取策略的依據又是什么？

雷文超：目前有40套策略在運行，我們選取策略主要看策略的贏利持續能力、贏利的穩健度、收益風險比這三個指標，然后看策略的交易理念是否有特色。我們喜歡有個性的策略。

期貨中國12、有的人認為自己的策略設計出來就是能夠適應市場上各種變化的，而有的人則根據市場的變化不斷的調整策略，您是否會優化您的策略？如果有調整，那調整的依據如何界定？

雷文超：我們的核心交易理念認為市場是不可預測的，所以我們不會根據市場的變化來調整策略。在策略研發的過程，我們有嚴謹的流程來防止策略過度優化，特別是模型參數的過度優化。

期貨中國13、目前市場上對程序化交易還有一種觀點，認為程序化交易在歷史市場行情和未來市場行情之間建立起了一種并不存在的邏輯聯系，不過是對歷史行情的統計幻覺而已，您如何看待這種觀點？

雷文超：這是很有意思的討論，我認為在歷史市場行情與未來市場行情之間不存在直接的邏輯聯系，而是通過某些交易理念來建立關聯的。我們必須挖掘出歷史市場行情后面的交易理念才能建立與未來市場行情建立邏輯聯系。因此我們崇尚的策略研發思路是從上而下的，先有交易理念，再研發策略、驗證策略。

期貨中國14、程序化交易越來越受交易者的追捧，對它的探討和研究也越來越多，您是否也會和一些優秀的程序化交易者一起討論研究或者分享自己的交易模型或交易思路？

雷文超：我相信思想的交換是1+1大于2，我是通過廣泛閱讀國內外關于交易的書籍，以及跟同行的交流來獲得交易研發的靈感。

期貨中國15、高頻交易目前廣受投資者的關注，有人說高頻交易是“撿錢的交易”，而有的人認為高頻交易是取死之道，您如何看待高頻交易？您是否會考慮在組合中加入高頻策略？

雷文超：我認為高頻交易的優點是可以實現高收益、低風險的理想交易，缺點是資金容量有限制，對交易軟件和硬件的要求高。我對這個很感興趣，但我們目前的研發重點還是以支持大資金的交易為前提，所以高頻交易還不在近期研發計劃。

期貨中國16、我們發現您在期貨中國網私募排行榜的賬戶是純股指交易，為什么單做股指？隨著今年9個新品種的上市，國內可交易的期貨品種已經達到40個，機會應該更多，選擇應該更豐富，您不考慮在您的策略中融入商品期貨嗎？

雷文超：我們是從2013年初開始研究商品期貨的交易，在8月開始實盤交易，策略組合也做過幾次升級，截止到2014年5月，賬戶收益30%，最大回撤10%，策略組合也基本穩定。我們從今年5月開始在全部賬戶上開始交易商品期貨。從國外的經驗看，商品期貨的趨勢比股指期貨的趨勢更加持續穩定。我們預期商品期貨在我們的交易比重會逐漸增加。

期貨中國17、2014年被業內稱為期權元年，各交易所都將推出期權品種，上海證券交易所也將推出個股期權產品，請問您怎么看待國內期權品種的上市，您是否會考慮參與期權的交易？

雷文超：我認為期權就是資金利用率更高的期貨。我們是一定會交易期權，也在做一些準備。

期貨中國18、我們從您展示的 “小牛工作室”賬戶中發現，自2013年下半年開始，您的每日持倉從之前單方向的持倉變為了多空皆有持倉，是在策略上做了調整嗎？成效如何？

雷文超：您觀察得很仔細。以前我們是把多策略的持倉對沖后再下單交易，所以你看到的每日持倉是單方向的，而在2013年下半年開始，我們的策略數量增加后，就改為各策略獨自下單，所以每日持倉就有多有空，也就是在同一張合約上有持有多單、也持有空單。這兩種做法實質上沒有區別，只是在下單管理上的一種變化。我們策略數量增加后，提升了贏利的持續力和穩健度。

期貨中國19、去年的6月，您展示的賬戶“小牛工作室”單月盈利超過100萬，這全是依靠程序給出的信號取得的高收益嗎？

雷文超：對?？傮w而言，我們的風格是趨勢跟蹤，趨勢跟蹤的特點是只要有行情，我們就要讓盈利奔跑。

期貨中國20、有人說程序化交易看似輕松，實際上比主觀交易花的時間更多，真正的交易時間是在盤后，您怎么看？您如何安排您盤后的時間？

雷文超：的確程序化交易的功夫在盤外。我基本不看盤，全部時間都是在閱讀、交流、分析和實驗。我很喜歡這種全量化、系統化的東西。

期貨中國21、盈利加倉是大部分投資者普遍的手法，而有的盤手卻指出盈利時適當的減低倉位更好，您如何看待加減倉？

雷文超：從我們的測試來看，合適的加減倉可以有效平滑資金曲線。我們主要通過增減模型的數量來做加減倉的。

期貨中國22、您在期貨中國網私募排行榜（http://simu.7hcn.com/）中展示的賬戶“小牛工作室”最大回撤21.66%，收益率79.1%（數據截止到2014年6月18日），您對這樣的風險收益比是否滿意？有沒有在想辦法提高風險收益比？

雷文超：我們對這樣的業績是滿意但不滿足。收益算是不錯，但回撤太大。我們一直以來的研究重點就是控制風險，降低回撤，提高收益風險比。我們目前已經有不少的研究成果可以大大提高收益風險比的，還需要多一些時間來展現業績給大家看。

期貨中國23、期貨中國網接觸過的眾多盤手均表示過資金容量可能是其交易過程中最大的瓶頸，您有這樣的問題嗎？您的策略的最大資金容量有多少？

雷文超：我們在策略研發時就考慮到資金容量問題，所以目前沒有資金容量的瓶頸，我們策略組合的最大資金容量在5億以上，目前有1.3億資金在交易。