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橡膠震蕩偏弱:國泰君安期貨6月28早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-06-28 11:51:24 來(lái)源:國泰君安期貨

重點(diǎn)關(guān)注


國債期貨、工業(yè)硅、鉛


國債期貨:國債期貨10年期、30年期合約再創(chuàng )新高,利率曲線(xiàn)再度走平。市場(chǎng)在降息預期落空后看不到進(jìn)一步的政策指引,疊加權益市場(chǎng)風(fēng)險偏好持續壓縮,多頭力量重回主導。另外,受人民幣匯率壓力影響,央行近期貨幣政策端未進(jìn)行降息。陸家嘴論壇上,央行行長(cháng)將逆回購利率作為新的政策利率中樞,并進(jìn)一步暗示了央行公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)國債調控利率曲線(xiàn)的合理性。從整體措辭來(lái)看,未來(lái)貨幣政策將更加注重價(jià)格而非量級。目前繼續支撐行情走牛的因素有寬松難改的貨幣環(huán)境、資產(chǎn)荒下現券機構過(guò)剩的流動(dòng)性、國債期貨長(cháng)端的私募類(lèi)多頭回歸以及對于央行資產(chǎn)負債表上國債持有量有限引發(fā)的公開(kāi)市場(chǎng)操作賣(mài)出擔憂(yōu)減弱。短期造成擾動(dòng)的因素有三季度債券供給加速、三中全會(huì )釋放的新信號等。若下半年無(wú)強刺激政策出臺,則債市牛市不止,各期限利差可能持續壓縮,國債期貨基差亦可能重復去年牛市中的收窄趨勢。


工業(yè)硅:弱勢基本面延續,關(guān)注庫存變化情況。供給端西北工廠(chǎng)仍將保持高開(kāi)工態(tài)勢,西南工廠(chǎng)在前期套保鎖定利潤后開(kāi)工亦迅速起量,工業(yè)硅周產(chǎn)超過(guò)10萬(wàn)噸/周,二季度供給量持續增加。需求端多晶硅負反饋逐步兌現,在硅料價(jià)格低迷的情形下三季度多晶硅減產(chǎn)體量或進(jìn)一步擴大,對應工業(yè)硅需求亦相對偏利空。除此之外,未來(lái)戶(hù)用光伏政策的不確定性也增加了終端項目的觀(guān)望情緒。此外,昨日交易所公布的期貨倉單庫存再次增加,倉單矛盾持續往后遞延與累積,建議關(guān)注后續倉單庫存演變。整體而言,工業(yè)硅仍處于供增需弱的格局之中,今年累庫程度較往年更深,對盤(pán)面仍維持弱勢判斷,上方空間不看高。近期資金擾動(dòng)頻繁,盤(pán)面寬幅震蕩為主,關(guān)注后續庫存變化。


鉛:多空并存,短期高位震蕩。目前下游鉛蓄電池企業(yè)的產(chǎn)能利用率處在歷史同期高位,依然帶來(lái)較大補庫空間,疊加部分再生鉛煉廠(chǎng)因原料緊缺而陷入減停產(chǎn)階段,對價(jià)格構成支撐。不過(guò),隨著(zhù)近期滬倫比值得到顯著(zhù)修復,國內鉛錠進(jìn)口窗口打開(kāi)在即,未來(lái)或有進(jìn)口鉛錠貨源的流入帶來(lái)供應壓力,價(jià)格上方空間受限。預計短期內價(jià)格偏高位震蕩,后續仍值得錨定下游開(kāi)工率的變化情況。



所長(cháng)早讀


二十屆三中全會(huì )將于7月15日至18日召開(kāi)


觀(guān)點(diǎn)分享:據新華社北京6月27日電,中共中央政治局6月27日召開(kāi)會(huì )議,研究進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化問(wèn)題。中共中央總書(shū)記習近平主持會(huì )議。會(huì )議決定,中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì )第三次全體會(huì )議于7月15日至18日在北京召開(kāi)。中共中央政治局聽(tīng)取了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》稿在黨內外一定范圍征求意見(jiàn)的情況報告,決定根據這次會(huì )議討論的意見(jiàn)進(jìn)行修改后將文件稿提請二十屆三中全會(huì )審議。萬(wàn)眾矚目的二十屆三中全會(huì )將在兩周后召開(kāi),目前的市場(chǎng)期指弱勢、期債創(chuàng )新高,市場(chǎng)高度關(guān)注在此期間政策面是否有新的政策或信號出臺,從而帶來(lái)新的指引或激勵。



今日早評

黃金:美聯(lián)儲放鷹

白銀:重新回落

銅:庫存偏高,價(jià)格承壓

鋁:高位震蕩,尾盤(pán)拉漲

氧化鋁:持續震蕩

鋅:供需雙弱,震蕩運行

鉛:多空交織,高位震蕩

鎳:重回前低仍有阻礙,震蕩運行

不銹鋼:供需邊際雙弱,多空博弈加劇

錫:震蕩調整

工業(yè)硅:關(guān)注庫存變化

碳酸鋰:偏弱震蕩

鐵礦石:預期提振,估值上修

螺紋鋼:產(chǎn)量回升,低位反復

熱軋卷板:低位反復

硅鐵:控能耗預期分歧,寬幅震蕩

錳硅:多空博弈加劇,震蕩反復

焦炭:鐵水小幅下滑,震蕩反復

焦煤:震蕩反復

動(dòng)力煤:水電發(fā)力明顯,高位震蕩

玻璃:中期震蕩市

對二甲苯:成本支撐偏強

PTA:多PTA空PF

MEG:短期震蕩市

橡膠:震蕩偏弱

合成橡膠:震蕩承壓

瀝青:供需改善有限,繼續關(guān)注去庫

LLDPE:中期震蕩市

PP:中期震蕩市

燒堿:中期震蕩市

紙漿:震蕩運行

甲醇:震蕩偏強

尿素:內需臨近,價(jià)格中樞震蕩上移

苯乙烯:高位震蕩

純堿:中期震蕩市

LPG:高位震蕩

短纖:短期偏強震蕩,上方空間有限

PVC:夜盤(pán)震蕩下跌,后續仍有利空

燃料油:夜盤(pán)跟隨原油上抬,短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油:強勢延續,高低硫價(jià)差小幅上移

集運指數(歐線(xiàn)):08上行趨勢不變,遠月或迎回調

棕櫚油:預計6月馬來(lái)將累庫

豆油:關(guān)注USDA的種植面積展望報告

豆粕:等待USDA報告指引,規避風(fēng)險

豆一:震蕩

玉米:震蕩偏強

白糖:震蕩偏強

棉花:等待USDA的種植面積報告

雞蛋:短期偏強運行

生豬:11月合約逐步買(mǎi)入

花生:關(guān)注新作面積

責任編輯:唐正璐

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