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玻璃近日暴漲暴跌,后市該如何應(yīng)對(duì)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-11-01 11:22:36 來源:正信期貨 作者:陳勁偉

近期玻璃期貨行情擺動(dòng)較大,現(xiàn)貨在剛需及投機(jī)需求刺激下邊際改善,期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的行情仍在維持。對(duì)沖角度,大方向上地產(chǎn)需求下行仍將維持較長時(shí)間,因此反套操作仍有空間;同時(shí),隨著玻璃減產(chǎn)而原料增產(chǎn),玻璃與純堿價(jià)差或?qū)⒊掷m(xù)收縮。單邊考慮,則需要持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱節(jié)點(diǎn),以及套保庫存流出的沖擊情況。


一、玻璃近期走勢回顧


玻璃盤面近期來回?cái)[動(dòng)較大,寬幅震蕩中逐步上行。十一節(jié)前,玻璃在宏觀預(yù)期下改善情緒,帶動(dòng)一段期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)行情,在現(xiàn)貨短期大幅去庫的刺激下,節(jié)前FG01合約以漲停板1290元/噸收盤,相較于9月中旬的低點(diǎn)1004元/噸,上漲286元/噸,漲幅28.5%。十一節(jié)后,出于對(duì)需求持續(xù)性的擔(dān)憂以及宏觀上降溫舉措,玻璃高開低走,從高點(diǎn)1351元/噸,日內(nèi)一度下跌至最低點(diǎn)1184元/噸,并在后兩日連續(xù)陰跌至最低1136元/噸,短期振幅一度達(dá)到15.9%。隨后在對(duì)政策的預(yù)期中反彈至1336元/噸,并因政策不及預(yù)計(jì)立刻轉(zhuǎn)為跌停。近幾日,隨著玻璃連續(xù)的去庫數(shù)據(jù)以及黑色系需求短期好轉(zhuǎn)的疊加,政策有效性正在整體體現(xiàn),玻璃日內(nèi)重新創(chuàng)出節(jié)后新高,日度漲幅7.49%。而在近幾日,玻璃大漲后進(jìn)入了高位寬震蕩的格局中,市場預(yù)期出現(xiàn)一定程度分化。來回的大波動(dòng)不僅代表市場內(nèi)巨大的分歧和博弈,也給各方參與者帶來了巨大的挑戰(zhàn)。



二、近期基本面情況


供應(yīng):10月下旬供應(yīng)加速出清


本期浮法日產(chǎn)量為15.82萬噸,較上期-2.84%,短期檢修較為密集,供應(yīng)縮量較快。在不考慮新冷修線的條件下,2條新點(diǎn)火產(chǎn)線或?qū)⒂?1月中下旬增加實(shí)際產(chǎn)量,潛在產(chǎn)量線約為16萬噸。后期關(guān)注進(jìn)入淡季后廠家的檢修進(jìn)程。


需求:有一定韌性,投機(jī)需求占比較大


經(jīng)歷9月下旬的集中補(bǔ)庫后,近2周需求并未大幅下滑,除了部分剛需的補(bǔ)庫,投機(jī)需求在持續(xù)發(fā)力,期現(xiàn)商及貿(mào)易商表現(xiàn)相對(duì)積極。


庫存:持續(xù)去化,有所加速


本期本期庫存5105.8萬重箱,較上期-588.3萬重箱。廠庫庫存處于同期中高區(qū)間,若去庫能維持,則或?qū)⑦M(jìn)入中等庫存區(qū)間。在廠家?guī)齑娓纳频耐瑫r(shí),貿(mào)易庫及交割庫庫存上升,貨權(quán)有所分化。


利潤:持續(xù)改善,廠家壓力減輕


隨著近期玻璃現(xiàn)貨價(jià)格不斷提漲,企業(yè)利潤均有明顯改善,其中煤制氣已由虧轉(zhuǎn)盈,石油焦制利潤良好,天然氣制則是虧損明顯減少。當(dāng)前利潤的改善或?qū)⒔档彤a(chǎn)業(yè)出清效率。



三、后市展望


1、近期交易點(diǎn)


近期是以較為明顯的以預(yù)期為主導(dǎo)的情緒階段行情,在中下游低庫存的背景下帶動(dòng)現(xiàn)貨庫存,形成期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)行情。


后期則是關(guān)注現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱節(jié)點(diǎn),屆時(shí)預(yù)期行情或?qū)⒏嬉欢温?,在投機(jī)需求下行后,廠家累庫進(jìn)程或重新開啟。


2、后市策略


在產(chǎn)業(yè)格局沒有完全扭轉(zhuǎn)的背景下,1-5反套(空01多05)及后移仍是相對(duì)主流的參考,若時(shí)間進(jìn)入到十一月中下旬以后,近月逐步移倉,1-5反套可調(diào)整為5-9反套。


同時(shí),隨著玻璃不斷冷修,原料相對(duì)過剩逐漸明顯,多玻璃空純堿套利仍可適當(dāng)跟進(jìn)及持有。



責(zé)任編輯:李燁

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