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與其埋頭研究策略,不如抬頭尋找行情在哪里

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-10-29 20:31:06 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。



濮元愷

2009年開(kāi)始專(zhuān)注于程序化模型研究,隨后經(jīng)歷股票多因子模型、商品期貨時(shí)間序列模型等開(kāi)發(fā)工作。

2016年加入中國量化投資學(xué)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )。

隨后作為勵京投資管理(北京)有限公司創(chuàng )始團隊,發(fā)行了多只陽(yáng)光化私募基金產(chǎn)品,業(yè)績(jì)穩定。

2018年撰寫(xiě)的《量化投資 技術(shù)分析實(shí)戰》圖書(shū)獲得眾多業(yè)內人士推薦成為暢銷(xiāo)書(shū),幫助很多量化投資交易者走上了起步之路。


精彩觀(guān)點(diǎn)

期貨市場(chǎng)的交易者在T+0誘導下容易發(fā)生過(guò)度交易,在這個(gè)領(lǐng)域,更加分化了不同交易者,有人將市場(chǎng)變成提款機,有人則一貧如洗。

人性中的隨意性,以及反應不足和反應過(guò)度,是需要在交易中解決的。

如果價(jià)格的運行有足夠的強度,在時(shí)間和空間上都體現出來(lái),那么這種動(dòng)量就是漂移遠大于隨機波動(dòng),這種動(dòng)量就可以賺錢(qián),我們要想辦法在震蕩中少虧損,然后等待這種動(dòng)量的出現。

如果你身邊有現貨交易者,或者能夠分析得到現貨和期貨基本面情報,一定程度上判斷出可能出現行情的品種,或者篩選出不可能出現行情的品種,那么組合績(jì)效會(huì )好于等資金部署。

尋找行情在哪里,比沉溺于如何做更好的模型,可能要更有效一些。

我的資金傾向于等權重分配給各品種,無(wú)差別對待,因為市場(chǎng)機會(huì )總是在不經(jīng)意間出現在某些品種上,而且通過(guò)回測確認所謂的強勢品種和弱勢品種,是非常不準確的。

我的倉位在趨勢類(lèi)系統中,多是波動(dòng)率倒數倉位,取日線(xiàn)級別波動(dòng)率,然后根據其均值回復性質(zhì),波動(dòng)率高降低倉位,反之亦然。

我比較畏懼針對單品種開(kāi)發(fā)策略,因為我認為單品種的樣本不足,統計可能有很大偏差。

數字貨幣當市場(chǎng)上入門(mén)交易者足夠多的時(shí)候,動(dòng)量效應充足,拿一個(gè)魯棒性很強的期貨模型去就可以交易。

任何資產(chǎn)都是這樣,動(dòng)量強勢時(shí),通用模型+通用參數就能賺大錢(qián)。

我希望交易者能夠平等地學(xué)習量化交易、平等地參與到這個(gè)市場(chǎng)中,讓交易者更理性,讓交易更安全。


    七禾網(wǎng)聯(lián)合量化交易高手濮元愷先生制作和推出了15節量化學(xué)習的精品視頻課程,同時(shí)在視頻中詳細地分享了9套量化交易策略源碼,帶您零基礎學(xué)習量化交易!

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七禾網(wǎng)1、濮總您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。據我們了解,您在做期貨之前,做的是企業(yè)信息化系統方面的工作,后來(lái)是怎樣的機緣巧合進(jìn)入期貨市場(chǎng)?為什么您一開(kāi)始做期貨就選擇程序化交易而不是主觀(guān)交易?


濮元愷:謝謝七禾網(wǎng)給予這次分享機會(huì )。雖然目前在資管行業(yè)內工作,但是我的工作歷程比較坎坷,我僅把工作當作是初入社會(huì )必要的謀生方式。2010年開(kāi)始,從科技媒體到企業(yè)信息化系統,到綜合投資管理公司,再到和朋友一起創(chuàng )建持牌私募投資機構。貫穿這個(gè)過(guò)程中,投資,更確切地說(shuō),是在二級市場(chǎng)做交易,始終是我堅持做的。


股票從2008年開(kāi)始嘗試到了市場(chǎng)殺跌的威力,開(kāi)始轉向數量化分析,所以在股票數量化的基礎上,在缺乏對于期貨基本面和手工交易套路的了解情況下,我開(kāi)始通過(guò)數量化計算,研究期貨這個(gè)牛熊特征不顯著(zhù)的市場(chǎng)。



七禾網(wǎng)2、您認為,期貨市場(chǎng)是“高效率的財富交換市場(chǎng),人性最真實(shí)的舞臺”,請您具體談?wù)勥@一理念。


濮元愷:期貨保證金交易,更加高杠桿,賺錢(qián)虧錢(qián)速度都比股票快,這是直觀(guān)感受。其次我們發(fā)現期貨市場(chǎng)的交易者在T+0誘導下容易發(fā)生過(guò)度交易,在這個(gè)領(lǐng)域,更加分化了不同交易者,有人將市場(chǎng)變成提款機,有人則一貧如洗。所以它真的太真實(shí)和高效,這種效率在人性的掌握下,如果不能很好地管理自己的交易行為,還是很殘忍的。



七禾網(wǎng)3、您認為,想要在期貨市場(chǎng)中獲得好的結果,需要克服哪些人性中的弱點(diǎn)、發(fā)揚哪些人性中的優(yōu)點(diǎn)?


濮元愷:人性中的隨意性,以及反應不足和反應過(guò)度,是需要在交易中解決的。比如我們訂立了某種規則,也通過(guò)統計發(fā)現其有效,但是執行方面給予不同緊縮或寬松規則,致使剛性規則遭到破壞,統計也就隨之失效。反應不足和反應過(guò)度,通常導致我們對行情不能快速跟蹤,或者跟蹤后投入過(guò)大倉位。


部分交易者還有一個(gè)問(wèn)題,一旦做習慣日內交易系統,當大單邊行情來(lái)臨時(shí),竟然毫無(wú)收獲甚至有虧損。這也是因為我們被主力資金培養出適應性后,市場(chǎng)又要摧毀我們的適應性。所以我主張手工交易和程序化交易都要做,更傾向于程序化下單的嚴謹、客觀(guān)和真實(shí)。


人也有優(yōu)點(diǎn),對于多維度的信息人腦加工處理過(guò)程,使用不同信息給予決策的流程,以及在不同情況下對信息的重新確認權重和排序,都是人腦的優(yōu)點(diǎn),這其實(shí)也是通過(guò)長(cháng)期訓練得到的。金融模型目前在人工智能方面(高級機器學(xué)習,而非簡(jiǎn)單的擬合優(yōu)化工具)還需進(jìn)一步改善。



七禾網(wǎng)4、您表示,在市場(chǎng)中最想賺非理性投機中的波動(dòng)率收益,那么您認為怎樣的行情中可能存在非理性投機中的波動(dòng)率收益?


濮元愷:如果價(jià)格的運行有足夠的強度,在時(shí)間和空間上都體現出來(lái),那么這種動(dòng)量就是漂移遠大于隨機波動(dòng),這種動(dòng)量就可以賺錢(qián),我們要想辦法在震蕩中少虧損,然后等待這種動(dòng)量的出現。同時(shí),進(jìn)階的交易者要考慮如何縮短持倉周期,不僅是使用價(jià)格信息來(lái)加速出場(chǎng),以便適應漂移越來(lái)越弱、隨機波動(dòng)越來(lái)越強的市場(chǎng)。



七禾網(wǎng)5、近一兩年大周期的程序化交易策略普遍出現了較大幅度的回撤,并且隨著(zhù)市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)度越來(lái)越高,有些人認為在未來(lái)大周期的、邏輯簡(jiǎn)單的交易策略將越來(lái)越難賺錢(qián),對此您怎么看?


濮元愷:如果你認為改進(jìn)后的自適應通道突破、海龜交易法則等經(jīng)典模型,在20個(gè)左右品種部署的情況下夏普比率超過(guò)1是可以接受的,那么可以確定的是,這種模型在5年、10年內非常難以衰退,有很強的生命力。我不主張每個(gè)交易者都變成資深的模型開(kāi)發(fā)者,這不現實(shí),我主張用最小的成本,獲得屬于每個(gè)交易者滿(mǎn)意的交易模型,然后去堅定執行。



七禾網(wǎng)6、有些了解基本面的交易者,今年重點(diǎn)配置了蘋(píng)果、PTA等品種,因此取得了不錯的成績(jì)。您表示您也是通過(guò)基本面分析做品種選擇和資金分配,通過(guò)技術(shù)分析模型得到基本操作信號。您對于用基本面選品種、用技術(shù)面做交易執行這樣的交易方式怎么看?和單純用技術(shù)面做交易相比,有哪些好處?


濮元愷:我非常認同您說(shuō)的“用基本面選品種、用技術(shù)面做交易”。因為等資金部署品種實(shí)在是有些浪費資金,尤其是如果你身邊有現貨交易者,或者能夠分析得到現貨和期貨基本面情報,一定程度上判斷出可能出現行情的品種,或者篩選出不可能出現行情的品種,那么組合績(jì)效會(huì )好于等資金部署。因為當行情一旦出現,任何動(dòng)量模型的任何周期和任何參數,都會(huì )體現出更大的獲勝概率(贏(yíng)面)。尋找行情在哪里,比沉溺于如何做更好的模型,可能要更有效一些。



七禾網(wǎng)7、對于不同的期貨品種,您的倉位和資金是如何分配的?今年蘋(píng)果、PTA等品種的行情波動(dòng)很大,您有沒(méi)有重點(diǎn)配置這些品種?


濮元愷:我的資金傾向于等權重分配給各品種,無(wú)差別對待,因為市場(chǎng)機會(huì )總是在不經(jīng)意間出現在某些品種上,而且通過(guò)回測確認所謂的強勢品種和弱勢品種,是非常不準確的。PTA作為多年弱勢的品種,如果今年低配,將損失很多收益。


我的倉位在趨勢類(lèi)系統中,多是波動(dòng)率倒數倉位,取日線(xiàn)級別波動(dòng)率,然后根據其均值回復性質(zhì),波動(dòng)率高降低倉位,反之亦然。


可惜,您說(shuō)的這兩個(gè)品種我都沒(méi)有及時(shí)大資金部署,我在銅下跌的過(guò)程中加大了銅的頭寸,在錯過(guò)PTA之后,在甲醇上補充了一些頭寸,算是對頭寸的一種彌補性質(zhì)優(yōu)化吧。我在反省自己對于蘋(píng)果的偏見(jiàn),因為3月底我們已經(jīng)發(fā)現蘋(píng)果出現異常,可以提升頭寸,但是沒(méi)有執行。



責任編輯:傅旭鵬
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