期貨中國8、就您看來，一個優秀的程序化策略需要符合哪些標準？

陸軍：對于單策略，我們有個大致的認可標準，年收益率/期間最大回撤率在2以上，策略要簡單，參數不要超過5個，適應性要強，不同參數下績效不能相差太大。我們現在比較強調策略組合的作用，淡化單策略去做到最優。

期貨中國9、您會不會持續開發一些新策略？您開發新策略的靈感主要來源于哪些方面？

陸軍：會，一個策略研究要涵蓋交易的方方面面，我們團隊有分工。國內的程序化研究整體上走了沒多遠，華爾街的專業人士要比我們領先很多，而且在量化交易中研究可以說是無窮無盡的，一個小的念頭改變就需要做大量工作。開發新策略的思想來自自己對期貨市場波動特征的理解，然后用數據驗證。與同行交流也很重要，向國內外的專業人士學習，從他們的思想中得到一些啟發，另外，其他學科一些新理論對策略研究也會有啟發作用，比如混沌理論。

期貨中國10、您如何看待程序化策略的優化、調整和新陳代謝？

陸軍：優化是策略研究的一部份，但反對過度優化，最優參數在未來可重復出現的概率不如次優值參數，你必須把握平衡。策略組合的單策略調整也是經常的,需不需要調整,主要看策略的資金曲線,以及觀察在現實行情中該賺錢的時候是否賺錢，我們做的調整一方面有新策略的加入，另一方面是對老策略的深入挖掘。我對團隊一直強調一個觀點，在策略研發中，一定要客觀衡量自己的研發相對于別人是否有比較優勢，或者說是否有自己的獨特點。一個策略如果沒什么優勢，這個策略的生命力就不強。舉個例子，我們針對股指的日內波動特征開發了一個打分系統，根據這個打分系統調整組合中的策略手數配比，而這個可能沒多少人做，這就構成我們的比較優勢。這有點象我們最近看到的“棘輪原理”，非常有趣，有興趣的朋友可以到網上看看。如果從策略原理上看，符合我對期貨市場的理解，則給它的觀察期會放長，如果單純是從統計數據中得出的策略，不知它的賺錢原理，則會降低對它的使用信心。

期貨中國11、您主要涉足波段交易，請問您平均一筆單子持倉時間為多長？交易頻率大約為多少天做一次？

陸軍：由程序決定，有長有短，沒有定數。每天交易筆數很多，但這是有眾多小策略構成的，在交易頻率上不做刻意限制。

期貨中國12、您在做波段交易的過程中，日內的倉位一般控制在多少？隔夜的倉位一般控制在多少？

陸軍：針對全市場的策略組合，隔夜倉位一般都在50-60%，在大部分時間段，多單空單都有，形成了部分對沖。而針對股指的策略組合，大部分是日內策略，所以隔夜倉位就很輕，碰到日內單邊大行情，日內倉位可能會達到90%。

期貨中國13、您會了解基本面背景，但操作依據是技術分析和統計分析，您的基本面分析如何結合技術分析和統計分析？

陸軍：了解基本面信息，只是為有話題可談。在實盤中，如果單品種持倉過重，會考量持倉方向與基本面是否違背，可能會考慮減倉。而大部分情況下，策略自動發出的持倉方向都是與基本面一致的。

期貨中國14、您現在也在嘗試套利方法，目前效果怎么樣？您如何看待套利交易？

陸軍：套利交易策略我們在開發，我們現有的策略在大波動中才會賺錢，在小波動和盤整區，策略的回撤幅度還是過大，沒達到我們的理想控制程度。如果有好的套利策略會對目前的策略組合有補充作用，但到目前為止，進展不太理想，沒有研發出讓我們自己非常放心的套利策略。