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七禾網(wǎng)對話(huà)任克能:大行情來(lái)臨時(shí),只賺取“魚(yú)身”就夠了

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-11-27 14:18:54 來(lái)源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


任克能


期貨交易10年,以中長(cháng)線(xiàn)交易為主,波段交易為輔。技術(shù)分析為主,基本面為輔,主觀(guān)和客觀(guān)相結合,有多套成熟的交易系統。


七禾網(wǎng)實(shí)戰排行榜賬戶(hù)【賬戶(hù)一】和【賬戶(hù)二】操作人。



精彩觀(guān)點(diǎn):


期貨這個(gè)工具多空都可以交易,比股票投資更加公平,機會(huì )更多,所以我就開(kāi)始以期貨交易為主。

具體在交易中只用一種方法都不是很有效,這些方面的研究到最后發(fā)現會(huì )和盲人摸象一樣,只能看到市場(chǎng)的一部分,根據對市場(chǎng)的一部分認識去交易,往往結果會(huì )不是很理想。

我也奉勸那些沒(méi)有進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的人,如果有可以通過(guò)其他的工作來(lái)生存的途徑就盡量不要以交易為生。

我主要采用的是多策略,多周期,結合市場(chǎng)波動(dòng)率采取均值回歸和趨勢跟蹤相結合的復合策略。

通過(guò)策略來(lái)自動(dòng)調整倉位,多策略、多周期就可以起到平滑資金曲線(xiàn),減少大的波動(dòng)的作用。

動(dòng)力煤這個(gè)品種趨勢性相對比較好,目前處于高位震蕩行情。

目前參與動(dòng)力煤期貨的實(shí)體生產(chǎn)企業(yè)較多,包括上游的動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)、中間貿易商、和下游的電廠(chǎng),而且這些參與者都是重量級企業(yè),所以目前的趨勢性比較好。

如果后續投資機構參與多,動(dòng)力煤的金融屬性將會(huì )發(fā)揮,行情走勢就不一定是目前的走勢。

單品種的資金瓶頸是比較明顯,比如持倉限制,來(lái)回進(jìn)出場(chǎng)的滑點(diǎn)。

我認為在動(dòng)力煤這個(gè)品種上的資金上限是1-2個(gè)億。

基本面的數據是最近的數據,而期貨是交易遠月合約,根據現在的數據去預測幾個(gè)月以后的商品價(jià)格,不確定性較多,中間會(huì )發(fā)生各種不可預測性的事情,導致行情發(fā)生意想不到的變化。

在當前整體看空氛圍濃重的情況下,我認為動(dòng)力煤可能會(huì )“隨大流”,傾巢之下安有完卵。

不要預期未來(lái)會(huì )發(fā)生什么,專(zhuān)家預測的走勢準確率遠遠低于隨機預測的準確率。

我今年這個(gè)賬戶(hù)主要收益來(lái)源是動(dòng)力煤、螺紋鋼、甲醇、鄭棉、蘋(píng)果。

期貨交易就是通過(guò)各種分析和倉位管理、資金管理來(lái)調節風(fēng)險,增加收益。

在交易中盡量減少人工干預,其中的干預是有大幅盈利之后適當可以提前將部分倉位止盈,來(lái)減少賬戶(hù)有盈利之后的大幅回撤。

(多品種組合)就跟買(mǎi)彩票一樣,如果你有足夠的錢(qián),就把所有的彩票都買(mǎi)了,那中一等獎和二等獎的肯定是你。

如果通過(guò)每個(gè)人的主觀(guān)分析判斷,那么他可以交易的品種必定有限。而程序化就不同,任何品種有機會(huì )就會(huì )自動(dòng)去交易,有機會(huì )就會(huì )從頭吃到尾,沒(méi)機會(huì )就會(huì )及時(shí)出來(lái)。

工業(yè)品的波動(dòng)通常高于農產(chǎn)品,比較看好的品種是螺紋、焦炭、黑色板塊和化工板塊。

行情在剛開(kāi)始啟動(dòng)的時(shí)候倉位相對比較重一些,在行情的中后期逐步通過(guò)止盈來(lái)降低倉位。

單品種原則上不超過(guò)10%的持倉,總體持倉一般控制在30%以?xún)取?/strong>

新品種上市后會(huì )有一些單邊上漲或者單邊下跌的行情。

新上市的品種可以采用通用性比較好的策略。

真正可以?huà)甑藉X(qián)的行情往往是從歷史上看都算大的波動(dòng)。

通過(guò)算法來(lái)執行的交易策略就可以做到截斷虧損,讓利潤奔跑。

策略是交易的核心,就跟一個(gè)國家、一個(gè)公司里面的人才一樣關(guān)鍵。

對不同的品種,不同的周期采用不同的策略,這樣才可以起到適當降低風(fēng)險,增加資金使用率,增加投資收益的效果。

我覺(jué)得需要趨勢和震蕩類(lèi)策略相結合。

在沒(méi)有趨勢性機會(huì )的時(shí)候我們會(huì )用震蕩策略來(lái)進(jìn)行交易,震蕩策略主要是用均值回歸類(lèi)和反轉類(lèi)。

策略之間是相關(guān)性越低越好,我開(kāi)發(fā)策略時(shí)會(huì )針對不同的品種通過(guò)機器學(xué)習來(lái)提取這些品種的featrue,然后通過(guò)對應品種的feature開(kāi)發(fā)相對應的交易策略,這樣可以達到減少策略之間的相關(guān)性。

策略的失效我是通過(guò)市場(chǎng)的特征和策略的勝率以及資金回撤情況來(lái)判斷的。

(資金管理)法則一:只持有正確的倉位。法則二:對正確的倉位加碼。

我自己的資金管理是通過(guò)不同的周期、不同的品種和不同的策略來(lái)實(shí)現《華爾街幽靈》里提到的兩條投資法則。

最大的變化是期貨市場(chǎng)的參與人數、期貨市場(chǎng)交易的品種和參與期貨交易的資金不斷地在增加。

市場(chǎng)的行情走勢與早期的單邊上漲或者單邊下跌走勢明顯不一樣,目前的趨勢性機會(huì )相對市場(chǎng)早期越來(lái)越少,震蕩行情反而是越來(lái)越長(cháng)。

我認為需要不斷適應市場(chǎng)的新變化才能一直活下去,我是通過(guò)不短學(xué)習,不斷在市場(chǎng)中實(shí)戰,不斷總結來(lái)適應市場(chǎng)的。



七禾網(wǎng)1、任總您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。據了解您從上大學(xué)期間就開(kāi)始做股票、期貨、期權交易,您當時(shí)是如何接觸到交易?為何會(huì )對此產(chǎn)生強烈的興趣?


任克能:我上大學(xué)時(shí),正好趕上上證指數從2005年最低點(diǎn)998.23到2007年最高點(diǎn)6124.04的大牛市。在牛市最瘋狂的時(shí)候每天都有很多股票漲停,那段時(shí)間投資股票的收益遠遠高于普通人每個(gè)月上班的工資。當時(shí)身邊有很多同學(xué)在那波牛市中獲得了不錯的收益,受周?chē)h(huán)境的影響,我也逐步開(kāi)始研究股票交易。



七禾網(wǎng)2、您在做期貨之前是做股票,為何最后決定放棄股票,以期貨交易為主?


任克能:上證指數在經(jīng)歷了2007年的6124.04的高點(diǎn)之后就開(kāi)始下跌,最低跌到2008年的1664.93,在下跌期間不少個(gè)股跌幅超70%。那時(shí)金融市場(chǎng)還沒(méi)有融資融券、股指期貨等風(fēng)險對沖工具,在一個(gè)偶然的機會(huì )我接觸到商品期貨,我發(fā)現期貨這個(gè)工具多空都可以交易,比股票投資更加公平,機會(huì )更多,所以我就開(kāi)始以期貨交易為主。



七禾網(wǎng)3、您在期貨市場(chǎng)賺到的第一桶金是抓住了什么行情?后來(lái)是如何漸漸摸索到了穩定盈利的竅門(mén)?


任克能:真正在期貨市場(chǎng)上賺到的第一桶金是抓住了2012年-2015年的工業(yè)品和農產(chǎn)品下跌、2015年-2016年的工業(yè)品上漲行情。


在經(jīng)過(guò)了2004年-2018年股票市場(chǎng)兩輪牛市和熊市,商品期貨兩輪大的牛市和熊市,總共14年在投資市場(chǎng)的摸爬滾打,嘗試過(guò)各種主流的投資分析方法,包括純粹的基本面分析、純粹的技術(shù)分析、純粹的宏觀(guān)分析,最后我發(fā)現完全用這些方法只在特定的市場(chǎng)或者特定的行情中有效,但是具體在交易中只用一種方法都不是很有效,這些方面的研究到最后發(fā)現會(huì )和盲人摸象一樣,只能看到市場(chǎng)的一部分,根據對市場(chǎng)的一部分認識去交易,往往結果會(huì )不是很理想。


在平時(shí)的學(xué)習和研究投資類(lèi)書(shū)籍中,我接觸到國外投資者早就開(kāi)始量化交易,并在市場(chǎng)中可以取得比較穩定的收益,所以我就開(kāi)始程序化交易,并把自己對市場(chǎng)的認識和理解開(kāi)發(fā)出相應的交易策略,并通過(guò)大量的數據對自己開(kāi)發(fā)的交易策略進(jìn)行驗證,發(fā)現效果不錯,后來(lái)就轉向程序化交易。



七禾網(wǎng)4、您一直以來(lái)都是以交易為生,有人認為以交易為生能夠擁有時(shí)間和財富的自由,是很令人向往的;也有人認為以交易為生這條路上充滿(mǎn)了荊棘和坎坷。以您的經(jīng)歷來(lái)說(shuō),您如何看待以交易為生這件事?


任克能:我認為金融市場(chǎng)是很殘酷的,能夠在金融市場(chǎng)通過(guò)交易生存的人很少,尤其是期貨市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)不缺明星,卻很少有壽星。金融市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)和商品市場(chǎng),這些本身不產(chǎn)生價(jià)值,你掙錢(qián)就意味著(zhù)有人賠錢(qián)。而且金融市場(chǎng)更遵循二八法則,大部分人在里面都是賠錢(qián)的,所以我對這個(gè)市場(chǎng)一直是保持的敬畏的心態(tài)。同時(shí),我也奉勸那些沒(méi)有進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的人,如果有可以通過(guò)其他的工作生存途徑就盡量不要以交易為生,曾經(jīng)在金融市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的人能夠善終的很少,比如曾經(jīng)的利弗莫爾、劉強、劉漢、以及16年因為橡膠投資最后爆倉的橡膠期貨大佬。我奉勸那些沒(méi)有進(jìn)入金融圈尤其是期貨的人,珍愛(ài)生命,遠離交易。



七禾網(wǎng)5、您在我們網(wǎng)站實(shí)戰排行榜展示的賬戶(hù)“賬戶(hù)一”是只做特定商品的一個(gè)賬戶(hù),一年多時(shí)間里盈利60%,在單品種的交易里您主要是運用了哪些策略?

任克能:這個(gè)賬戶(hù)我主要采用的是多策略,多周期,結合市場(chǎng)波動(dòng)率采取均值回歸和趨勢跟蹤相結合的復合策略。



七禾網(wǎng)6、從您的資金曲線(xiàn)上看,回撤一直被控制在非常小的范圍內,您是如何防止在單品種的交易中,由于風(fēng)險不夠分散,而可能會(huì )出現的比較大的回撤?


任克能:我是通過(guò)策略來(lái)自動(dòng)調整倉位,有的策略是掙趨勢的錢(qián),有的策略是掙震蕩的錢(qián),所以多策略、多周期就可以起到平滑資金曲線(xiàn),減少大的波動(dòng)的作用。



七禾網(wǎng)7、您在8月2日創(chuàng )下今年新高后,隨后出現了相對較大的10%的回撤,當時(shí)是出現了怎么樣的情況?您又是如何應對的?


任克能:當時(shí)出現大的回撤主要是市場(chǎng)的行情劇烈波動(dòng)。按照策略,動(dòng)力煤1901在7月30日開(kāi)始的下跌行情中逐步加倉,并一直持有到8月2日,在8月2日動(dòng)力煤達到578.2的低點(diǎn)之后,第二天開(kāi)始了大幅反彈。動(dòng)力煤1901反彈將近4%,而且那時(shí)的倉位相對較重,所以出現了較大的回撤。而又因為在底部沒(méi)有加倉,隨后策略自動(dòng)調整倉位,凈值曲線(xiàn)又開(kāi)始繼續往上。



七禾網(wǎng)8、從數據中我們可以看到,這一年來(lái)動(dòng)力煤給您帶來(lái)了不少的收益,您當初為何青睞動(dòng)力煤這個(gè)品種?而這一年下來(lái),動(dòng)用20%的倉位,卻能有60%的收益回報,也完全證明了動(dòng)力煤也是個(gè)非常好的品種,但是您認為這在未來(lái)仍然能夠延續嗎?為什么?


任克能:這是我操作的其中的一個(gè)賬戶(hù),我操作的其他帳號也有別的品種。動(dòng)力煤這個(gè)品種趨勢性相對比較好,動(dòng)力煤2013年上市,上市之后走出了從2013年到2015年600-285的單邊下跌行情,2015年年底到2016年年底285-669的單邊上漲行情。目前動(dòng)力煤處于高位震蕩行情,2018年動(dòng)力煤從年初的684跌倒4月上旬的553,之后開(kāi)始反彈,今年動(dòng)力煤總共經(jīng)歷了三波大的漲跌波動(dòng),總體趨勢性比較好。目前參與動(dòng)力煤期貨的實(shí)體生產(chǎn)企業(yè)較多,包括上游的動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)、中間貿易商、和下游的電廠(chǎng),而且這些參與者都是重量級企業(yè),所以目前的趨勢性比較好。但以后參與投資者的結構會(huì )發(fā)生哪些變化還不清楚,如果參與的實(shí)體企業(yè)多,行情相對趨勢性比較好一些,如果后續投資機構參與多,動(dòng)力煤的金融屬性將會(huì )發(fā)揮,行情走勢就不一定是目前的走勢。



七禾網(wǎng)9、單品種交易是否資金瓶頸的問(wèn)題比較明顯?您認為在動(dòng)力煤這個(gè)品種上的資金上限可能是多少?如果資金增加是否可能會(huì )導致滑點(diǎn)變大而收益降低?


任克能:單品種的資金瓶頸是比較明顯,比如持倉限制,來(lái)回進(jìn)出場(chǎng)的滑點(diǎn)。我認為在動(dòng)力煤這個(gè)品種上的資金上限是1-2個(gè)億,如果是中低頻交易策略還要好一些,如果是高頻交易策略,會(huì )因為進(jìn)出場(chǎng)資金的增加導致滑點(diǎn),從而收益降低。



七禾網(wǎng)10、您表示也會(huì )研究一些基本面作為輔助,您對于目前動(dòng)力煤的基本面情況是否有所研究?在當前整體看空氛圍濃重的情況下,您認為動(dòng)力煤可能會(huì )“隨大流”還是走出自己獨立的行情?


任克能:我會(huì )看一些基本面上的數據,但是只能作為輔助。因為基本面的數據是最近的數據,而期貨是交易遠月合約,根據現在的數據去預測幾個(gè)月以后的商品價(jià)格,不確定性較多,中間會(huì )發(fā)生各種不可預測性的事情,導致行情發(fā)生意想不到的變化。在當前整體看空氛圍濃重的情況下,我認為動(dòng)力煤可能會(huì )“隨大流”,傾巢之下安有完卵。



責任編輯:韓奕舒
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